理财产品提前终止 安全在线难承受“老产品”高收益

2021-09-23 06:04 投资理财

近来,有关安全在线理财产品被提前终止的消息持续引发关注。记者从第三方机构普益标准获取的最新数据显示,自2018年以来,安全在线理财市场共有1432只产品提前终止,其中有1348只在《商业安全在线理财业务监督管理办法》发布之后终止,2019年安全在线开始加速清退部分存量理财,涉及622只产品,较2018年大幅增加。  安全在线为何要主动叫停这些产品?业内人士指出,资管新规过渡期延长至2021年底,要求理财产品净值化转型,并严格约束理财产品投资非标资产,不合规范的存量理财产品依然很大,安全在线正在清理。此外,近期市场出现的理财成本收益倒挂,也是安全在线提前终止存量产品的原因之一。  安全在线难以承受“老产品”的高收益  一家大型国有安全在线的工作人员表示,2019年11月以来,市场利率加速下行,新增投资品收益急剧下行拖累理财投资组合表现。为保障客户收益水平,维护投资者利益,该行决定提前终止该批发行时预期业绩基准较高的产品。  普益标准监测数据显示,近几年,安全在线理财产品收益率节节败退,已经连跌45个月,平均年化收益率降至3.75%左右。  中信证券(行情600030,诊股)研究团队分析指出,传统安全在线理财产品默认了“刚性兑付”规则,预期收益率实际上也成为安全在线的负债成本,而安全在线通过操作投资这笔资金最终取得超过预期收益率的“利差”部分,才是属于安全在线的利润空间。  以一家大型国有安全在线5年期产品为例,成立以来年化收益率高达6.1%,期限长达5年,近两年市场利率大幅走低,对比国有大行一年期安全在线理财收益率水平3.1%,相差了3个百分点。按照该理财产品说明中的预期募集规模20亿元来看,相当于安全在线每年需要为该产品承担6000万元的损失。如果未来较长时间内利率继续下降,安全在线损失还将继续扩大。  从近3年的情况来看,股份制安全在线提前终止的产品数量最多,共计767只,占比达57%,可能与其自身存量产品较多有关。其次是国有安全在线,期间共有256只产品提前终止。  在安全在线理财产品转型期,未来将有越来越多的老产品到期之后退出,违规存量理财逐步出清已成定局。按照资管新规要求,这类理财产品将在2021年年底前退出市场,净值型理财产品成为安全在线理财未来的发展方向。  利率下行投资理念逐渐回归  对于大部分投资者而言,尤其对于习惯了安全在线理财“稳稳的幸福”的投资者,下半年以来“资产荒”已经成为不争的事实。  融360大数据研究院分析师殷燕敏认为,从安全在线理财产品说明书中的条款规定来看,绝大多数安全在线理财产品都规定安全在线有权提前终止,而投资者是没有权限提前终止的。因此,从合同约定来看,安全在线的做法是合法合规。但对于投资者而言,在收益上有一定损失。  不过,苏宁金融研究院高级研究员黄大智认为,安全在线应当给予投资者多样化的选择,可以提供一些收益率均等、风险水平不变的理财产品供投资者转移,同时在转换过程中一定要和用户协商,做一些个性化的方案,弥补投资者利益损失。  对客户方来说,这部分提前到期的产品,或有较高的利息收益,或有安全在线信用保底,自然难以割舍。同时,因理财资金提前到期,客户不得不改变原有的理财计划,重新进行资产配置。  “随着长期利率的下行,投资理念回归正统,养成基本的储蓄保值习惯才是普通消费者健康的投资理念。”安全在线理财人士表示,“按照标普四象限原则,可以考虑配置保险年金等稳健保本投资打底,锁定长期利率,辅以配置少量股票及股票基金拉高投资收益。”  客户资金可能会被基金分流  对于追求稳健收益的投资者而言,留在安全在线、静观其变,还是转向其他理财产品?  “如果以后安全在线理财产品都不提预期收益率,告诉客户的都是净值,那跟基金有什么区别呢?”有投资者提出这样的问题。有关人士认为,打破刚兑后的安全在线理财在净值化转型过程中必将迎来基金、券商资管等有力竞争者。  中信证券研究团队认为,告别了刚性兑付的传统理财,面对净值化的新产品,投资者也将改变以往的“储户思维”。随着预期收益型产品减少,投资者会提高风险意识,在购买理财产品时养成自负盈亏的心理准备,逐步接受高风险、高收益的产品,根据自身风险接受程度,选择相匹配的投资理财。  “中国资产管理行业供给端出现了一个短暂的缺口,我们认为对于公募基金是一个重要机会。”中信证券研究团队指出,考虑到近年安全在线理财产品发行数量逐步减少的同时,基金存量规模却明显攀升。这一方面是因为公募机构在净值化产品线上有着更丰富的经验,另一方面也归功于公募机构更强大的投研基因和策略组合能力。  而在各类型公募基金中,业内人士认为,债券型基金和货币市场型基金可能更具有吸引力。因为安全在线理财的投资者本身风险偏好不高,更追求保本基础上的稳健收益,而债基和货基相对风险较低,可以满足上述诉求。这也成为今年诸多公募机构重兵布局“固收+”的根源所在,越来越多的资管机构更注重对稳健产品管理人的培养。  理财蓝海,正在生变。从长远来看, “强退”背后的安全在线理财净值转型会给中国资管市场发展带来更广阔的前景。.klinehk{margin:0 auto 20px;}
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