白酒股大跌!基金经理激辩后市 2022年投资什么?

2022-01-14 14:41 投资理财

  在2021年四季度短暂性转暖后,最近白酒股持续走低。1月13日,白酒板块再遭下挫,贵州茅台集团大跌4.56%,舍得酒业、酒鬼酒等涨跌幅超出5%。

  统计显示,近一个月至今,白酒指数调整超出17%。

  白酒股为什么下挫?版块是不是到了合理布局时段?消费行业还有哪些投资机会?

  就这种问题,中证君访谈了一些基金经理。采访基金经理广泛认为,白酒行业估价仍相比较高,且销售业绩难以超预估。但是,长期性看来,白酒行业赢利稳步增长,项目投资的可预测性较为高。

  领域起伏小于股票价格起伏

  中证君:针对白酒行业最近起伏如何看?白酒股到了合理布局时段吗?

  建信基金:今天下挫的首要因素是,纯粮酒领头价格上涨预估成空,与此同时最近白酒板块反跳,估价有一定的上升。虽然股票基本面并无转变,但外界利空消息振荡下,浮盈盘盈利了断,推动食品工业领域领跌。

  北京市某公募基金经理:纯粮酒龙头股票下挫,估价和股票基本面仍是关键要素。一方面,白酒股估价相对性较高,依照2010年迄今开展计算,纯粮酒的PE和PB估价分位数仍处在历史时间低位;另一方面,从行业景气指数看来,白酒行业的赢利预估稳定,边界变化未发生明显转好。

  短期内看来,在估价相对性较高且本年利润并无明显改进预估的条件下,白酒行业无法产生系统化增涨发展趋势。但是,长期性来讲,白酒行业稳定的股票基本面预估并没有产生变化,仍具有比较明显的长线投资使用价值。

  国寿安保股票基金基金经理陈艳:白酒行业的不确定性沒有股票价格不确定性那麼强烈。白酒股的股票基本面可预测性较强,从详细的行业周期看来,量和价也没有发生下滑,白酒股仍位于这一轮萧条周期时间中。

  中证君:此前,白酒行业迈入价格上涨潮,茅台酒、泸州老窖、舍得酒业等公司陆续公布涨价,对股票价格有什么危害?

  陈艳:价格上涨的底层逻辑是消费理念升级。近些年酒企股票价格增涨,成长型并不是来源于消耗量的提高,反而是来源于消费理念升级产生的价格提高。更看中二三线白酒股,尽管全部白酒行业都是在开展品牌升级,但一线白酒股的估价很有可能早已提早体现了股票基本面状况,对二三线白酒股的体现并不充足。

  欢聚资产科学研究主管余晓畅:在纯粮酒消费理念升级的发展趋势下,行业龙头涨价向全部领域传输,产生商品量和价的双向提高。一是代理商很有可能会在涨价前提升取货,二是涨价后公司赢利情况会获得改进,更关心在其中次品牌白酒和中小型酒企的投资机会。

  齐天大圣项目投资老总鲍际刚:从2016年之后看来,白酒股股票价格增涨有70%来自于估价提高。2021年,PPI和CPI的剪刀差比较大,再再加上销售业绩不及预期要素,全部消费行业集中化消化吸收了估价。2022年,在PPI与CPI存放同业慢慢收敛性的大题材下,消费性公司上下游成本费降低,与此同时许多酒企涨价,这种企业很有可能发生估价和销售业绩双向回暖。

  广泛看中次品牌白酒公司

  中证君:怎么判断白酒行业2022年的投资机会?

  招商基金基金经理侯昊:看中高档、次高端白酒股。在白酒行业的市场竞争布局中,行业龙头的优点十分明显,次品牌白酒在持续加重品牌理念,无论在国内化扩大层面,或是设备的更新加速层面,都展现出持续增长的发展趋势。从股票价格看来,近些年上涨幅度较大的个股,恰好是以往从地区性向全国各地化扩大的次品牌白酒公司。

  现阶段次品牌白酒领域处在迅速扩充环节。许多公司明确提出发展战略自主创新,打造出独具特色的精典,经历了从进货到代理商收益释放出来的环节。除此之外,很多次高档酒企搞出股权激励计划、产品线更新迭代等内生式提高的组合策略,2022年很有可能产生知名品牌颠覆式创新、公司颠覆式创新、代理商颠覆式创新融合的效用。

  鲍际刚:长期性看来,纯粮酒企业利润仍在稳步增长,仅仅增长速度相对性于股票价格的提高而言较慢。通过一轮估价调节后,2021年年末发生股票价格反跳,摆脱了底端地区。但将来若要创新高,欠缺新的金属催化剂,很有可能还必须很长期。

  新起消费投资对短期内转变比较敏感

  中证君:怎样看待新起消费行业的投资机会?

  余晓畅:新兴交易行业可关心人工钻石、智能扫地机、盲盒等投资机会。这种行业的投资机会有的来自于产品力的显著提高,推动交易群体的扩大;有些是商品性价比高大幅度跃居,达到下移市场需求;有些是达到顾客新起的要求,借助好的门店实体模型不断扩大。

  但是,新起消费投资对短期内转变的敏感性要高过传统式日用品。在好的情况下,市场预测通常很开朗,相反,市场预测则遭遇非常大的调整工作压力。

  陈艳:看中小电器等新起交易行业。小家电业的供不应求,不论是清洁用具、厨房用具或是投影机等,要求都是有非常大提高室内空间。消费理念升级的新趋势下,年青交易行为主体的要求更为多样化。针对小家电业的项目投资,核心要义是关心公司创新产品、方式自主创新的工作能力。

  但是,对比过去非常容易发生大品类的交易时期,新一代顾客的需求量更泛娱乐化,商品升级换代快,难以发生千亿级销售市场,造成小电器的投入周期时间相比较短。因而,必须密切关注要求端转变,立即跟踪交易动态性,依据要求数据信息调节项目投资个人行为。因为品类的消费市场有周期时间起伏,领域股票价格不确定性比较大。以多功能锅为例子,当商品经营规模或是覆盖率做到一定量级后,增长速度便会减少,因而,还要关心创新产品周期时间。

(文章正文:中国证券报)

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