上市券商去年赚疯了!9家迈入净利百亿俱乐部 中信建投被中金反超

2022-04-13 14:45 投资理财

  截至4月12日晚间,共有31家上市券商发布了2021年度业绩。

  其中,共有25家上市券商营收及净利润全部实现正增长。中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中金公司、中国银河和中信建投去年净利润超百亿元,合计净利润超1200亿元。

  此外,国信证券预计净利润上限也超过100亿元,有望加入“百亿大军”。

  与此同时,券商业绩排位之争也非常焦灼。中信建投在2020年净利大幅跑赢中金公司后,2021年又被中金反超。2021年全年,中信建投实现归母净利润102.39亿元,低于中金的107.78亿元,目前排在第9位。

  分业务来看,投行、财富管理、资管等业务增长成为去年券商业绩大幅增长的主要驱动力。另有不少券商表示,2021年资产减值损失相比2020年大幅减少,也增厚了净利润。

  中信证券营收霸榜,8家券商超过300亿元

  截至4月11日晚间,共有31家上市券商披露了2021年度的业绩情况,其中,25家上市券商营收与净利润全部实现同比增长。

  在营收方面,中信证券遥遥领先,2021年实现营业总收入765.24亿元,同比增长40.71%;海通证券、国泰君安分别以432.05亿元、428.17亿元位列第二、三位。

  华泰证券(379.05亿元)、中国银河(359.84亿元)、申万宏源(343.07亿元)、广发证券(342.50亿元)、中金公司(301.31亿元)营收闯过300亿大关。中信建投(298.72亿元)、招商证券(294.29亿元)分别排在第九、十位。

  在营收增速方面,网上理财投资(66.18%)、国联证券(58.11%)、浙商证券(54.36%)、中国银河(51.52%)增幅超50%,排在榜单前列。

  此外,还有中原证券(42.46%)、中信证券(40.71%)、国元证券(34.91%)、中信建投(27.93%)、中金公司(27.35%)、中泰证券(27.02%)、国泰君安(21.64%)、招商证券(21.22%)、红塔证券(20.57%)、华泰证券(20.55%)去年营收增幅均超20%。

  值得注意的是,在投资大环境如此火热的背景下,依然有华林证券、华鑫股份与锦龙股份营收同比下降,其中锦龙股份降幅达四成领跌,华林证券和华鑫股份别分下降6.34%和15.23%。

  9券商迈入净利百亿俱乐部,有公司增速超四倍

  截至目前,在已发布业绩的券商中,共有9家迈入净利润“百亿俱乐部”。

  其中,中信证券净利润240.05亿元,位列首位,国泰君安(153.03亿元)、海通证券(137.48亿元)分别排在第二、三位。

  华泰证券(136.01亿元)、广发证券(120.55亿元)、招商证券(116.58亿元)、中金公司(108.10亿元)、中国银河(105.17亿元)、中信建投(102.35亿元)排在榜单第四—第九位,值得注意的是,中信建投是百亿净利队伍中的“新面孔”。

  此外,国信证券预计的净利润上限也超过100亿元,有望加入“百亿大军”,这也就意味着净利百亿券商将瓜分近七成净利润。

  在净利润增速方面,中原证券以439.59%的成绩领跑,东方证券(97.41%)、网上理财投资(79.00%)、方正证券(56.28%)、中信证券(54.71%)、国联证券(51.16%)增速均超五成。

  值得注意的是,2019年、2020年,中信建投净利润增长均在七成以上,2021年增速则大幅放缓,仅为7.32%。

  与此同时,还有第一创业(-8.29%)、华西证券(-14.34%)、华鑫股份(-30.15%)、华林证券(-40.46%)、越秀金控(-46.25%)、锦龙股份(-298.93%)净利润增速出现不同程度的下滑。

  投行“强者恒强”局面延续,财富管理成龙头券商发力点

  梳理近年业绩发现,投资银行业务和财富管理业务是第一梯队券商的优势所在。

  2021年,注册制改革稳步推进,北交所正式开板、深交所主板与中小板合并落地,投行业务“强者恒强”的局面延续。

  IPO大单方面,中信、中金成绩突出。按上市日期,去年全年A股新股募资总额前三名分别是中国电信、三峡能源、百济神州。其中,中国电信募资总额479.04亿元,由中金公司、中信建投联合保荐;三峡能源由中信证券保荐;百济神州由中金公司、高盛高华联合保荐。

  沪农商行、和辉光电、时代电气、大全能源等募资总额也进入年内前十。整体来看,前十大IPO,中信证券独立保荐4家,中金公司独立保荐2家、华泰证券保荐2家,中信建投拿下1单联合保荐。

  投行业务营收上,2021年,中信证券投行业务手续费净收入81.56亿元,同比增长18.52%;中金公司为70.36亿元,同比增加18.14%;华泰证券43.44亿元,同比增长19.22%。

  中信建投为“三中一华”四家中唯一负增长的券商,去年投行手续费净收入56.31亿元,同比下滑3.85%。

  财富管理也是龙头券商着力发展的领域。华泰证券、中信证券等财富管理业务均取得进展,对总营收的贡献持续加大。

  2021年,华泰证券财富管理业务营收162.87亿元,同比增加30.52%,占营收比重逾四成,毛利率增加4.66个百分点。中金财富管理业务营收75.38亿元,同比增加34.17%,营业利润率增加4.18个百分点。

  去年,头部券商的客户群体、高净值客户数量持续增长。

  截至年末,中金公司财富管理客户数量达453.51万户,较上年增长22.9%,客户账户资产总值达人民币3万亿元,较上年增长16.2%。其中,高净值个人客户数量为3.49万户,较上年增长36.2%,高净值个人客户账户资产总值达人民币8204.35亿元,较上年增长22%。

  中信证券自2018年底推动的财富管理转型,也取得了进展。中信证券称,2021年,公司财富管理收入在财富管理板块收入中的占比已提升至三成,而代理买卖证券业务收入等传统通道类收入仍保持市场占比增长。财富管理的收入来源更加多元化,进一步增强了财富管理在公司经营中的稳定器作用。

  年报数据显示,中信证券客户规模较2018年末财富管理全面转型前实现了跨越式提升。截至去年年底,客户数量累计超过1200万户,托管客户资产规模合计人民币11万亿元、较2020年末增长29%。公募及私募基金保有规模超过人民币3800亿元,较2020年末增长26%。

  机构:财富管理主线遇波折,不改成长确定性

  近日,A股宽幅震荡,但机构对于券商板块仍坚定看好。

  中邮证券认为,券商板块低估值显现配置价值。近期两市日均成交额达万亿规模已成常态,短期经纪业务、财富管理业务压力得以缓解,同时近年来券商行业的改革创新如基金投顾、资管新规、推行全面注册制等举措将极大地稳定券商行业的业绩波动,短期行情波动不改证券行业中长期业绩向好势头。

  该券商认为,长期来看,证券行业的业绩增长支撑逻辑在于:一、经纪业务向财富管理模式转型所带来的业绩增量。二、创新型业务孕育的新市场所贡献的业绩增量,例如融券规模扩大、场内外衍生品业务需求旺盛、券结基金模式的探索和“投行+投资”双轮驱动的业务模式的普及等均会抬升证券公司的业绩水平。

  信达证券则认为,券商具备较高反弹确定性。券商业绩稳增长、资产质量提升,稳增长目标或带来宽松流动性,共同形成板块上涨驱动力。从已披露业绩快报的上市券商业绩来看,7成以上券商归母净利润增速超过20%,半数超30%。

  2021年券商业绩在2020高基数下稳健增长,为板块上涨奠定坚实基础。当前券商板块估值与业绩、资产质量仍不匹配,距离PB2.61x估值中枢尚有较大空间,建议积极布局。

  信达证券还表示,新基金发行遇冷不改财富管理持续发展趋势,全面注册制下,把握投行主线投资机会。财富管理特色券商出现较大幅度调整后,性价比逐渐显现。

  华西证券非银团队则认为,财富管理主线遇波折,不改成长确定性。券商板块整体市净率1.42倍,低于2020年和2021年平均水平,与此同时,证券公司的ROE水平稳步提升。板块估值和业绩成长的错配带来左侧配置机会。

  华西证券还表示,券商板块具备较强的beta属性,因此A股流动性、成交活跃度、市场情绪都会在板块行情上放大呈现。预计未来2-3个季度或处于宽流动性到宽信用阶段。对于关注券商板块右侧布局信号的投资者,可以关注三方面:一是沪深两市成交额放大至1.4万亿元以上,二是券商板块(801193.SI)的日成交额放大至1000亿元,三是上市券商融券规模快速收缩。

(文章来源:界面新闻)

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