白电龙头节后起飞!因囤货需求带火冰箱冰柜 还是另有逆袭密码?

2022-05-09 14:40 投资理财

  “五一”小长假后的首周仅有两个交易日,周内沪指延续节前震荡态势,本月,机构的投资策略纷纷从成长转向价值,聚焦在核心资产具备的抗风险能力,与低估值个股的修复态势上。

  观察五一节后具有核心资产属性的大市值蓝筹股涨幅,石油石化与白电蓝筹表现出上行的共性,其中涨势最为强劲的是恒力石化与格力电器,“石化航母”恒力石化因近期员工持股计划、回购举措与传统行业的复苏态势,股价持续修复;“家电茅”格力电器的大幅上涨则始于五一节后,在5月5日罕见涨超9%,市值时隔两月重回2000亿。

  观察主力资金、北向资金节后动向,海康威视、比亚迪与格力电器这两日获北向抢筹最多;其中格力电器本周获主力资金净流入超6亿居首。

  2022年卷土重来的奥密克戎疫情,给国内的防控工作带来不小压力,而随着国内疫情防控地区的增加,“囤货”开始成为居民选择。有部分地区冰柜冰箱一度呈脱销态势。有投资者戏言这是“新刚需”。

  国泰君安观点表示,家庭冷藏储存需求的刚性在疫情下更加明显,冰箱未来户均保有量有望突破当前1的天花板,未来食材的储存需求将需要多台冰箱或冰箱冰柜“1+N”来实现。但根据公司披露数据以及产业在线数据测算,若冷藏贮存需求进一步释放,长虹美菱、海尔智家、海信家电冰箱内销收入占比较高,或更为受益。

  获各路资金抢筹、股价强势修复的格力电器与美的集团,冰箱冰柜销售收入占比相比以上标的较低,获市场关注或另有其他因素。

  首要的因素来自政策端,2022年的“稳增长”投资主线年内反复获强调,天风证券家电研究团队表示,通过家电行业历史行情复盘,地产宽松利于家电需求与估值;2022年以来较多的城市在限售方面做出松绑,特别是在五一节前政治局会议表明支持各地从实际出发完善房地产政策后,预期会有更多城市出现积极信号,利好家电未来需求。

  估值方面,中信观点表示,2020年至今,家电行业经历了“新冠疫情”与“大宗商品牛市”的双重压力测试。在需求端和成本端,家电行业一直负面承压颇重。无论是否“否极泰来”,家电板块都已经处于基本面和估值的相对底部。政策导向影响下,估值修复或早于业绩改善。

  白电龙头最新业绩也是重要的考虑因素。天风证券家电研究团队复盘近十年家电行业投资,表示当年业绩增速高低是标的投资回报的核心来源。

  2022年一季度,格力电器实现归母净利润40.0亿,增加16.3%,利润端超预期,毛利率降幅环比显著收窄。且根据未来三年公司股东回报计划,2022-2024年格力电器现金分红率不低于50%,对应4月末股价股息率超过6%。美的集团2022一季度实现归母净利润71.78亿元,同比增长了10.97%,净利率提升,盈利能力实现环比改善。其激励计划也在持续推进。华泰证券观点表示,白电龙头一季度业绩表现稳健,估值吸引力强,已经处于可加大底仓配置的区间。

  此外,全球目前海外供应链存在稳定性不足的问题,2022年,家电出口保持积极态势。近期饱受关注的冰箱出口数量大增,家电出口总量也已自3月开始回暖。除了人民币贬值等因素以外,家电出口的原材料价格上涨压力正在趋缓、高基数压力逐步减弱、海运价格企稳,白电企业后续出口盈利能力有望逐步改善。

(文章来源:财联社)

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