养殖公司4月销售环比回升 猪价回暖鸡价仍在磨底

2022-05-11 14:39 投资理财

  五一节后,生猪养殖企业新希望在接受投资者调研时提到“目前是整个行业的至暗时刻”,而这一标签也揭示了养殖业所面临的现状。

  日前,牧原股份、温氏股份、益生股份等多家猪、鸡养殖公司公布4月销售数据简报。从数据上来看,养猪行业和养鸡行业销售情况同比出现大幅下降,但环比有所回升。

  猪价二季度难反转

  自2021年三季度以来,生猪价格持续低位运行,全行业进入亏损。进入2022年,生猪价格整体仍维持低位运行,不过今年一季度的环比数据开始有所提升。

  近日,牧原股份、温氏股份、新希望、天邦股份等一批养猪企业陆续公布了4月销售数据。环比上看,各家经营数据反映出猪肉价格逐渐向好。

  其中,养猪“茅”牧原股份的4月份销售数据显示,当月生猪销售632.10万头,销售收入79.42亿元,商品猪销售均价12.56元/公斤,环比变动分别为5.6%、6.86%、7.63%,同比变动分别为100.99%、0.23%、-40.5%。

  温氏股份4月销售肉猪142.70万头(含毛猪和鲜品),销售收入22.63亿元,毛猪销售均价13.33元/公斤,环比变动分别为-1.48%、7.45%、9.53%,同比变动分别为129.27%、40.04%、-39.27%。

  天邦股份4月销售商品猪38.10万头(其中仔猪销售3089头),销售收入6.65亿元,销售均价13.42元/公斤(商品肥猪均价为13.44元/公斤),环比变动分别为13.34%、34.56%、16.80%。

  新希望4月销售生猪112.66万头,销售收入16.04亿元,商品猪均价12.69元/公斤,环比变动分别为-21.05%、-5.31%、9.02%,同比变动分别为34.46%、-15.62%、-41.14%。

  从数据上可以看出,当前猪肉价格虽与去年同期的价格不可同日而语,但近期确实迎来小幅上涨。

  据5月6日国家统计局最新数据显示,4月下旬与中旬相比,生猪(外三元)价格最新为14.6元/千克,比上期增加1.6元/千克,环比上涨12.3%。回溯数据来看,生猪价格自3月下旬以来已连续四期上涨,目前价格相当于今年1月末的价格。

  养猪行业处于周期低谷已有一段时间,因此投资者对行业变动更备加关注。近期,几家头部猪企接受了大批量机构投资者调研,猪价行情等问题多被问及。

  5月6日,新希望接受投资者调研时直指“目前是整个行业的至暗时刻”。该企业称,“判断下半年猪价好于上半年,但能好多少是仁者见仁,智者见智的。最近猪价上涨,仔猪卖到了400元以上,使得很多母猪场能够做到略微亏损或盈亏平衡,因此二季度各别场产能淘汰速度可能减慢。”

  新希望预测,从今年整体来看,预计猪价还是会在相对低位,因为上半年猪价太低,3月份在10~12元左右,目前来说是低于社会平均成本线的,预计还会持续减产能。

  日前,温氏股份在接受调研时也指出,当前猪价整体处于周期底部震荡过程中。根据以往周期来看,每次底部震荡时长超过一年,才能实现产能充分去化,迎来周期反转。

  据了解,一般而言,猪肉去栏是价格反转的核心逻辑。能繁母猪存栏量变化决定了一年后生猪出栏量,而生猪出栏量与猪肉价格呈反比,因此能繁母猪的补栏量决定了一年后生猪的出栏数据,进而影响了市场猪肉价格。

  温氏股份分析,从供给端来看,根据国家统计局数据,2月末全国能繁母猪存栏4268万头,3月末存栏4185万头,月度环比下降1.94%,产能有所去化,但仍高于国家调控的3700万头~4100万头的上限。从基础母猪减少到肉猪出栏减少,一般需要10个月时间。

  而从需求端来看,按照往年经验,上半年一般为猪肉消费传统淡季。同时,叠加新冠肺炎疫情影响,对居民消费有所抑制。因此,二季度出现明显反转难度依然较大,明显反转尚需一段时间。未来行情走势主要看产能去化的时间长度和深度。

  温氏股份也表示,初步预计,2022年二季度猪价维持在较低位置的概率较大,行业产能还要持续去化。乐观估计,2022年三季度猪价有可能进入下一轮周期的上行通道;悲观估计,可能需要到四季度或2023年才能进入下一轮周期的上行通道。

  肉鸡行业进入磨底期

  与猪周期强关联的养鸡行业,当前销售状况也有所升温。

  5月9日,仙坛股份公布4月份销售情况,鸡肉产品销售收入3.37亿元,销售数量3.71万吨,同比变动幅度分别为30.73%、38.80%,环比变动幅度分别为-2.25%、-7.35%。

  5月8日,种鸡企业益生股份公告,4月白羽肉鸡苗销售收入1.27亿元,销售数量5138.3万只,同比变动分别为-28.07%、83.80%,环比变动分别为94.68%、-6.96%。

  对于经营情况,益生股份在近期接受投资者调研时表示,公司5月和6月的鸡苗已预定完毕,7月的鸡苗已预定过半,下游企业对商品代鸡苗的需求比较旺盛。前期鸡苗价格低主要受毛鸡价格低的影响,目前鸡苗报价为3.3元/只,后期随着猪肉价格和毛鸡价格的走高,商品代鸡苗的价格有足够的支撑。

  近期鸡苗价格出现上涨,4月上旬鸡苗价格涨幅环比一度超过70%,据益生股份报价显示,5月9日,鸡苗价格3.4元/只,另民和股份官位报价显示,最新鸡苗价格为3.2元/只,相较此前稍有回落。

  鸡苗价格上涨,有市场人士解读为新一轮“鸡周期”来临的信号,不过孵化企业人士指出,价格上涨只是短期回暖。

  业内人士分析,从产能来看,鸡苗产能处在近两年中的低位,父母代种鸡生产已持续亏损6个月,在今年3月份中旬亏损的幅度还有所加重。由于肉鸡养殖的生产周期较短,生产企业采取产能调整措施会更加频繁和及时,产量减少加上近期毛鸡价格上涨,促使鸡苗价格上涨。此外,除了饲料价格上涨使鸡苗生产成本增加外,今年疫情局部地区反复之下,交通物流受限,在最近的调研中发现,鸡苗外运困难,费用提升的同时而可用车辆明显减少,综合因素之下,鸡苗价格上涨。不过,当前行业进入了“磨底期”。

  卓创资讯分析师刘晓莹向证券时报·e公司记者表示,目前白羽肉鸡市场处于底部阶段,但2~3月孵化企业有去产操作,或导致4~5月白羽肉鸡市场出现短暂好转。由于在产父母代种鸡供应量仍较大,白羽肉鸡市场全面反转时间仍未到。预计四季度市场在产父母代种鸡存栏量逐渐减少,届时白羽肉鸡市场或明显好转。

  此外,国海证券发布研报称,白羽肉鸡方面,近期产业链价格出现明显分化,父母代苗价格持续下降,而中下游价格则出现反弹。祖代场逐步重回到盈亏线,父母代场则由于持续亏损,带来了父母代存栏开始下降。但短期商品代养殖户恢复盈利,且商品苗价格短期明显反弹,或影响去化速度。

  多因素扰动行业周期

  近期,欧美国家暴发严重的大规模禽流感疫情,国内肉鸡行业受影响程度受到关注。

  中泰证券指出,目前海外禽流感频发,国内种源进口充满不确定性。由于2021年2月新西兰一批祖代雏鸡检测出疾病等问题,我国暂停自新西兰进口,9月重启美国进口,21年美国进口量占比大幅提升至57%。2022年初以来,北美禽流感疫情持续蔓延,加拿大、美国均受到禽流感疫情影响。截止4月30日,禽流感已在美国32个州得到确认,累计影响超过3600万只家禽。目前,北美禽流感疫情尚未出现明显缓解趋势。

  另外,由于禽流感原因,国内入境隔离场也会严格控制审批,一定程度上等于增加了进口的难度。目前,海关总署已经公告禁止加拿大禽及其相关产品输入国内,尚未禁止美国禽进口。后续美国禽流感疫情演绎和进口情况仍需密切跟踪。当前肉鸡产业整体低迷,疫病风险触发概率较大,美国进口对国内种源影响需要高度关注。

  卓创资讯分析师刘晓莹向记者称,国际暴发禽流感疫情后国外肉鸡产能下滑,其鸡产品价格有上涨趋势,进口鸡产品利润下滑,经销商进口鸡产品数量或有所下降,一定程度上利好国内鸡产品市场。但我国鸡产品主要出口周边地区和国家,且出口量有限,因此国外禽流感疫情对国内鸡肉出口利好程度较为有限。

  另一方面,当前,国内粮食价格高企,对养殖业的成本端造成影响,而同时粮肉比也是影响肉价的重要因素之一。

  以养猪行业为例,饲料占猪肉生产成本的50%~60%左右,猪粮比成为了衡量养殖成本的指标。

  国元证券分析称,如果猪粮比上升,养猪的利润就会增加,导致存栏量再次增加,进而猪肉价格下跌。根据近年生产成本数据测算,生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7∶1.当猪粮比价低于5∶1时,视为进入过度下跌一级预警区间。

  5月5日发改委表示,截至4月27日,全国生猪出场价格为15.22元/公斤,主要批发市场玉米价格为2.90元/公斤,猪粮比价为5.25:1。

  可见,目前猪粮比还处于较低位,一定程度上抑制存栏量增长,同时能繁母猪去栏量正缓步见效。

  养鸡行业也同样如此,饲料价格上涨对下游的商品代白羽鸡养殖户成本影响较大。益生股份表示,未来将尝试大宗原料套期保值业务,降低大宗原料价格波动对成本的影响。

  猪鸡有望迎来共振

  综合来看,养殖行业当前已处于周期底部,反转时机正成为各界关注的焦点。

  中泰证券在研报中指出,随着生猪产能的去化,下半年猪价上行趋势较强,同时,肉鸡行业至暗时刻已过,继续下探空间有限,在下半年供需向好的情况下,猪鸡有望迎来共振。

  中泰证券分析,新一轮猪价启动已临近,驱动来自能繁母猪的去化,同时,消费低迷加重猪市压力,猪价仍在成本下方运行,时间对产业多头有利。不过,该券商也指出,“考虑到对今明两年粮价重心上移(源自全球供给收缩、海外需求增加)的判断,我们将本轮猪周期定义为一次‘弱(利润)周期’。即猪价上涨难以带来利润的显著抬升,体现为猪粮比翻越盈亏平衡点的幅度、持久性有限,只有低成本、低增速猪企会在下半年实现利润转正,获得超额收益,获得资金青睐。”

  此外,银河证券也认为,生猪养殖行业正在走出至暗时刻。3月下旬猪价出现阶段底部以来,后续猪价中枢将持续提升,期间猪价震荡上行。猪企业绩压力将逐步释放,但依旧需要时间。

(文章来源:证券时报网)

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