旗下4只基金加仓食品饮料 张坤称三五年可乐观一点

2021-10-29 14:37 投资理财

27日,张坤管理的易方达蓝筹精选混合、易方达优质精选混合(QDII)、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选(QDII)发布三季报,四只产品规模合计1057.48亿元,较二季度末缩水287.3亿元,总份额减少28.25亿份。  2021年,并不是消费等大盘股的主场,张坤管理的四只产品也普遍业绩不佳,截至9月30日,均录得负收益,易方达亚洲精选(QDII)年内下跌达到22.46%,“脱胎换骨”后的易方达优质精选混合(QDII)年内跌幅为12.4%。  这四只产品或因各自仓位配置有些不同,但均增配了食品饮料行业,减持了医药行业。张坤也称,这轮下跌后,一些优质公司的估值已进入合理区间。如果做一个组合,对其整体的生意模式、护城河和行业前景具有信心,未来3-5年,这些公司有望实现较确定的盈利成长。  增配食品饮料、银行  截至2021年三季度末,张坤管理的易方达蓝筹精选混合规模为698.47亿元,较二季度末缩水200.42亿元,份额为270.1亿份,较二季度末减少28.1亿份,股票仓位略微上升至91.71%。期间,易方达蓝筹精选混合对结构进行了调整,增加了食品饮料、银行等行业的配置,降低了医药、互联网等行业的配置。  具体来看,张坤对泸州老窖、贵州茅台、香港交易所、洋河股份、腾讯控股进行了减持,增持五粮液、海康威视、招商银行,同时,伊利股份、平安银行取代美团-W、招商银行(03968.HK)新进为前十大重仓股。  泸州老窖、贵州茅台、五粮液三只白酒龙头股位列易方达蓝筹精选混合前三大重仓股。
  第三季度,易方达中小盘完成了基金合同的修改,更名为易方达优质精选混合(QDII),截至期末,该基金规模、份额双双缩水至216.62亿元、29.88亿份,股票仓位大幅提升至92.31%且对结构进行较大调整,增加了食品饮料、互联网、银行等行业的配置,降低了医药、计算机、家电等行业的配置。  其中,邮储银行取代通策医疗跃升为第一大重仓股,持股数量4.42亿股,持股市值占基金净值比10.73%,中国国贸新进为第八大重仓股,百润股份则已不在前十大行列。全面来看,前十大重仓股分别为邮储银行、贵州茅台、恒生电子、美年健康、苏泊尔、华兰生物、中炬高新、五粮液、中国国贸、天坛生物。
  截至三季度末,易方达优质企业三年持有规模下降到百亿元以下,为99.25亿元,由于是一只2020年6月成立的三年期产品,份额在期末时仍未有变动,股票仓位升至93.77%,结构也进行了调整,增配了食品饮料、银行等行业,降低了医药、互联网等行业仓位。  前十大重仓股分别为泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海康威视、洋河股份、腾讯控股、香港交易所、招商银行、平安银行和伊利股份,“眼茅”爱尔眼科、港股美团-W则已退出。
  易方达亚洲精选(QDII)较为特别,截至2021年三季度末,规模为43.15亿元,份额为36.64亿份,均较二季度末有所增加。  仓位结构方面,张坤增加了食品饮料、地产等行业的配置,降低了医药、互联网等行业的配置,前十大重仓股分别为招商银行、腾讯控股、香港交易所、邮储银行、京东集团-SW、蒙牛乳业、美团-W、中国海外发展、中国财险、万科企业,清一色为港股。
  3-5年可以更加乐观一些  “现在明星基金经理极少愿意出来交流,那就仔细研读他们季报。”一位业内人士告诉记者。  宏观经济方面,张坤写到,三季度,在供给收缩的背景下,不少大宗商品价格上涨明显。同时,随着地产销售转弱,经济面临一定的下行压力。股票市场方面,三季度分化明显,煤炭、有色、钢铁、电力等行业表现较好,而纺织服装、家电、食品饮料、医药、消费者服务等行业表现相对落后。  不同于二季报中的歉意,三季报中,张坤多了份坚定,他认为,企业的生意模式、护城河和行业前景共同决定了企业的定价能力,而定价能力是投资获得高回报的最持久的决定因素之一。在较短的时间内,股票通常由其他因素驱动,比如宏观经济或突发新闻,这使得投资有定价能力的高质量公司在短期看通常显得乏味,因此,投资这些高质量公司的低风险,只能在较长的时期才能被观察到。  张坤称,受到市场对未来几个季度经济、企业盈利下行,以及对政策不确定性的担忧,一些长期经营优秀的上市公司最近股价下跌明显。  “这轮下跌后,这批优质公司的估值已经基本合理。如果做一个组合,我们对其整体的生意模式、护城河和行业前景是有信心的。”张坤称,虽然不知道是否会有类似2018年底的阶段性低估,但由于起点估值没有泡沫,且优质股权总体稀缺,因此从未来3-5年来看,可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。(文章来源:第一财经)
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