十大券商策略:年末估值切换 能源转型和价值股修复成双主线

2021-11-01 14:38 投资理财

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  中信证券:建议在11月强化低位价值配置,布局中期蓝筹回归  中信证券表示,11月起A股将开启中期蓝筹回归行情,相对成长的高预期和周期的高基数,低位价值板块行情趋势更明确。建议在11月强化低位价值配置,布局中期蓝筹回归。  建议围绕基本面预期低位、估值低位和高景气板块调整后相对低位三个维度展开配置,风格上侧重白马价值,具体包括:1。基本面预期仍处于低位的品种,重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造,如小家电、汽车零部件等,逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业,如白酒、食品、免税、疫苗、血制品等;2。估值仍处于相对低位的品种,关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业,经济增速大幅下行预期缓解后有估值修复空间的银行,以及政策压制预期有所改善的港股互联网龙头;3。高景气板块调整后处于相对低位的品种,如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及锂电、军工等。  国泰君安证券:结构至上,风格切换  国泰君安证券表示悲观预期集中宣泄,市场无系统性调整风险。从三季报挖掘结构亮点,消费盈利预期正在上修。周期大跌不止是因为政策冲击,需求预期亦受压制。结构配置上,国泰君安证券维持10月以来“站在风格切换的起点”与“低估值收获季”的判断,配置逻辑从周期转向消费,从前期高景气进攻转向低估值防御。  行业配置:从周期向消费,从高估值进攻向低估值防御。1)消费:加速迈出预期底部,推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、汽车零部件等高性价比板块;2)消费电子:Oculus爆品带动下VR设备普及,可穿戴设备有望成为新增长点;3)金融地产:券商、银行地产盈利预期得到逐步改善;4)新能源:高景气方向仍具稀缺性,推荐新能源车、光伏、特高压、绿电等方向。  中信建投证券:决胜当下,布局来年  中信建投证券表示,结构上,四季度考核在即,今年市场极致分化,冲刺阶段“决胜当下”将继续聚焦能源转型,放眼长期“布局来年”则不妨关注价值股修复机会。6月以后新兴市场优质权益远远跑输发达市场,相对性价比已经进入“好球区”,可以期待下一轮美元资产震荡、资金回流新兴市场。  行业配置:“决胜当下”可以继续聚焦能源转型,“布局来年”不妨关注价值股修复。四季度考核在即,能源转型和价值股修复构成市场双主线。1)“决胜当下”:中微观景气向好+政策催化不断+机构持仓合力,四季度新能源车、光伏、电力等能源转型行情仍在途中,此外还可以关注军工等穿越周期的高景气成长;2)“布局来年”:相对性价比回升的优质蓝筹进入“好球区”,如受益于利率回升的银行、前期超跌的消费医药、“缺芯反转”的汽车。  中金公司:配置逐步向中下游倾斜  三季度业绩披露完毕,市场对于中下游行业的利润担忧可能有望得到一些释放,本周也出现了一些业绩披露带来的预期修正行情。往未来看,在更加明确的货币、财政、产业政策和工具落地前,我们认为市场整体可能仍然处于区间震荡格局。但上游价格调整有利于中下游板块;中期来看,偏成长的风格中期可能仍是重要的方向,前期预期较为悲观且跌幅较大的消费可能在逐步进入调整尾声,我们建议自下而上择股逐步布局。  配置建议:在领先与落后的板块均衡配置。随着上游价格局部见顶,配置可逐步往中下游调整,可关注如下方向:1)高景气、中国具备竞争力或正在壮大的产业链:电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、半导体、部分制造业资本品等。根据行业景气程度及估值等把控节奏;2)泛消费行业:消费成长赛道可能在逐步进入调整尾声,建议自下而上择股逐步布局,包括包括食品饮料、医药、轻工家居、家电等;3)部分估值合理、格局或成长性较好的周期:本地原材料周期板块仍有调整风险;同时受政策预期支持、相对落后或有结构性成长支持的领域可能有一定交易价值,如水泥、部分小金属等。  海通证券:今年有望偏均衡,看好大金融、新基建、消费  历史上四季度行情结构分化、收敛、均衡均有发生,收敛往往源于政策催化,如09、10、12、14年。今年市场环境有点类似10Q4、14Q4,经济退、政策进,但政策力度更温和,结构有望略收敛、偏均衡。政策偏暖、估值尚可,市场趋势向好。  海通证券认为今年有望偏均衡,众乐乐。市场可为,结构均衡。首选低估的大金融,海通证券认为房地产依旧有望迎来估值修复机会。历史上,四季度银行地产出现修复的概率较大。其次是新基建(硬科技)。“新基建”是兼顾短期刺激有效需求和长期增加有效供给的最佳结合点,是中国经济迈向高质量发展、创新发展的大国重器。消费跟随式反弹。从过去20年的历史统计规律来看,食品饮料、家用电器、医药生物在Q4录得正收益的概率更大,Q4大消费可能会迎来估值修复。  兴业证券:科创再起,聚焦七大方向  “随着”滞胀“阴云渐退,市场进入交易”衰退阶段,科技科创已吹响反攻号角。后续,主线将再次回归科技板块,结合三季报以及明年的景气展望,重点看好七大科创方向。  1)军工:三季报业绩亮眼,毛利率加速上升,资本开支充分增长,盈利持续性较好。2)光伏:渗透率将持续提升,预计全年国内新增装机将超55GW。在需求高景气的背景下,光伏产业链价格仍将维持高位。3)风电:国常会提出“要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设”,大基地项目有望稳步推进。4)新能源汽车:受益产业政策支持、内外需求共振,新能源车销量持续高增。5)半导体:2022年半导体设备销售额增速有望维持10%以上,国产替代有望继续驱动国内半导体企业高景气。6)5G新基建:经济下行压力下,新基建即是稳增长的重要方向,也是补短板的关键领域。7)创新药产业链、CXO:医药板块随着前期的调整,整体性价比已经凸显。中长期,中国创新药市场增速将显著大于仿制药,预计将带来医药研发支出的大幅增长,创新药、CXO板块景气度将得到长期支撑。  广发证券:“真空期”双握财报与配置线索  广发证券认为A股仍处于“内需担忧升温”叠加“稳增长政策将出未出”的真空期。从新华社十问中国经济及近期的高频数据来看,短期逆周期调控大幅加码的概率不高,当前“真空期”还会延续一段时间。A股在历史上的四个“真空期”阶段,股指表现往往“先抑后扬”,区间板块以“业绩相对优势”及“稳增长预期受益”方向占优。本轮“稳增长”线索略有后延因此市场仍阶段聚焦于景气优势方向,等待进一步政策确认信号。  山西证券:结构性行情延续,关注景气主线  山西证券表示,宏观经济层面,“类滞胀”仍在深化演绎,国内保供稳价政策重拳频出,预计相关品种供需矛盾有望逐步缓和,但短期情绪及预期波动仍然较大;经济下行压力相比通胀上行的压力更为严峻,这也决定了宏观政策仍然以稳增长为重点,短中期货币政策仍有进一步放松的可能,宏观流动性有望继续维持合理充裕;另外财政政策、产业政策也有望围绕“十四五规划”重点发展的领域进一步发力,激发实体经济活力,建议继续关注新能源、新基建、高端装备制造等重点领域。  中长期来看,山西证券建议投资者持续关注三个方向。消费板块:医药、消费升级。长期优质赛道:碳中和、科技创新、新基建。稳健底仓品种:大金融。  国盛证券:年末估值切换,行情启动  从高频跟踪的融资数据来看,10月后段政府专项债明显发力,单周发行规模创下年内新高。自8月以来,在稳信用预期的驱动下,价值股结束单边下行趋势,低估值与高估值板块走势基本持平,消费、金融为代表的价值板块有所回暖。跨周期调节的政策基调下,专项债发行及相关配套融资将带动社会融资在跨年阶段继续改善,年末年初财政发力(形成实物工作量)也有望缓解经济悲观预期,随着社融拐点的确认,年末行情将随之启动。  年末行情即将启动,主赛道外增配价值股。(一)业绩窗口期过后,当期业绩对股价的解释力度下降,股价提前反映来年的盈利和估值预期,货币、信用双稳趋势下,对于价值股维持增持建议,大消费推荐汽车、食品、航空/机场/免税,低估值首推银行、券商,港股互联网平台建议左侧布局;(二)新基建发力方向,首推新能源基建(风光、储能、特高压)、国产工业软件等;(三)继续看好上游能源链(石化、油运油服)、成长性周期(小金属、磷氟化工)以及独立主线军工。  粤开证券:后续指数继续向上突破概率较大  近期A股整体持续温和放量,成交额已连续六个交易日突破万亿元,粤开证券认为预计在量能配合之下,后续指数继续向上突破概率较大。  整体来看目前宏观经济增速放缓延续,存在一定下行压力,流动性保持稳定基础上有望迎来边际宽松,在宏观经济滞涨的背景下,股市方面建议均衡配置。结合A股三季报和基金三季报披露情况,当下的配置有几点思路:一,关注A股三季报边际改善幅度较大的科技成长板块。二,基金三季报低配行业有望迎来加仓配置机会。三,整体配置方向可逐步向中下游转移。  后市攻略  五大机构三季度A股投资路线图浮出 社保基金重仓442只个股  11月A股把握时机逢低布局?这些板块机会被机构频频提及  11月金股曝光!这只光伏龙头股获5家机构力荐 券商继续看好新能源、大消费板块(文章来源:券商中国)
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