减持宁王、眼茅 高瓴持仓大调整!4大调仓逻辑曝光 接下来看好这些方向

2021-11-03 14:37 投资理财

刚刚披露的三季报显示,高瓴退出凯莱英、爱尔眼科等公司前十大股东榜单,并减持了宁德时代、良品铺子、公牛集团等个股。  与此同时,高瓴却在一级市场频频出手,据不完全统计,仅三季度来,高瓴创投就在一级市场对医药领域出手近10次。此外,公开资料显示,高瓴二级团队今年以来加大了调研频率,截至10月中旬,高瓴今年以来参与调研的A股上市公司已达到115家,三季度以来调研70多家公司,相比去年全年调研66家,今年调研频率大幅增加。  数据显示,截至2021年三季度末,高瓴二级团队(含礼仁)进入了13家A股公司十大股东,包括宁德时代、隆基股份、恒瑞医药、广联达、格力电器、海螺水泥、上海机电、东方雨虹、华大基因、丽珠集团、华兰生物、超图软件、安图生物等。  高瓴的调仓换股背后有何逻辑?接下来看好、布局的方向有哪些?对于普通投资者而言,高瓴的作业是否能抄?如何抄……  减持CXO赛道 医药仍是布局重点  凯莱英、泰格医药、爱尔眼科刚刚披露的三季报显示,高瓴均已退出这些公司的前十大流通股股东名单。  2020年10月,凯莱英以227元每股增发1018万股,高瓴认购440.53万股,占增发新股总数的近一半。2021年4月解禁后,高瓴第二季度减持了一半的持仓,三季度末则已经退出凯莱英前十大股东名单。值得一提的是,第二季度和第三季度,凯莱英股价在400元左右徘徊,可见高瓴获利丰厚,不到一年时间获利就已接近一倍。同样,高瓴也在泰格医药和爱尔眼科上获利丰厚。  针对高瓴二级团队对凯莱英、泰格医药的减持,玄甲金融CEO林佳义表示,国内带量采购会影响医药企业的研发投入增速,CRO(医药研发合同外包服务机构)的订单来源也将随着投融资短期下滑而降低。基金抱团导致部分医药股估值比较高,高瓴二级团队在估值泡沫阶段选择退出,预计估值较高的医药股未来在高基数背景下高增长不可持续。另一方面,全球进入加息加税周期,目前现金仓位重要性凸现,其退出是比较好的选择。  细分来看,高瓴三季度减持的医药企业,主要是CXO(医药委托研发和生产组织)赛道,一位医药行业分析师表示,基于两大原因,或导致今年下半年以来、高瓴减持CXO行业。第一大原因是经过两年高景气度发展后,CXO行业公司股价普遍很高,包括高瓴在内的投资机构,持有CXO企业的投资收益其实已颇丰。第二,7月8日《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》新政的发布,可能打破CXO企业躺着赚钱的日子。“以往国内创新药申报临床试验随便找个对照组,证明自家药有效就行了。而现在该新政表明,创新药申报临床试验要以最优药物(原研药)作为对照组,国内部分CXO药企必然会迎来很大冲击。”上述分析师说道。  不过,整体来看,医药领域或许仍然是高瓴重要的投资布局方向。  从一级市场来看,高瓴更加注重早期、前沿的生物科技公司的投资,粗略统计公开信息,仅三季度来,高瓴创投在一级市场就对医药领域出手近10次,包括澎立生物、安渡生物、华辉安健、奕拓医药等企业。  从二级市场来看,高瓴依旧位列多家药企的十大股东,如恒瑞医药、华大基因、丽珠集团、华兰生物、安图生物等。  除了A股,港股也成为高瓴另一块投资医药行业的重要市场。8月19日,“基因合成之王”金斯瑞宣布,高瓴拟以2.75亿美元入股旗下子公司蓬勃生物。8月17日,高瓴二级市场团队增持诺诚健华-B 63.7万股,此前的2月,高瓴和维梧资本认购了诺诚健华增发新股总计2.1亿股,诺诚健华借此获得30.41亿港元的筹资。  据悉,11月微创医疗机器人和三叶草生物将相继在港交所上市。作为这两大明星公司的基石投资者,高瓴在PE阶段前就开始投资,此次IPO也持续支持做基石投资人,也表明高瓴继续看好医疗健康领域。  碳中和/新能源依旧重仓  万亿“宁王”宁德时代,在火热的新能源赛道上一路狂奔,成为今年A股市场上最闪亮的星。不过,最新财报显示,今年三季度,高瓴减持约220万股宁德时代股份。  去年7月,高瓴资本出资约100亿元参与宁德时代的定增,获得了宁德时代2.27%的股份,当时的认购价为每股161元。而截至最新,宁德时代的每股股价已超过600元,仅1年多时间,获利惊人。高瓴目前持有宁德时代4260万股,持股比例为1.83%,为宁德时代的第八大股东。  简基金资深研究员张竹然表示,高瓴二级团队减持宁德时代很正常,在获得巨大浮盈的时候有必要做一些动作“落袋为安”,实体企业的使命是做好自己的业务,而投资机构的使命就是把收益率做上去。“减持并没有任何影响,企业仍然是好企业。”  数据显示,截至三季末,高瓴仅持有隆基股份和宁德时代的市值就近500亿元,这显示出碳中和仍旧是高瓴长期看好的投资主线。不仅高瓴的二级投资团队在碳中和上布局了宁德时代、隆基股份、通威股份、蔚来、小鹏汽车、信义能源等公司,高瓴的一级团队还投资了碳阻迹、爱科农、蓝晶微生物、全应科技等代表企业。  此外,今年下半年以来,高瓴频繁调研新能源汽车产业链公司,主要调研分布在锂电池环节,如恩捷股份、天赐材料、多氟多、容百科技、孚能科技、格林美等,新能源汽车整车零部件领域则调研了麦格米特、奥普特、汇川技术、华工科技、三花智控等,其中多家公司为中小市值标的。沪上一位私募研究员直言:“按照高瓴当前的调研重点来看,高瓴似乎在新能源汽车产业链中继续寻找‘宁德时代’那样的机会。”  “新能源领域的重大历史性机遇已经得到市场认同,但是部分细分赛道或者标的确实出现了过度拥挤的情况,好在新能源产业链足够长,还能够挖掘更多细分赛道龙头,我们近期也减持了一些较为拥挤的‘巨头’,并重点关注电池、正极连接剂等相关领域的龙头股。”沪上一位私募基金经理透露。  调仓换股背后有何逻辑?  整体而言,高瓴的卖出,大多是理性且符合投资逻辑的,但是,几乎每次卖出都会在市场上引起较大的风波。对于市场来说,让人诟病的地方在于,高瓴一直强调“价值投资”、“长期主义”理念,却往往在一年内、甚至更短时间便出现了减持、调仓,给人“言行不一”之感。  这是因为,张磊多年来向资本市场传播自己的理论体系、投资逻辑的同时,却极少对其卖出股票的逻辑和原则进行总结,这可能是为了避免对卖出个股造成负面影响。但投资者不知其卖出的原因,因此会滋生出很多的猜测。  记者从接近高瓴的人士处了解到,高瓴独立的二级投资团队在做操作和交易时,一般会从如下几点进行考虑:  第一:所投企业估值、或者当时市场点位过高了,已经远超出了企业自身的核心价值,此时会采取卖出和调仓的策略。这一点与“追涨杀跌”的操作截然相反。  第二:二级投资团队在投资与研究过程中,会不断进行复盘与修正。  第三:所投公司出现了新的深刻变化,投资团队从而调整策略。  第四:考虑到资金周期,比如PE基金产品到期了,要做卖出策略。  中国经济与资本市场高速发展,新产业新机会层出不穷,作为一家以盈利为目的的投资机构,不可能固守某个行业某些个股,适当的挪移无可厚非。对于普通投资者而言,高瓴的投研能力是世界顶尖的,已经得到证实,持股也是公开的,随手可抄。但是抄作业不代表可以一劳永逸,更要理解机构投资背后的逻辑和预期,并逐步建立完善自己的投资体系和风险控制体系。  (文章来源:证券时报)
上一篇:茅台酒价连续下降 已有产品跌超40% 是何原因所致?机构仍看好后续股价走势
下一篇:公募基金这个关键数据创10年新高 半仓食品医药电气设备电子 重仓4股“专精特新”
  • 文章标题:减持宁王、眼茅 高瓴持仓大调整!4大调仓逻辑曝光 接下来看好这些方向
  • 文章地址: http://www.outletssz.com/jijinshidian/1619.html
  • 版权声明: 本文源自投资理财编辑,如本站文章涉及版权等问题,请作者联系本站,我们会尽快处理。
Copyright © 2021 www.outletssz.com 投资理财 版权所有

资深分析师为您分析在线投资理财产品的优劣,关注时下热点财经资讯,把握每一次投资理财机会!


返回顶部小火箭