涨价潮来了!张坤、刘彦春、朱少醒坚定增持这个板块 公募基金13年来一直“偏爱”

2021-11-05 14:36 投资理财

大众消费品提价渐成近日市场主线之一。近期受到原材料涨价等因素影响,多家食品饮料公司宣布上调产品价格,带动食品饮料板块及个股持续走强,开始反弹。中证食品饮料指数 (930653.CSI) 从2021年8月底的低位至11月2日,两个月时间反弹了12.66%。
  食品饮料板块个股反弹更明显。11月1日-2日两个交易日,巴比食品、盐津铺子强势反弹,分别大涨14.51%、14.32%。近一个月看,盐津铺子、千禾味业、三全食品分别大涨40.19%、32.57%、27.01%。   1、涨价潮来袭,多家龙头官宣提价   年内PPI快速上涨,向CPI传导逐渐显现。2021年全球大宗商品连续上涨推升我国PPI,2021年9月我国PPI同比上涨10.7%,创出2017年11月份以来新高,且连续四个月同比涨幅提升。PPI可通过成本推动、影响替代品价格、拉动需求等途径直接或间接向CPI传导,9月份国内CPI同比上涨0.7%,创出去年10月份以来新高,近期部分消费品企业也相继传出提价的消息,预计后续随着原料、包材、运费等成本上涨,价格将继续向下游传导。
  近期多家龙头官宣提价。受原材料上涨等因素影响,近期恒顺醋业、海欣食品、安井食品、金禾实业分别于11月2日、11月2日、11月1日、10月29日宣布涨价,恒顺醋业涨价当天强势涨停,海欣食品涨价当日股价盘中最高涨近5%、安井食品次个交易日股票大涨8.13%;市场预期未来还有企业或跟随提价,以下罗列10月25日以前食品饮料个股涨价情况:
  多家券商认为:食品饮料板块全行业成本上涨,预计2021年4季度至2022年年初板块迎来提价潮。本轮成本推动型提价,与之前涨价潮相比,成本压力更大、需求恢复更慢。短期关注提价催化,尤其是低估值、格局佳公司的反弹行情。中长期成本上行加快行业出清速度,利好龙头企业份额提升,来年密切跟踪需求或成本拐点何时到来,把握提价效应显现、业绩弹性兑现带来的投资机会。
  2、公募基金13年来的偏爱   2021年三季度食品饮料配置比例小幅回落。从基金前二十大重仓股情况来看,食品饮料板块基金配置比例(持股市值占基金股票投资市值比例)为18.54%,环比下降3.44%。主要与三季度以来食品饮料股价持续回落、多数企业中报业绩不及预期、周期和科技等板块有显著行情有关。未来受益于对春节备货的乐观展望,上市公司业绩可能好转,四季度食品饮料持仓情况可能会有改善。   板块仍然超配。从2021年三季度持仓情况看,食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比(重仓口径)为15.01%,占比依旧处于自2009年三季度以来的较高位。食品饮料板块占全部A股流通市值比重为8.80%,依然处于2009年以来的较高分位。食品饮料板块配置系数1.71(该系数于2012一季度达到高点3.88),环比上升0.09,板块仍处于超配状态。细分白酒板块看,2021年三季度,白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比(重仓口径)为12.46%,占比处于自2009年三季度以来的较高水平。
  基金13年来偏爱食品饮料板块。自2009年以来,除2012年四季度,基金配置的前二十大重仓股均涉及食品饮料板块个股,其中贵州茅台持续几年为基金的第一大重仓股。2021年第三季度,基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有六家,分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份和伊利股份,其中,贵州茅台、五粮液位列前二十大重仓股的第一、第四。
  从个股持有基金数看,2021三季度贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份持有基金数分别为1533只(环比-125只)、928只(环比-342只)、378只(环比+87只)、434只(环比+46只)。   3、张坤等坚定增持   10月27日,易方达基金公司公布旗下多只基金产品三季报,由“顶流基金经理”张坤管理的4只公募基金,规模合计缩水287亿元。与此同时,这四只三季度基金持仓情况也随之浮出水面。   整体来看,张坤在三季度增加了食品饮料、银行等行业的配置,降低了医药、互联网等行业的配置。   说到底,在今年A股市场强势的新能源面前,即使面临着业绩亏损,规模下降,张坤始终“坚持自我”,旗下4只基金的十大重仓股未包含一只新能源股。有私募基金经理表示,规模越大的基金,其主要目标已经不是获取收益,而是建立“稳定的风格”。   张坤自己也在三季报中表态称,“这轮下跌后,优质公司的估值已经基本合理,这些公司未来3-5年有望实现一个较高确信度的盈利复合增长。”
  以目前规模最大的易方达蓝筹精选混合为例,目前基金规模为698.47亿元,较二季度末缩水200.42亿元。期间,易方达蓝筹精选混合对结构进行了调整,增加了食品饮料、银行等行业的配置,具体增持五粮液、海康威视、招商银行,同时,伊利股份、平安银行取代美团-W、招商银行新进为前十大重仓股。   同样,易方达优质精选混合(原“易方达中小盘混合”),增加了食品饮料、互联网、银行等行业的配置。二季度的前十大重仓股中,除了贵州茅台和五粮液,其余八家均在三季度退出了前十行列。截至三季度末,该基金前十大重仓股依次为:贵州茅台、五粮液、招商银行、腾讯控股、泸州老窖、伊利股份、海康威视、平安银行、香港交易所、京东。   易方达优质企业三年持有与易方达蓝筹类似,该基金还增持了五粮液、洋河股份、腾讯控股。招商银行、伊利股份成为新晋前十大重仓股。   易方达亚洲精选较为特别,仓位结构方面,张坤增加了食品饮料、地产等行业的配置,蒙牛乳业、中国财险、万科成为新晋前十大重仓股。   除了张坤以外,从其他明星基金经理在第三季度的持仓调整上可以看出市场对食品饮料板块的偏爱:景顺长城基金刘彦春旗下基金公布三季报,综合其旗下各基金财报发现,港股持仓比重大幅减少,白酒行业板块个股更受其关注,与上季度相比,古井贡酒等新入十大重仓。   另一知名基金经理朱少醒增加了消费类品种布局,尤其是增持了贵州茅台和伊利股份,新进了五粮液。   4、高收益食品饮料主题基金   统计Wind上食品饮料类主题基金(包括wind食品,软饮料,酒类行业基金)发现,目前该类基金共872只,其中今年以来实现正收益的只有260只,占比只有30%。而观察收益率排名的基金发现,规模小是主要特征。
  陈立管理的两只金鹰内需成长基金在今年取得了一定的投资收益,这两只基金的规模分别为2.4亿和1.1亿。其中,金鹰内需成长A的十大重仓股既包含了重庆啤酒、贵州茅台等食品饮料类股票,又涵盖了天合光能、天齐锂业、隆基股份等新能源行业热门股票。   基金经理陈立在三季报中称,主要关注两个方面的投资机会:一方面,在我国人均GDP超过1万美元、14亿人口支持的消费升级,人口老龄化渐进等相对不变的趋势下,内需消费、医疗健康仍是中长期的投资方向。有鉴于此,重点关注了食品饮料、疫苗、CXO等细分行业赛道。另一方面,努力把握产业变革性机会,积极寻找以科技驱动带来的技术创新或商业模式创新,重点关注了新能源、先进制造等行业板块。   5、基金经理:景气度长期可期   近一个月以来,周期与消费、高估值与低估值的表现相对收敛。国泰君安认为,风格上,从盈利高弹性到盈利预期反转的过渡,将推动以消费、金融为代表的低估值板块迎来回暖。   工银瑞信基金王鹏表示,长期来看,食品饮料行业属于典型的长坡厚雪赛道,未来有望持续向好。从细分行业来看,食品饮料子行业较多,在不同的经济环境和市场风格下均具投资机会。除行业景气度长期可期外,近期的回调使得板块已具备一定性价比。   银华基金则表示,在目前类滞胀的经济环境中,近期市场风格频繁切换,主题多变,食品饮料板块在此环境中具备一定防守反击的能力,板块的确定性相对比较高。   东方基金在分析食品饮料行业时表示,食品饮料的细分赛道很多,从成长的角度看,白酒、啤酒,从大行业的角度来说进入了成熟期,乳制品、调味品、速冻食品等处于成长阶段的中后期,整体的量还有一定的提升空间。   本文信息不构成任何投资建议,刊载内容部分引用自申万宏源、天风证券、华创证券、华金证券等持牌证券机构,不代表平台观点,请投资人独立判断和决策。 (文章来源:21世纪经济报道)
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