百亿基金年内业绩分化 “押宝”的新能源赛道还能走多远?

2021-11-15 14:38 投资理财

从百亿基金经理们的季报中可看出,他们对于后市依旧偏乐观。在结构性行情下,大消费、新能源、科技等领域的高质量公司依旧会获得基金经理的持续关注。  距离2021年行情收官还剩一个多月,百亿以上规模的基金业绩已经出现了明显分化。在现存的百亿基金中,包含众多个人投资者追逐的“网红”产品,产品规模激增的背后,一方面是优秀的长期过往业绩,另一方面是近两年“踩中”了新能源赛道的风口。  不过,在今年极端分化的行情下,在资产配置的选择上,不仅基金经理犯了难,连基民也跟着犯了难,有些百亿基金依旧赚得盆满钵满,有些则很难续写过往的满意业绩。  而从百亿基金经理们的季报中可看出,他们对于后市依旧偏乐观。在结构性行情下,大消费、新能源、科技等领域的高质量公司依旧会获得基金经理的持续关注。  业绩分化明显  今年三季度末,规模在百亿元以上的主动股票型基金共有13只,最大的1只是易方达消费行业(298.97亿元)。规模超百亿的混合型基金共有73只,最大的1只是易方达蓝筹精选(698.47亿元)。  剔除年内新成立基金,投资理财Choice数据显示,截至11月11日,百亿以上的主动股票基金平均年内收益率为18.53%,但首尾差距较大,前海开源公用事业年内收益率达到103.68%,易方达消费行业年内收益率为-14.45%,前者重仓赛道是新能源,后者重仓赛道是大消费。在可统计的12只百亿主动股基中,有5只年内收益率为负。  可统计的61只百亿混基年内平均收益率为7.34%,首尾业绩差异同样显著,广发多因子混合年内收益率为79.64%,华夏回报混合年内收益率为-28.36%,有24只百亿混基年内收益率为负,37只年内收益率为正。业绩居前的百亿混基中,重仓板块主要有新能源、军工等。  实际上,百亿基金在年内的较大分化表现,主要与今年的市场行情分化有关。  私募排排网财富管理合伙人曾衡伟在接受《国际金融报》记者采访时表示:“百亿级别公募基金业绩分化是多方面因素共振导致的结果:一方面,今年市场呈现出极端的结构性行情,那么对于此前风格偏向均衡或消费的明星基金经理而言,很难有所表现。而选择新能源车、半导体、周期品、军工等热点板块的基金表现就会比较亮眼;另一方面,基金经理投资风格、投资偏好、投研能力也是造成基金业绩分化的主要原因,有明显行业限制或者固守在特定行业精选个股的基金经理,今年业绩可能会比较差。而那些擅长行业、风格或者热点判断,把握轮动机会的基金经理,收益会好很多。”  重仓哪些行业  百亿基金经理应对市场变化做出的调整也备受关注。  据天风证券近期的统计,对百亿级基金经理代表性产品在今年三季度的全部重仓股进行汇总可以发现,百亿级基金经理的全部重仓股多为消费、新能源、医药、科技等各行业龙头股票。比如,宁德时代、贵州茅台、药明康德、五粮液、中国中免,这些个股在三季度被较多百亿基金经理重仓。由此可知,百亿级基金经理的持仓偏好相似性高,整体看好行业龙头股票。  对于后市走势,百亿基金经理在三季报中发表了不同看法,大部分基金经理对后市看法乐观,并且坚定看好具备核心竞争力的高质量公司。  广发基金经理刘格菘在广发科技先锋三季报中表示,展望四季度与明年,对于“全球比较优势制造业”这个方向资产的成长质量、盈利预期依然很乐观。基金的资产配置依然将以这些方向为主,从供需格局出发,用产业的眼光去寻找优秀、伟大的企业,伴随其共同成长,为持有人获取长期超额回报。  中欧基金经理周应波在中欧时代先锋三季报中表示,“聚焦差异化成长”是坚持一直以来的选股框架,在长期关注的智能硬件创新、软件数字化应用、医疗和消费等领域,用差异化的视角投资成长股。会审视迭代自身的投资框架,坚持从基本面视角看待行业景气机会、看待公司投资价值,穿越股价、净值的“情绪K线”看到产业、企业家的“基本面K线”。  新能源还有机会吗  记者注意到,上述百亿基金年内收益率较高的基金,主要重仓股集中在新能源产业链,对于目前新能源板块的看法,业内人士认为短期或有调整,但中长期仍有发展空间。  “以新能源为代表的成长股行情还会持续半年以上。”建泓时代投资总监赵媛媛告诉记者,一方面,预计名义利率在未来半年都将处于下滑状态,因此市场对成长股的偏爱也将持续半年以上。另一方面,未来半年美联储的货币投放都将处于减速状态,外资对大盘股的支持也会越来越弱。  赵媛媛表示,新能源内部将出现分化。在新能源汽车产业链,上游矿端和电池技术创新是最值得参与的分支。在绿电产业链,风电和储能的股价还未能完全反应基本面的景气。但一旦出现大宗商品价格再次暴涨,或美股疫情恶化导致美联储再次放水等小概率事件,新能源板块都将出现调整。  华辉创富投资总经理袁华明认为,新能源板块的个股今年以来涨幅较大,估值处于高位,加上一些企业存在业绩增长无法兑现的情况,短期新能源板块调整和板块内部分化的风险是存在的。但从中长期看,以新能源汽车、光伏和风能为代表的新能源产业仍然处于发展早期,产业成长空间巨大,政策支持也较为明确,板块的中长期投资价值特别突出,很多资金会利用市场调整机会入场布局。(文章来源:国际金融报)
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