方正证券展望2022年A股:先扬后抑 波动幅度远超2021年

2021-11-15 14:41 投资理财

2021年即将过去,资本市场将迎来崭新的,充满希望的一年。总结过去一年的经验教训,展望下一年度的市场行情,历来是资本市场辞旧迎新的方式,尤其是对下一年度的展望,各有各的不同,但却备受市场关注,逻辑就在于找出市场一致性预期,寻找新的投资机会,规避潜在的市场风险。  那么,我们对过去一年会有哪些要总结的,对新的一年A股市场将会有哪些判断?我们的观点是:2021年再创历史,2022年潮涨潮落。  只有回顾历史,才能展望未来。2021年A股市场再创历史:2020年11月4日,我们发表了《2021年A股行情分析》年度策略报告,在报告中我们对2021年做了“七大判断”,回首这“七大判断”,我们的结论是对多错少。  无论是结构行情判断,还是投资方式推理,除大盘涨跌幅空间外,我们对2021年的A股的判断还是基本准确的。那么,我们对于2022年A股市场系统性行情分析及结构性行情判断是怎样的?  我们的观点是:2022年大盘走势为先扬后抑,波动幅度远超2021年,结构行情为主,系统行情为辅,一季度题材为主、蓝筹为辅,二季度蓝筹为主、题材低迷,下半年机会较低。原因在于:“防通缩”的货币政策将继续释放,推动实体经济加大投资力度,货币政策释放、全面注册制改革及促进出口的“三维度”,是2022年A股市场上半年上涨行情的逻辑,美联储下半年有望加息及A股历史规律,是2022年A股市场下半年回调的原因。  对于2022年行情,我们的判断结论是:大盘波动空间加大,上半年扬为主,下半年抑为主,结构行情为主,一季度题材为主,二季度蓝筹为主。  大盘先扬后抑、潮起潮落。大盘有望展开跨年度行情,按照大盘年度历史波动空间30%规律,再结合A股市场正进入全面注册制时代,流动性的“双向扩容”将使大盘年度波动空间逐步降低,我们预计,2022年大盘低点到高点的波动空间在25%—30%左右,2022年大盘5年线上移至3250点附近,对大盘有较强支撑,可作为2022年大盘低点,大盘高点在4150点—4230点间概率大。  行情结构为主、系统为辅。对于2022年的A股市场型态,我们认为,“跌出来的机会,涨出来的风险”的投资理念左右着投资方式,即仍为“交易型”市场为主,市场风险偏好仍较低,择股重于择势。  风险提示:国内政策超预期宽松;美联储提前进入加息周期;市场波动加大。(文章来源:方正证券研究)
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