国防军工板块表现强劲 公募看好中下游军工股

2021-11-15 14:42 投资理财

近期军工板块表现亮眼,国防军工指数近1个月以来涨幅领先。相关主题基金业绩随之走强,一个月间净值涨幅达15%以上。受访公募人士分析称,此轮军工行情是政策、基本面、资金等多方面因素共振的结果。  业内认为,军工行业长期向上发展的确定性强,价值重估进行时。整体看军工行业不乏投资机会,具备较高的投资价值,重点关注航空主战装备、导弹武器装备以及军民融合领域等主线。  多因素共振  国防军工板块表现强劲  近期,国防军工板块表现颇为强劲。截至11月12日,国防军工行业指数近一个月涨幅近14%,在28个申万一级行业中排名第二。上周,该板块表现尤为亮眼。11月9日,军工掀起涨停潮。11月11日,受军工行业盈利持续高增长消息影响,A股国防军工板块再度走强。11月12日,国防军工板块持续拉升。  军工类基金的表现更加抢眼。数据显示,截至11月12日,近一个月以来所有Wind航天军工主题基金均录得正收益,回报超过15%的基金达到34只,其中华夏军工安全、东吴多策略、长信国防军工等3只基金近一个月以来的回报达到20%以上,另有多只基金涨幅超过10%。  随着板块的崛起,市场对军工的关注度迅速升温,机构纷纷表示,军工正朝着“大行业”快速迈进,有望成为资产配置中必不可少的选择。关于国防军工板块的强势表现,华宝基金指数研发投资部总经理、国防军工ETF基金经理胡洁分析称,主要由三方面因素共同催化:第一,政策导向坚定,近期全军装备工作会议在京召开,会上习近平强调要加紧构建武器装备现代化管理体系。  “第二,行业高度景气,业绩增速亮眼。根据最新披露的三季报数据,国防军工行业整体前三季度的营业收入同比增速约为22%,其中部分核心细分子板块的前三季度净利润同比增速高达60%。第三,估值相对合理,资金高度关注。中证军工指数当前的PE(TTM)处于51%的历史分位值,且公募基金三季度前十大重仓股中国防军工股的市值环比提升,体现了机构资金对国防军工行业的高度关注和持续流入。”胡洁介绍道。  “十四五”成了军工建设的重要窗口期,是主战装备从“研制”过渡到“批量建设”的放量期。机构们把这种时机称为“武器行情”。  如国泰基金认为,这轮军工行情是由基本面驱动的业绩行情,简单说就是前些年研发成功的多项军品和武器,到了要扩产爆发阶段。  而目前很多军工产业链上游公司,比如元器件、新材料公司业绩,出现连续多个季度的高增长,并且这种高景气度正在向中下游快速传导。  公募坚定看好国防军工行业  重点关注中下游军工股  在各类资产轮番表演的A股市场,军工股向来以波动大著称,军工板块也常因“一日游”行情被诟病。不过此次市场对军工后市表现明显乐观起来,机构普遍认为2021年是转折之年,将开启十四五跨越式发展周期。2022年军工行业景气度进入“新常态”,优先选择长赛道和高景气方向。  易方达国防军工基金经理何崇恺表示,看好下游装备持续放量对军工股业绩的拉动,个股选择业绩弹性较大、竞争格局清晰、商业模式较好的优质公司。  另外,他认为军用电子元器件、芯片、原材料、零部件、分系统、整机等环节都将受益于本轮装备放量的超级周期,持续性较强。  富国军工主题基金经理章旭峰同样看好中下游的军工股。他表示,从核心军工上市公司三季报来看,净利润及合同负债显著加速,同比增速分别是 52.77%、784.38%;主机厂盈利能力持续提升,毛利率、净利率及 ROE 表现较好,部分主机厂已突破了 “成本加成定价制度 ”下的5%净利率上限,显示未来主机厂业绩弹性值得期待。  他表示,将中长期持有具备增长潜力的航空航天整机厂龙头及上产业链中具备核心定价权的企业,以及院所改制政策增量受益较大的分系统公司。另外,关注新材料、芯片半导体中具备军民融合产业化优势的细分领域龙头公司。  同时,未来国有军工企业改善激励机制、混合所有制改革及加速证券化或许会是新增的市场热点,可能也是未来行业盈利上修的看涨期权。  国泰基金认为,由于四季度的高基数效应,今年四季度行业同比增速或将放缓,但随着产业链扩产运动持续,部分环节产能瓶颈将有效破除,产能释放叠加军品需求强劲,行业高景气度有望持续抬升。  国泰基金表示,军工上游业绩表现抢眼,下游相关板块业绩释放有望加快。资产负债端,2021年前三季度各大子板块的存货相比期初均实现较快增长,主动补库意愿较强。合同负债也出现大幅增长,其中总装厂、航空工业集团、航发板块较期初增长100%以上,凸显行业需求强劲。(文章来源:中国基金报)
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