险资11月如何寻机?坚守新能源车、光伏、军工等 挖掘低估值的大金融、大消费

2021-11-17 14:36 投资理财

11月近半,险资如何看待后续投资机会?有保险资管业人士认为,目前地产行业风险仍在释放中,权益市场仍以结构性机会为主,建议保持中性仓位。  具体选股方面,业内均认为长期坚守新能源汽车、光伏、军工等科技成长的配置型机会,关注政策倾斜且高景气趋势较为确定的高端制造业板块。另外,寻找低景气、低估值且盈利存在改善预期的大金融、大众消费板块。  把握结构性机会仓位以中性为主  某保险资管业内人士对财联社记者表示,经济增长方面,三季度实体数据全面转弱,滞胀特征比较明显,中期维度下预计经济还将面临周期性的衰退压力,同时房地产市场风险仍在持续发酵的过程中。反映在上市公司层面,三季报表现总体偏弱,单季度盈利转为负增,ROE 超预期下降,“增收不增利”的现象比较突出。  政策层面,央行降准预期出现明显降温,滞胀格局下预计货币政策阶段性进入观望阶段。对于股票市场,短期压力仍然在于盈利增速的回落,判断市场仍将以结构性机会为主,建议继续保持中性仓位,积极把握结构性机会。  国寿资管旗下的国寿安保基金则表示,权益市场受到悲观预期的持续压制,投资者避险情绪引致了较为强烈且持久的风格再平衡。除了短期的事件性因素扰动外,当前风险偏好主要受到三个方面的影响:  一是在房地产政策基调不变的情况下,融资端的边际放松难以扭转整体下行趋势,地产行业逐渐形成了“销售→购地→开工→投资”的负反馈,未来2-3个季度下行压力依然较大。  二是电煤短缺虽然得到解决,但能耗双控政策下,工业用电紧张问题短期难以显著缓解,一方面工业用电量的下降将压制工业增加值反弹,另一方面,上游高耗能行业产品产出增速普降,制造业成本依然较高。  三是疫情在冬季反复的风险增加,严格的防疫政策下,消费服务业复苏短期仍面临较多限制因素。  因此,国寿资管旗下的国寿安保基金也表示,整体来看经济下行预期仍跑赢政策宽松预期,叠加2022年业绩预期引发的估值切换,这一过程中结构性机会与风险并存,权益市场依然积极可为。  长期坚守新能源车、军工、光伏等 短期寻求低估值交易机会  上述保险资管业内人士对财联社记者表示,四季度估值切换行情的背后仍应立足于对明年景气的定价,整体思路应是在中下游领域加强选股布局:一是明年仍能延续高景气的方向,目前来看预期集中在新能源产业链和军工等板块;二是明年实现困境反转概率较高的方向,如缺芯缓解之后的汽车零部件、涨价预期下的食品等必选消费、猪周期等。  “港股市场方面,监管政策的不确定性仍未完全消除,但指数估值已逐步进入性价比区间。从中长期来看,部分互联网和新消费板块的竞争力优势价值并未丧失,伴随行业监管政策的逐步落地,长期配置价值有望凸显。”上述保险资管业内人士表示。  具体选股方面,国寿资管旗下的国寿安保基金也认为,在远期盈利不确定性大幅抬升的背景下,应围绕当期业绩优势与长期盈利确定性把握结构机会,行业配置建议关注两条主线,一是寻找高景气且估值相对合理的科技细分板块,长期坚守新能源汽车、光伏、军工等科技成长的配置型机会;二是寻找低景气、低估值且盈利存在改善预期的大金融、大众消费板块,短期关注医药、银行、优质地产龙头等低估值交易性机会。  华泰保险集团旗下华泰保兴基金认为,板块配置主要关注如下两方面:一是三季报表现较优、政策倾斜且高景气趋势较为确定的高端制造业板块,如新能源车产业链、风电、光伏、半导体、军工;二是在大消费行业中寻找明年潜在基本面改善、有望困境反转的子板块:如受益于缺芯及上游价格压力缓解的汽车、“出行链”逐渐修复的大众消费(酒店、旅游)、PPI与CPI剪刀差收敛的必选消费板块(食饮、农业)。(文章来源:财联社)
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