新股破发频繁 新基金收益率面临挑战

2021-12-10 14:43 投资理财

近日,禾迈股份IPO价格高达557.8元/股,引发市场热议。对此,有机构认为,最终发行价没有参考价值,而且如此高的股价也不合理。也有机构认为,机构偏高询价是正常的,a股询价系统具有重要的价格发现能力。近期不少新股因发行价高而频频破发,导致网下新股整体收益率下降。机构观点现在出现分歧。从禾迈股份的公告来看,不同公募基金对禾迈股份给出的报价存在明显差异。最低报价为春厚基金,拟认购价格为52.50元/股。报价最高的南方基金计划申购798元/股,差价14倍。这也是公开发行基金。为什么同一只股票的报价差距这么大?从询价情况来看,只有少数机构给出的报价低于200元/股,机构给出的报价普遍高于发行价。对此,中国阅读资本管理有限公司基金经理刘安田表示:“机构的询价价格偏高是正常情况,只有给出高价才会进行配置。新股报价实际上是一个相对封闭的小圈子,机构之间的沟通相对充分。对做空机构相对提高询价不是没有任何理由的随机报价,而是相互博弈。事实上,明显超过平均值的高报价也是无效的。本次询价中,基金管理公司的加权平均和中位数报价在线下投资者中最高,以确保命中。a股IPO询价制度经历了多次不同规模的修订,已经具备了非常重要的价格发现能力。”然而,对于如此高的发行价,很多投资者认为是不合理的。有机构人士认为:“按照这个发行价,对应的静态市盈率是225.94倍。估值太高了。”有机构人士质疑:“开头和结尾相差14倍。这样的询价只能给市场传递一个信息,就是不能定价。”北京一位私募基金经理表示:“这个价格不能说不合理。只能说,发行价走高与当前市场对整个光伏逆变器行业的超高预期有关,赶上了上市的最佳时机。”数据显示,禾迈的主营业务是光伏逆变器,在集中式和分布式光伏发电场景中都有相应的产品提供。相比之下,以光伏逆变器为主营业务的阳光电源是近年来的大牛股。其他如金浪科技、古德威等也有较大涨幅,客观上具有较强的比价效应。因此,机构对赫迈股份抱有很高的期望。避免破发新股的风险。近期,科创板和创业板多次出现上市首日破发新股的现象。其中,高估值、高发行价、高支付的股票是重灾区。今年以来,合迈、百济神州、佑安设计、达鲁伊电子等13只股票发行超过100元/股。其中有佑安设计、达鲁伊电子等。上市第一天就全部破产,然后股价再也没有超过发行价。“如果新股的询价过高,二级市场会给出相应的回应。新股的破发是市场对过高发行价的投票。当参与机构亏损时,自然会影响后续报价的估值,最终IPO询价通过自发的市场调整,实现最合理的价值引导和价值发现功能。”刘安田说。新股的频繁破发也导致了网下新股整体收益率的下降。一位基金人士表示,未来机构投资者的报价会更加谨慎,尤其是对于新基金,会更加考虑规避新股破发风险。刘安田表示:“新股收益率主要取决于两点:一是新股收益率水平,二是网下参与新股的投资者数量。在pa ”(文章来源:中国证券报)
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