236!权益ETF小微基金创历史新高!

2021-12-13 14:41 投资理财

一方面,新的ETF密集上市,另一方面,小微基金快速扩张,站在万亿关口的权益ETF市场在胜利的进程中暗藏隐忧。随着今年a股市场的结构性行情和ETF产品的密集布局,权益类ETF市场呈现“两极化”:最大产品——只上证50ETF已突破600亿元;规模在2亿元以下的产品数量高达236只,占权益类ETF产品的40%以上。即使是头部公司也会面临小微资金聚集的问题。基金业内人士表示,小微基金的扩张将在短期内增加公司的运营成本并占用公司的投研资源。但与海外成熟市场相比,国内ETF市场仍有广阔前景,所有公募仍将以前瞻性的方式布局这一市场,不断提升现有产品的竞争力。小微基金数量占比42%,创近三年新高。数据显示,截至12月11日,在所有权益类ETF产品(统计股票ETF和跨境ETF)中,规模在5000万以下的小基金多达71只,占整个市场的12.77%。同期规模在2亿元以下的小微基金236只,较去年底大幅增长116.51%,为有史以来最高,占比42.45%,也是2018年熊市结束以来最高。Image

谈及今年小微基金数量激增的现象,北京公募市场部一位负责人分析,一是由于今年股市结构性突出,除新能源、有色等板块获利效应突出外,大部分行业获利效应持平,超六成权益类ETF产品规模萎缩;第二,当股市缺乏明显的赚钱效应时,资金的风险偏好就会走下楼梯,从股票ETF等偏股产品转向“固定收益”等稳定产品;第三,今年是股票ETF的新年。已发行新基金240多只,但平均发行规模不大。一些同质化的产品可能会有“帮助基金”来帮助他们建立。基金开放时,赎回将面临“微价差”现象。华南某基金公司也表示,ETF市场规模两极分化很正常,这类产品是一个“强而有力”且回头现象突出的市场。一个龙头产品自然会带来规模和流动性的进一步集中,吸引机构资金作为配置工具,这也会导致跟踪同一指数的产品相对边缘化。事实上,不少接受记者采访的业内人士表示,小微基金的出现会在短期内增加公司的运营成本,占用公司的投研资源,不利于产品的竞争力。北京一位股票ETF基金经理表示,对于基金公司来说,ETF产品是高投入品类。小微基金的出现,增加了任何基金公司的维护成本。但产品规模能否放大,本质上取决于投资者的投资需求是否得到满足,标的指数是否具有良好的中长期投资价值。“事实上,基金公司发行的ETF产品都经过了论证和研究,但随着市场的变化,产品最终能否发展壮大还存在一定的不确定性。”基金经理说。上述北京公募市场部负责人也表示,权益类ETF产品的“小型化”是市场选择和优胜劣汰的结果,也是基金经理在产品布局时重点考虑的问题。如果公司旗下“迷你基金”数量过多,也可能会占用公司的投研资源,增加成本,影响新基金的申报。基金公司会综合考虑这个影响因素。表1:近年来权益类ETF小微基金数量及占比列表Image

(截止日期:12月11日)航向现象前景光明。仍将在指数产品同质化布局中战略性布局。基金产品乃至基金公司的内卷化越来越激烈,头化现象越来越突出。数据显示,截至12月11日,全市场共有51家基金经理布局了556只权益类ETF产品,总管理规模达1.02万亿元,排名前十的基金经理规模达8706.06亿元,市场份额为85.43%。其中,华夏基金旗下53只权益类ETF总规模为2355.41亿元,公司旗下上交所50ETF单品规模为616.29亿元,位居全市场第一。E基金最新规模为1234.14亿元,排名第二;华泰白锐和国泰基金均突破930亿元,排名第三和第四。不过,公司的股权ETF微型基金也是对头部公司的挑战。据记者统计,目前拥有10只以上权益类ETF的基金经理有19家,这些公募下的小微基金数量平均占39.71%。建行、招商、工银瑞士瑞信银行、华安基金等基金公司甚至有一半以上成为小微基金。不少基金人士认为,虽然小微基金数量有所增加,但由于权益类ETF市场前景广阔,基金经理仍会对这一市场进行战略性布局。“我们公司确实面临这样的问题,比如ETF产品数量多,发行新ETF难度大,行业同质化布局多。然而,在不断扩大的ETF市场中,这些都是发展中的问题。”一位来自公募量化投资部的人士告诉记者。上述北京股票ETF基金经理也表示,虽然权益类ETF的市场规模已经突破万亿元,但ETF的发展空间依然广阔,尤其是在成熟的资本市场,ETF的占比更高。在这种背景下,很多基金公司都有动力去争夺这个行业的布局。同时,ETF产品的新兴优势明显。为了在未来的竞争中占据有利地位,基金公司metropolis前瞻性地布局了一些ETF产品,导致产品数量不断增加。

多,小微基金数量也会随之扩容。“未来随着运营成本的上升,并不是所有的基金公司都会继续布局ETF市场的。”  上述华南公募基金公司也认为,近年来A股市场结构性行情突出,细分行业ETF在结构性行情中容易产生赚钱效应,叠加监管层对权益类基金大发展的倡导等因素,都推动了权益类ETF在国内的大发展。  “目前,国内ETF市场仍处于发展的初期阶段,参照海外成熟市场的经验,仍有很大的空间,足够容纳更多的基金管理人和基金产品,这也是各家公募争相布局这一赛道的重要原因。” 上述华南公募基金公司相关人士称。  上述北京公募市场部负责人也说,公司会针对小微基金的不同情况予以处置:针对部分具备长期投资价值、符合市场需求的产品,可能会通过持续营销做大规模;针对部分不再适合市场和投资者需求的产品,也可能会通过清盘或转型,释放公司的投研资源,并投入到更具竞争力的产品上。
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(文章来源:中国基金报)
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