等待市场“挖坑”的机会 新基金往往开仓谨慎

2021-12-13 14:45 投资理财

临近年末,面对日益复杂的市场环境,主动权益类新基金的开仓步伐也呈现出较大变化:与以往相比,抓住结构性机会主动开仓的情况明显减少,基金经理的开仓思路整体趋于谨慎。老基金方面,一些基金也开始控制仓位或调仓换股。在基金经理看来,基本面可能是2022年市场面临的主要风险之一,但市场仍存在结构性机会。等待市场萧条,新基金开盘步伐缓慢。基金净值显示,临近年底,无论是新基金经理还是资深基金经理,都开始在新基金开仓的步伐中企稳。比如,12月以来成立的新基金中,除了后期成立的部分C类股外,大部分基金净值涨幅或跌幅都不到0.5%,没有一只涨幅或跌幅超过1%。期间上证指数累计涨幅接近3%,深成指涨幅超过2%,创业板指数跌幅不足1%。11月份成立的新基金中,除了北交所的少数主题基金外,大部分基金净值跌幅较大,大部分基金净值变化普遍不明显。比如,自11月9日由林颖睿管理的广发新锐一年控股成立以来,基金净值在一个多月的时间里增长了不到0.2%,其中,前几周基金净值的变化几乎为零;周克平管理的华夏创新愿景已举办一年。自11月10日成立以来,累计净值下跌不到0.1%。由崔建波管理的方正富邦战略轮自11月12日成立以来,净值增长率不到0.5%。此外,国泰经济优选净值、惠安新泰稳健一年持有、华泰宝兴价值增长等。同期成立的,增减幅度不超过1%。在此期间,上证指数上涨近4%,深成指上涨近5%。成长型企业市场也上涨了2%以上。10月份成立的基金中,如周伟文管理的中欧国际工商学院Insight持有一年,韩闯管理的大成兴盛精选持有六个月,郭锐管理的招商均衡回报,赵鹏程管理的汇添富产业升级等。净值涨跌不到1%。不过,个别基金的净值也有一些明显的变化。比如,李永兴管理的应永田慧自11月9日以来净值上涨超过5.7%,栾超管理的新华信谊自同日成立以来净值下跌超过4%。一位即将发行新产品的基金经理表示,新基金开仓步伐可能较慢,在6个月的开仓期内将全面延长开仓时间,主要是考虑到明年3-5月市场可能会出现基本面影响,希望出现合适的开仓洼地,利用好3-5月市场运行不佳的情况,寻找开仓机会。一位正在发行新产品的基金经理表示,对于新基金的开仓策略,将封闭期仓位控制在0-30%,配置安全边际高、有一定的股票。收益率达到5%后,持仓将稳步逐步提升至合理持仓,并按照类GARP策略,关注估值与增长的匹配度,四季度将超过高景气的子行业。事实上,除了新基金之外,一些老基金的运作也开始趋于稳定,基金组合的配置也更倾向于均衡。一家基金公司的权益总监表示,目前政策预期的稳健增长已经落地。政策底部出现后,可以预计未来一年财政政策和货币政策都将是积极的,这对股市是一个友好的条件。然而,与此同时,基本面数据继续恶化,这意味着明年“为上市公司业绩增长挣钱”将更加困难。2021年,我们将主要进行基本面投资。除去金融行业,整个市场都会 例如,以前政策环境不友好的部门可能面临政策转变,而以前政策支持持续的部门将继续友好。“一般来说,流动性也可能释放,整体估值不会像今年那样被压缩,但盈利可能会出问题。我们的总体判断是“结构为王”。据了解,考虑到市场缺乏指数机会,董事管理的基金仓位明年将以中性仓位为主,趋于均衡。随着政策底部的出现,市场对经济预期极度悲观。面对日益增加的市场不确定性,平衡型基金经理采用了差异化配置的思路。该基金经理表示,一般不是大的时机,其管理的仓位更多是从自下而上的角度选择,而不是自上而下做资产配置时的一个设定。“只要在某个阶段,我还能在市场上挑出一批有空间的一两年的标的,而且风险收益比合适,我不倾向于把仓位做得太低。”在基金经理看来,从长期来看,现金是投资组合的一大拖累,因为市场在长时间上涨,除非时机准确。“对于投资多年的专业人士来说,时机的对错率也是503,336,050。因为背后有人性,短期波动很难判断,不擅长就尽量少做。”(文章来源:中国基金报)
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