8天5研!消费市场真的来了吗?这家调味品公司频频受到机构关注 股价反弹超过20% 消费板块能上车吗?佳佳食品(002650)

2021-12-15 14:38 投资理财

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近日,机构预期的除夕行情正在逐步上演。上证综指今天再次飙升至3700点上方,逼近此前的高点3731点。在这个新年行情中,金融股表现持续活跃,提振指数,调整已久的消费板块也明显修复。根据《证券时报》记者整理的近期研究记录,部分消费股持续受到机构关注,调味品公司加加食品9次被机构调查,沐源、大北农、唐人神等猪肉消费股也受到机构关注。展望2022年,多数机构认为,疫情的有效控制有望推动线下消费场景的复苏,消费板块存在估值修复的机会。从PPI对CPI的传导逻辑来看,未来3-6个月,前期业绩被成本上涨压制的行业,将有缓解成本压力、环比业绩提升、估值向上修复的逻辑。加拿大食品作为领先的调味品之一,经常被机构调查,最近也经常被机构调查。数据显示,自11月中旬以来,加加食品已披露9份机构研究活动记录。截至12日,12月以来8个工作日内被机构调查5次,说明机构对其高度重视。其中,有南方基金、嘉实基金、中航汇理、田弘基金等众多顶流公募,也有泰康资产、太平资产、PICC资产等保险基金。随着机构的关注,加加食品近期股价表现尤为强势。自11月底以来,加加食品已经反弹了20%以上。今天一度上涨冲击日线跌停,随后回落,但股价刷新了本轮反弹新高。Image

加拿大食品被誉为“酱油市场第一股”。市场认为公司错过了行业内高鲜酱油的红利,未来竞争趋于激烈。公司股价近年来相对低迷,领先的调味品如海天叶巍、中聚高新等相对强势。值得注意的是,产品提价和股权激励方案出台后,市场对加拿大食品的关注度明显提升。在股权激励计划中,佳佳食品在设定业绩考核目标时,分为三个行权期:第一个行权期要求2021年净利润不低于1000万元或2021年营业收入不低于16亿元。第二个行权期要求2022年净利润不低于2亿元或2022年营业收入不低于20亿元。第三个行权期要求2023年净利润不低于2.5亿元或2023年营业收入不低于25亿元。这意味着,净利润方面,2022年增长19倍,2023年增长25%,也不低。激励目标的设定主要考虑行业的未来发展和加拿大前期的业绩成就。因此,今年11月16日,公司调整了酱油、蚝油、料酒、鸡精、醋系列产品的出厂价,上调幅度为3%~7%。公司表示,将抓住“减盐酱油”大健康理念的战略机遇,持续推进“原酿”和“鲜面”两大战略单品的市场运营,坚定打造“嘎嘎”调味品和“菜油”两大品牌,进一步提升品牌力,强化公司在调味品市场的特色和差异化;同时产品结构优化,如果在一定时间内达不到销售标准,就会被强行下架,SKU也进行了密集梳理,逐渐衰落。浙商证券认为,佳佳食品是行业内最早提出减盐概念并推出单品的企业,拥有减盐、保证鲜味提升的技术专利。过去,每一轮产品升级都会带动行业结构的变化。公司一度错过了上一轮高鲜酱油的红利。在本轮健康产业升级的背景下,公司依靠减盐单品重启崛起势在必行。沐源股份等猪肉消费股已被机构密集调查。经历了10月份以来的意外反弹后,临近年底,随着腊肉消费旺季的到来,猪价不但没有上去,反而迎来了波动下降的尴尬局面。11月价格强势反弹后,12月以来生猪批发价有所回落。农业农村部最新监测数据显示,截至今日14333.6万,全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.99元/公斤,较上周五下降1.9%。但机构对明年猪价较为乐观,不少机构提出明年6-7月将迎来新一轮猪周期价格反转。在这种情况下,许多机构希望提前抓住机会。最近,机构对猪肉库存进行了深入研究。据证券时报记者了解,12月以来,沐源、大北农、唐人神等猪肉消费股受到机构关注。其中,大北农12月10日披露的数据显示,公司已被广发基金、田弘基金、睿远基金等96家机构调查,以及高毅资产、混沌投资、凯丰投资、兴石投资等知名人士定向增发。当月,唐人神被机构调查了两次,共40家机构。沐源12月8日披露的数据也显示,公司被28家机构调查。猪价走势以及饲料价格上涨对公司利润的影响受到机构关注。唐人神说,近两年来,玉米、豆粕等饲料原料价格上涨。大幅上涨并保持高位。

相对前期有较大幅度上涨,使得饲料成本大幅上升,其对公司饲料、生猪业务有一定影响,对饲料业务的影响。  大北农接受机构调研时指出,公司今年1-9月份的完全成本是18-19元/公斤。预计明年的完全成本可以进一步下降,有较大的下降空间。  开源证券分析认为,猪价预计在2022年1月再次下行落至行业成本线以下,行业将由此再次陷入亏损,劣势产能将在该阶段表现出明显的去化加速迹象。至2022年6-7月,预计行业产能将较2021年5-6月高位累计去化幅度达到15%以上,支撑新一轮猪周期价格反转的出现。  中金公司表示,本轮猪周期大概率在明年二季度末逐步走出,明年下半年我国生猪行业或将进入新一轮发展时期,猪价大概率逐步回升,中长期来看,随着生猪行业产业集中度的不断提升,政策层面对于猪周期的调控会逐步强化,产能或大概率控制在3700-4100万吨(能繁母猪存栏),因此明年下半年生猪(外三元)均价重回20元/千克的概率较小。  消费板块能否涅槃重生?  回顾2021年以来,消费板块走势受疫情零星多点反复及自然灾害的影响,总体表现疲软,不少消费龙头回撤幅度较大。  不过,临近年底,在消费品涨价的带动下,消费板块又开始震荡走高,贵州茅台自1500元附近持续反弹至目前超过2000元,累计涨幅接近40%。  展望2022年,消费板块能否涅槃重生?消费板块投资价值如何梳理?  东北证券分析指出,食品饮料近期涨幅更多受益于短期资金腾挪的影响,家电、休闲服务等直接受益于政策利好和节日效应的消费行业后续表现有望延续。  东北证券表示,家电、商贸零售等受政策直接利好的行业后续表现有望持续。当前家电、商贸零售等消费行情的主要原因是近期利好政策的落地,从上一轮“家电下乡”等刺激政策颁布后的行业表现来看,政策直接作用的行业如家电、商贸零售、汽车在刺激之后其盈利端反应最为迅速,弹性最大,受到政策对景气度的推动作用最为明显。  此外,消费者服务等受益于节日效应下的消费类行业表现同样有望持续。复盘2010年来12年的春季躁动行业表现来看,东北证券认为,消费者服务、农林牧渔一类行业受春节前的节日效应影响,居民的旅游出行、农产品消费增加,其上涨概率在70%左右,平均涨幅亦靠前,故当前相关板块的上涨行情有望直接演绎到春季躁动行情内而得到延续。  对于食品饮料板块方面,东北证券认为,出于新年布局的需要,岁末年初外资的流入速度普遍有所加快,同时叠加近期人民币升值的影响,外资近期大幅流入,食品饮料、医药等大盘蓝筹股也更受外资青睐。但由于当前外汇存款准备金率已经有所上调,后续外资流入可能会受到影响,增量资金存在波动的背景下后续食品饮料等行业的表现延续性有所存疑。  国泰君安指出,服务业受疫情影响恢复缓慢,大众品需求端整体复苏周期拉长、复苏斜率放缓,2022年随居民收入及其预期修复、消费场景压制缓解,预计持续呈现小幅、缓慢复苏趋势。部分企业在成本普涨压力下提价,后续能否顺利传导取决于细分行业的终端需求承载力、竞争格局、渠道结构,预计将出现较明显分化。(文章来源:证券时报)
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