震惊资产管理圈!40亿对冲基金突然宣布:清盘!

2021-12-17 14:40 投资理财

今年即将结束,虽然市场仍受到通胀上升、供应链危机、疫情和黑天鹅事件的影响,但全球对冲基金的增长并没有停止。根据资产分析公司Preqin的数据,全球对冲基金也有望实现三年来首次资金净流入,净流入规模将达到409亿美元(约2617.6亿元人民币)。

(对冲基金季度资金流向数据来源:路透社)但就在圣诞节前,这只资产管理规模达300亿美元(1920亿元人民币)的对冲基金似乎不堪重负。

(来源:安克雷奇资本集团官网)当地时间12月16日,专注于不良债务的最大对冲基金之一安克雷奇资本集团宣布,将关闭运营18年的旗舰基金,将74亿美元(约473亿元人民币)的托管资金返还给客户。《华尔街日报》显示,该公司在致客户的一封信中表示,其旗舰信贷基金Anchorage Capital Partners将在清算过程中暂停客户赎回,但没有给出客户收回全部资金的具体日期。至于封闭式基金的原因,信中表示,是因为在当前的市场环境下,廉价基金推高了股票和债券的价格,同时抑制了企业的违约,削弱了以不良资产为主的ACP的盈利能力。这只基金近几年的回报率真的很惨淡。根据《The Street》的报告数据,该对冲基金2018年的回报率仅为0.6%,2019年为1.5%,2020年为4.4%。此外,该基金目前管理的资产仅为74亿美元,仅为2017年末146亿美元的一半左右。此外,根据安克雷奇资本在2021年第三季度提交的13F,旧指数ETF ——S & amp;P 500 ETF(SPDR标普500 ETF)排名第一。

(来源:fintel.io)聚焦不良资产高盛不良债务部前经理创立安克雷奇资本,安克雷奇资本成立于2003年,总部位于纽约。目前管理规模约300亿美元。该公司投资于北美和欧洲的信贷、股票、低流动性市场和固定收益市场,采用多头和空头策略,同时也注重基本面分析。该公司通过结合内部和外部研究做出决策,特别是关注弃权和杠杆发行者。此外,该公司通常被视为专注于不良资产的对冲基金,因为其两位创始人凯文乌尔里希和托尼戴维斯曾在高盛的不良债务部门工作。除了这只旗舰基金ACP,安克雷奇还有一只结构性信贷基金和一只私募基金,管理的资产分别约为180亿美元和40亿美元。在这封公开信中,该公司还表示,将在关闭旗舰基金后重点关注这两只基金。随着近年来利率的下降,结构性融资工具(如质押贷款债务或CLO)对投资者的吸引力越来越大,因为它们的收益率高于具有可比信用评级的传统债券。近年来,越来越多押注不良资产的对冲基金做出了这一改变。包括阿波罗、阿瑞斯、黑石和Bridage在内的资产管理公司都做出了这一改变。乌尔里希写道:“在当前资本不分青红皂白进入、股市倍数上涨、违约率逼近历史低位以及央行支持风险资产政策的市场环境下,我们认为ACP的资产负债结构并不是最适合利用当今市场环境下的机会。但安克雷奇资本更为人所知的是米高梅控股公司,一家老牌好莱坞电影公司。)最大股东,其CEO乌尔里希也是米高梅董事会主席。此外,安克雷奇在服装销售商J.Crew Group也有很大的地位。米高梅被亚马逊收购,10年后等待回归。如前所述,安克雷奇旗舰基金近年来的回报率并不尽如人意,但截至今年11月的回报率高达18.5%,因为作为米高梅电影公司的最大股东,它在今年5月亚马逊斥资84.5亿美元收购米高梅的交易中获得了约20亿美元的账面利润。2010年美高梅重组时,安克雷奇将购买的债券折价转换为股权,投资额不足5亿美元,但这笔交易多年来一直受到安克雷奇众多客户的质疑。首先,因为他们认为当电影制片人的额外好处让首席执行官乌尔里希做出了投资决定。

带来了影响,二是因为这是Anchorage历史上最大的一笔投资,而其获得回报是今年,中间隔了十年。  据《华尔街日报》报道,作为一名电影和电视爱好者,乌尔里希聘请了公关公司来提升自己在好莱坞的形象,并成了红毯活动和好莱坞首映礼上的常客。他并没有理会Anchorage另一位联合创始人对其持股规模的担忧。  此外,2016年,以约80亿美元的价格与中国买家达成的交易也失败了。2018年,在Anchorage已经投资了米高梅8年仍未得到回报之时,乌尔里希和米高梅董事会还是终止了米高梅时任首席执行长加里·巴伯(Gary Barber)与苹果公司的早期交易谈判。苹果对米高梅的估值超过60亿美元。根据《华尔街日报》消息,米高梅的几位股东曾表示,如果巴伯有继续进行的余地,可能米高梅已经与苹果或其他竞购方达成类似的收购协议了。但多年来,乌尔里希一直告诉其他股东和Anchorage的客户,他认为米高梅能卖出更高的价格。  事实证明他押对了。  米高梅的股价长期以来一直不稳定,但这则交易使得当时它的股价飙升。2018年,该公司非上市股票的交易价格约为120美元,去年10月的交易价格约为75美元。而在交易传闻出现的一个月内,该公司股价飙升,一度达到155美元/股。  眼光独到  大举押注铀矿  铀是核能发电的原料。根据《The Mining》报导,2000年代时,铀曾是热门商品,炙手可热。可是2008~2009年的全球金融海啸、以及2011年的日本福岛核灾,铀需求受到沉重打击,原铀的现货价格已经低迷了十年。数据显示,最常交易的铀矿“U3O8”,在2007年巅峰期,曾达每磅137美元。  近年来,随着减少化石燃料,改用清净能源成了全球共识,多国政府将核能纳入气候目标,让核能产业弥漫乐观气氛,因而有研究预测,铀价能重新大行其道。Anchorage Capital就押宝铀将摆脱十年沉寂,并从几年前开始大举买入铀矿。  根据基金报记者查询,原铀今年价格已经开始回升,8月初,每磅仅为32.25美元,但截至12月13日,每磅为43美元,涨幅高达33%。
  (来源:Cameco)  Anchorage称,目前的铀价让多数矿商蒙受亏损,它估计未来铀价将飙、鼓励矿商扩产。相关报道称,作为金融机构,Anchorage目前持有的铀,可能已经和大型铀矿商Traxys Group相当了,这在金融领域是十分罕见和另类的事。  援引《华尔街日报》消息,尽管Anchorage未公布相关数据,使得其具体持有量仍不清楚,但是消息人士透露,该基金握有的铀略低于500万磅。此一数字极为庞大,根据UxC,铀矿现货市场的每年交易量约在6,000万~8,000万磅之间。  那么Anchorage如何获利?据外媒报道,他们使用利差交易(carry trade),低价买进后,再以较高卖给公用事业商,约定几年后交割。此一策略年化报酬约为5%。  事实上,在美国上市的加拿大铀矿公司Cameco Corp。的股票2021年以来已上涨了近60%,上个交易日收盘报22.15美元,涨幅4.63%。
  加拿大矿业公司Denison Mines Corp。的股价10月以来也大涨25%,2021年以来几乎翻了两番。而总部位于得克萨斯州的铀能源公司(Uranium EnergyCorp。)今年同样累计上涨了98.33%。第三方实体原铀投资公司黄饼股份有限公司(Yellow Cake PLC)今年在伦敦的股价也已上涨了近30%。  另外,截至上个交易日,天然铀领域最大的ETF 基金The Global X Uranium ETF上涨5.56%,报收24.3美元。今年以来URA已经暴涨了61.46%。
(文章来源:中国基金报)
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