广发基金三张“王牌”刘、傅友兴、张倩 看明年投资

2021-12-20 14:38 投资理财

刘戈:明年市场的关键词应该是分化:行业之间、同行业上下游、同赛道细分领域之间会有很大的分化。

傅友兴:今年遭受重创的制造业、消费类等行业的公司,预计明年的利润会有很大提升。这些行业存在许多积极的结构性机会。

张骞:现在大方向是制造业转型升级,人口老龄化。因此,借助宏观方向判断,投资有利于社会长期发展的行业,做出正确的慢变量。

12月17日晚,广发基金“新年直播节”首场直播开始。广发基金的三位副总经理刘、傅友兴、张倩,也是广发基金在成长投资、价值投资、固定收益投资领域的领军人物。他们都在为讨论2022年的投资机会而战。

市场估值分化比较大。

“如果让我用一句话来总结2021年的市场,我认为是轮动。”刘戈表示,回顾今年的市场,很多行业都有投资机会,但大多数都没有持续多久。他指出,今年是碳中和元年,政策刚刚出台,很多行业的预期发生了巨大变化,也导致一些行业上游资源价格大幅上涨。

傅友兴表示,今年是疫情影响后经济复苏的第一年,明年经济增长基数相对较高。与此同时,消费和投资的增长在短期内可能难以大幅改善。预计明年a股上市公司整体利润增速将相对持平。

市场流动性方面,傅友兴认为,随着原材料价格下行压力和经济增长放缓,货币水平有望保持相对宽松。房地产融资最紧的时候即将过去,广义社融增速有望企稳回升,有望支撑股市估值。

具体到a股市场,傅友兴表示,目前市场估值分化比较大。一方面,很多行业在2019年以来的近三年经历了连续上涨,整体估值并不低。客观来说,发现被低估的资产更难。另一方面,金融地产等行业估值低于2018年末。

优势制造业和消费行业有结构性机会。

我们应该如何把握明年的投资机会?刘戈表示,明年市场的关键词应该是分化:行业间、同行业上下游、同赛道细分领域会有很大的分化,这可能是明年市场最重要的特征。“明年应该是检验基金经理眼光和对产业结构理解的一年。”

在行业配置方面,刘格毅介绍,将延续此前在季报中提出的全球比较优势制造方向,再深挖。他指出,虽然今年很多行业都在轮动,但在2022年,全球比较优势的不利因素会逐渐消退,所以核心还是要看过去一年全球比较优势制造业的竞争力有没有提升,供需格局有没有改善。“我自己的观点是,明年,全球比较优势制造业的优质公司会进一步加强自身在护城河和上下游产业链的优势匹配能力,所以明年,他们会围绕全球比较优势制造业进行部署。”

“今年由于原材料价格大幅上涨,产业链的利润都集中在上游;明年产业链利润分配会发生很大变化。”傅友兴表示,今年遭受重创的优势制造和消费企业,预计明年利润将出现大幅提升。这些行业存在许多积极的结构性机会。

对于固定收益投资,张倩说我们

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