海外巨头a股战略出炉!贝莱德、高盛等 强烈持有中国资产对a股保持“过度配置”的判断

2021-12-20 14:41 投资理财

近日,贝莱德、高盛、摩根士丹利等海外资产管理巨头纷纷发布2022年战略观点。多数机构认为,全球投资者对中国资产的配置较低,预计未来几年中国在全球和新兴市场指数中的权重将增加,这将推动整体新兴市场投资者扩大对a股股票的配置。

宏观政策方面,不少机构预计明年的财政政策和货币政策会更加宽松积极,新冠肺炎变异病毒的出现可能会带来更大的宽松。

贝莱德:长期过度配置中国资产

近日,全球最大的资产管理机构贝莱德发布《2022年全球投资展望报告》,再次强调对中国资产的乐观。

贝莱德认为,中国的整体政策立场发生了很大变化,朝着更大的国家宏观调控和社会目标迈进,即使经济偶尔放缓。2021年加强监管、收紧政策的立场,使这一变化更加明确。

然而,全球投资者对中国资产的配置较低,这与中国经济在世界上日益增长的影响力不符。贝莱德表示,与全球配置较低相比,有必要保持中国资产的长期过度配置。随着中国逐渐平衡社会和经济目标,如果在政策层面加强监管,与发达市场相比,可能成为中国市场不确定性和风险溢价较高的原因之一。贝莱德表示,已经认识到风险,但目前的估值为符合条件的投资者提供了足够的补偿。

短期来看,贝莱德认为中国资产前景相对光明,并预计中国可能会继续实施更严格的监管政策。然而,鉴于增长放缓,2022年加强监管的可能性较小。为了支持经济增长,贝莱德预计货币和财政政策可能会逐渐放松。政府疫情后强劲的经济重启带来的增长推动了改革,但新冠肺炎变异病毒的出现可能会带来更大的缓解。贝莱德维持少量增持中国股票。此外,贝莱德还更喜欢中国国债,因为它们的收益率和稳定性相对较高。

摩根士丹利:明年a股仍有结构性和主题性机会。

摩根士丹利,摩根士丹利,最近表达了对中国市场的看法。明年,中国经济将蓄势待发,财政政策和货币政策将更加宽松积极。a股仍有结构性和主题性投资机会。

摩根士丹利中国首席经济学家邢表示,经过今年的去杠杆化和监管改革,中国有充足的政策空间,经济已为明年做好准备。与目前市场对明年中国经济“保4换5”的保守预测相比,显然预计明年中国经济将温和复苏。预计今年四季度经济增速触底回升,明年上半年企稳回升,全年实现5.5%的增长。

“2021年快速去杠杆阶段即将结束,宏观政策将迎来拐点。明年财政货币政策将更加宽松积极,出台一揽子措施,在减税降费、促进消费、绿色基础设施投资等方面下功夫。”邢表示,对于经济走势和市场最关心的房地产,决策者也开始调整融资环境,稳定预期,努力实现软着陆。其中,随着——房地产税这一房地产长效机制的组成部分的发展,一些行政限制将逐步调整。

对于a股投资策略,摩根士丹利中国首席股票策略师王赢指出,2022年中国市场的整体看法不变,但当前中国股市,尤其是a股,仍然存在很多结构性和主题性的投资机会。

王赢认为,a股行业和上市公司的构成更符合当前可持续发展和新监管框架下的整体长远发展战略。

其次,最近,政策制定者有了voi

最后,海外投资者一直强调a股对冲工具的丰富性和多样性。随着近期MSCI A50指数及相关衍生品在离岸市场正式推出,这一系列海外产品将逐步发展壮大,有助于境外投资者进一步加大a股配置。

高盛集团:维持对a股的“过度分配”判断

作为全球最大的投资银行之一,高盛集团最近表达了对中国资产的看法。

根据高盛近日发布的展望报告,中国离岸股市将再次从“标准”升级为“增持”,对a股维持“增持”的判断。

高盛表示,2022年中国市场将迎来充满挑战的宏观环境,预计将受到房地产市场长期去杠杆、疫情防控严格、出口见顶回落、上游价格上涨等明显结构性逆风影响。“但任何东西都有价格,中国市场的价格看起来很有吸引力。”

高盛预测,2022年企业利润增速将放缓至7%,而一般预测为14%,但股票周期可能会转入“希望”阶段。一般股市表现是靠两条腿支撑的,一条是利润增长,另一条是估值扩张。“我们认为,适度宽松的政策将缓解国内宏观压力,相对稳定的政策可能会支撑中国股市。”

高盛认为中国的“价格”之所以有吸引力,是因为目前中国股市估值处于五年期市盈率区间(12.7倍)的低位,与全球股市相比折价程度最深(30%~40%),基金公募配置也处于低位。10月25日,高盛公布了50只有望受益于“共同富裕”的中概股,认为政策将为这些企业带来机遇。从行业主题来看,标的股票主要来自制造业升级、绿色能源、国企改革、大众消费等领域。

资本管理:中国资本市场是开放的。

它给全球投资者带来了机遇和挑战。

AMB亚太区首席执行官雷内比尔曼(Rene Buehlmann)认为,过去30年,中国政府通过改革带领超过8.5亿人摆脱了贫困,预计中国将在十年内成为世界上最大的经济体。

大量中国人已经介入。

入中产阶级,消费的产品与服务愈来愈多。“在疫情前我经常出差到中国,与我们的当地团队讨论。所以,我可以证明,中国人普遍赞赏政策改革带来的生活水平的提高。这并不是说每个政策决定都受到欢迎,或者经济与社会变革不会引起风险。”

  中国的飞速发展,不可避免地使其与世界的经济关系以及国内的经济关系更加复杂。经济的快速增长也可能导致国内收入及财富不平等加剧。这可能会威胁社会稳定,所以对政府至关重要。中国国内资本市场开放为全球投资者带来了机会与挑战。

  政策制定者采取更多措施以实现公平竞争,例如从教育、医疗、住房等生活必需领域减轻负担并增加获取渠道。尽管任重道远,但“共同繁荣”下的发展方向已经很明确。

  在中国,企业有大量赚钱机会。中国还在降低经济中的碳密度方面取得重要进展,这亦是投资机会。对于全球投资者而言,投资中国股票及债券可以提供宝贵的多元化裨益;同时亦伴随着风险,包括监管、市场波动及ESG问题。

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(文章来源:证券时报)

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