新能源主题基金回调被市民火力围困 明年基金经理将如何进行换股?

2021-12-22 14:39 投资理财

继前一周的震荡盘整之后,12月20日,a股市场再次迎来大幅调整。核心市场指数集体收跌,上证指数跌破3600点;沪深300下跌1.50%;创业板指数下跌2.96%。风电、光伏、新能源等高景气轨道率先调整。

市场如此大幅度的下跌,也让“基金跌了”的话题成为热搜。在网友的吐槽中,领跌的新能源基金必然会成为火力集中的目标。

至于新能源的衰落,记者从采访中了解到,原因来自多方面,包括海外政策和国内资金的影响。整体来看,虽然市场对明年新能源的整体态度并不悲观,但也认为新能源产业链“一荣俱荣”的局面将不复存在,出现分化的概率很大。

针对这种情况,多位基金经理在接受财联采访时表示,一方面会分散投资组合,另一方面会向其他板块寻求投资机会,实现多元开花。

新能源为何暴跌?

如今,新能源汽车板块的出行已经大幅调整回来。诺德基金高级研究员严认为,原因有三:

上周末,外媒报道了备受市场关注的美国“重建美丽法案”,或其延伸。该法案涵盖了对新能源汽车的大规模补贴。原本市场对明年美国新能源汽车销量大增充满期待,但法案不确定性增加导致部分资金离场。

第二,智利大选结果公布,左派上台。他们主张提高采矿特许权使用费,这可能会对锂资源公司的运营产生影响,上游部门经历了大幅下滑。

三是今年盈利能力较好的行业资本支出计划有所增加。与此同时,其他一些行业巨头也加速进入锂电池行业。市场担心供需平衡和中游板块的竞争格局,叠加今天的不良信息,进一步打压市场。

除了上述原因,上海一位研究新能源的基金经理认为,这与年底资金的博弈以及部分产品安全的考虑有关。

德邦基金新行业研究员王宇表示,市场大幅回撤更多受交易水平影响。资本方面,上周五,中国证监会发布政策,限制内地投资者在北方进行交易的权利。同时光伏、锂离子板块整体估值在40-60倍,9-11月也出现一波风电估值修复行情。没有重大事件的催化,市场有强烈的观望情绪,周五负面政策叠加导致三大板块大幅回撤。

上海一位研究光伏的基金经理在谈到光伏暴跌的原因时指出,这与光伏项目的装机容量有关。12月17日,国家能源局发布1-11月全国电力行业统计数据。

“市场预计今年最后两个月的装机数据会更高,但这次发布的光伏风电装机数据低于市场预期,主要是硅料价格偏高,导致组件价格偏高,光伏涉及各方博弈严重,加上去年风电行业的安装热潮,基数非常高。”上述基金经理表示。

新能源估值趋于合理,或存在分化情况。

虽然新能源产业链出现大幅回调,但机构对新能源的预期并不悲观。

摩根士丹利认为,年底前缺乏明确主线的情况仍将持续,政策和消息对市场的影响将相对放大,但高景气行业仍在

长城基金认为,从产业链的角度来看,目前电池环节的逻辑最为顺畅,明年将处于量利双增的通道;Q4设备催化剂多,电池厂开始大规模招标,订单催化估值提升;负Q4单吨利润改善;光伏短期博弈氛围浓厚,但展望明年,硅料价格即将回落,从而推动组件产量上行。目前该板块估值比较合理,基本面其实也比较扎实。因此,资金带来的调整缺口暴露了参与的好机会。

中信保诚基金经理向记者解释了目前新能源板块的估值情况。

他以新能源汽车为例。客观来说,现在很多主流公司整体的估值调整都不算太贵。很多中游的公司,尤其是在一线或者格局比较好的公司,都是40倍左右,其他的都是30倍左右。电池的主流大概是六七十倍,所以现在电池的相对估值比较高;中游材料格局好的公司估值在40倍左右,格局差的公司估值在30倍左右。对于光伏来说,明年的估值总体上不能说便宜,但也处于合理的位置。

“因此,我认为明年的新能源不会像今年的表现那样极端。究其原因,虽然新能源汽车的中游被低估了,但客观来说,其估值的原因是行业格局正在发生变化,而这种变化正在往不好的方向发展。光伏装机的确定性比较高,但估值也比较贵。基于以上两种情况,如果市场没有调整,新能源投资可能不一定是特芯的主线。”孙解释道。

上海一位银行基金经理认为,明年新能源大概率会出现分化。需要更仔细的选择。如果是质量差的新能源公司,可能会亏损。不过,还是有希望找到一些好公司,在里面探索赚钱的机会。

财通基金总经理助理、基金投资部总监、基金经理金子才也认为明年会出现分化:“从自上而下的角度来看,以新能源下游需求为代表的中上游,明年大概率会出现分化,部分紧张的环节可能会有所调整。预计随着持续扰动和修复过程,明年新能源中上游的投资机会也可能出现分化。”

探索其他行业的投资机会。

事实上,今年11月以来,新能源相关指数经历了震荡的局面,面对这样的市场情况,基金经理们会如何操作?

p>  孙浩中坦言,明年组合上的变化,会因为不同组合的规模而有所差异。对于一些大组合来讲,可能要做适当的分散,要考虑到流动性和后面调仓的便利性。在大组合中,主流的板块与今年也会不太一样。对于小组合而言,思路不会变,还是会关注双碳和安全。

  上述银行系基金经理则表示会进行两方面操作。一方面是在高景气的板块里面继续做优化选股,然后找有超收益的这些公司。另一方面会关注一些低位的板块,像金融地产、食品、疫情受损板块等。

  孙浩中告诉记者,他最近一直挖掘别板块的机会。“我内心觉得明年可能在新能源+这个方向上机会也许会更多,而且会呈现多点开花的现象。因此我除了主流的新能源以外,在电子、通信、化工、环保、有色等方面,包括国防军工,就是机械设备等这些板块都在寻找相关的投资机会。”

  “我们是会时刻比较明年这些行业里面的基本面和估值,今年我们是聚焦投资在新能源行业,今年年初基本上是非常低配消费和医药的,那么从明年的角度,我们可能会在这些行业里面寻找估值和基本面的一个平衡。” 汇丰晋信基金经理陆彬表示。

  金梓才则是挖掘三方面投资机会,一是因为疫情受损,随着疫情好转受益的公司,这一方向上的公司数量可能没有那么多。二是从周期角度来看,一些基本面目前还处于底部、明年会阶段性好转、而且市场关注度并不高的行业。三是一些创新的方向。

(文章来源:财联社)

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