输了3600分!8公募应急解决有几大原因 这些风险我们要注意!明年的机会在哪里?

2021-12-22 14:40 投资理财

周一上证指数下跌1.07%,跌破3600点,沪深300指数下跌1.5%,创业板指数下跌2.96%。个股总体呈下降趋势。4500只a股中有近3100只下跌。

同一天,包括电力设备、新能源、有色金属和电子在内的年初至今涨幅相对领先的行业属于最大输家,而与稳定增长预期相关的行业,包括房地产、食品和饮料、家电和银行,则相对具有弹性。

中国证券公司梳理了8只公募基金对市场变化的评论,梳理了近期市场调整的原因,展望了市场前景中的投资机会。不少机构认为,高景气行业的配置将在未来一段时间内保持,如新能源板块和光伏产业链等,都有不错的投资机会。

招商基金:依然保持蓬勃发展的行业配置。

招商基金认为,整体来看,尽管近期中央经济工作会议发出稳增长信号,20日央行下调LPR利率,但近期市场风险偏好仍较低,可能有以下原因:

1)市场担心国内政策迄今可能受限,增长压力依然存在,尤其是房地产和债务方面;

2)Omicron疫情在全球迅速蔓延,仍可能带来增长压力;

3)前期a股上涨较多的板块,如新能源板块,由于目前估值较低,近期缺乏催化剂,前期容易套现,机构投资者持仓偏多;

4)美联储明确的收紧政策,令市场仍担忧全球市场流动性收紧带来的波动;

5)上周五收盘,中国证监会发布新规,不允许香港券商为内地投资者开通沪深股通新交易权,引发市场对“假外资”抛售的担忧;

6)美国1.5万亿基建法案可能搁置智利左派上台,冲击新能源领域,引发市场恐慌和外逃。

此外,央行周一发布的12月最新贷款市场报价利率(LPR)显示,一年期LPR下调5个基点至3.8%,五年期LPR为4.65%,保持不变。市场传递了RRR降价的红包和年底会的好信息。同时,临近年底,市场也表现出季节性的流动性担忧。

展望后市,招商基金表示,未来一段时间,我们仍将保持高景气行业的配置。

一方面,近期流动性宽松预期基本得到充分体现,但整体货币政策基调仍显示稳健,后续市场继续大幅提升估值的能力仍有限,结构性高估值的局面依然存在。另一方面,不同行业景气度差异不断扩大,结构性市场将加剧。

考虑到宏观经济持续承压,从业绩驱动角度看,a股向上突破难以形成支撑。从行业结构来看,成本上行会影响中下游企业扩产的信心。短期来看,我们仍将重点关注碳中和主线上景气度高、业绩释放空间可持续的二线行业和边缘行业,包括新能源汽车零部件、风电以及绿色电力行业的细分龙头。

中欧基金:市场没有全面向上的趋势。

近几日市场持续走弱,中欧基金认为主要原因是:

1.周一LPR调整低于预期,市场担心稳增长可能不及预期;

2.年末资金拿走利润,整体风险偏好下降;

3.国务院对假外资的进一步监管

展望未来,中央经济工作会议奠定了稳增长的基调,财政政策将更加积极,货币政策将进入新一轮宽松周期,因此我们对市场并不悲观,流动性宽松背景下市场会有更好的机会。具体到新能源板块,一季度电动车产业链生产进度超预期,景气度持续处于高位。经过一段时间的调整,估值已经回归合理甚至低估,现在正是布局的好时机。近期在硅料价格的带动下,光伏产业链进入降本通道,将有利于明年需求的持续释放。明年还是光伏行业的大年,整个产业链都会有更好的投资机会。

广发基金:成长风格和市场更可持续。

去年11月,美联储利率会议决定加快缩减,这可能会对海外市场产生短期影响,市场变化会影响a股。在政策层面,海外市场对美国电动汽车补贴政策的不确定性表示怀疑,或者说这是20日电动汽车概念转变的主要原因。

目前美国新能源汽车销量翻了一番,全球新能源汽车渗透率持续提升,这是大势所趋。短期政策波动不会改变长期趋势。另一方面,全球最大的硅片及组件制造商再次下调硅片价格,或表明行业竞争加剧,光伏板块周一继续下跌。在电动汽车、光伏等细分概念的推动下,增长方式走弱,新电板块领跌,军工、电子的增长方向随之而来。此外,时隔20个月,央行首次下调一年期LPR,可能有助于稳定增长方向,房地产链和大消费表现出韧性。

中央经济工作会议确定稳增长后,我们观察到房地产融资边际放松。考虑到2022年专项债提前发行,预计信贷将持续反弹,与稳增长相关的板块预计有边际估值修复的可能。但在低利率、信贷边际扩张的环境下,预计成长型市场将更具可持续性。建议关注政策明确支持经济见底的高端制造业和消费板块。

工行瑞士瑞信银行:风格建议平衡。

配置

  综合来看,短期经济内生下行压力仍存,稳增长政策托底方向明确、流动性合理充裕的背景下,市场整体将维持震荡格局,风格上建议均衡配置,关注结构性投资机会。

  建议关注的行业包括:

  一是在中长期成长方向中关注估值和业绩增长较匹配的新能源发电、消费电子、新能源汽车等板块;

  二是关注食品饮料、医药等ROE稳定板块的配置价值;

  三是关注金融地产与地产产业链的估值修复机会。

  风险方面,关注经济下行风险、Omicron病毒扩散超预期、大宗商品大幅波动风险等。风险方面,关注国内经济超预期下行和海内外疫情进展等。

  前海开源基金杨德龙:外资偏爱配置优质龙头股

  从上周五开始大盘出现了调整。消息面上来看,对于一些借道沪股通深股通来北上的资金即所谓的假外资,对其进行监管,引发投资者担忧。实际上,借道沪股通深股通流入到A股的内地资金占比极小。在未来一年之内逐步的减持掉部分的持股,其实对于市场中长期的走势影响不大,但是对短期市场的心理上产生一定的影响。

  杨德龙表示,从2016年开始,我就建议大家跟着外资去投资,就是建议大家来学习外资的价值投资理念、方法。外资通过沪港通深港通流入到A股的资金,大部分配置的都是业绩优良的优质龙头股。外资流入的前20大重仓股。无一例外都是优质龙头股。这体现出外资在选股上注重基本面分析,注重财务分析。而外资通过配置这些白龙马股,在过去五年获得比较大的超额回报。前20大中仓股一部分属于“茅指数”,一部分属于“宁组合”,基本上代表了消费和新能源两大方向。经济转型最受益的两大方向,一个是消费,一个是新能源,在过去几年轮番表现。

  最近光伏等板块出现了大幅度调整。从基本面的原因来看,光伏组件降价让投资者担心光伏可能打价格战,所以出现了下跌。其实,最根本的原因还是因为之前涨多了出现回调。大力发展光伏是既定国策,现在光伏发电在我们整个发电系统中的占比不到10%,而根据规划,到2060年占比要达到80%。所以未来的发展空间依然是很大的。

  创金合信产业智选基金经理李游:继续重点关注高端制造

  新能源及CXO等板块震荡是周一市场下跌的主要拖累,主要原因有三:

  一是假北上资金被限制,部份内地在港资金撤回打破市场平衡;

  二是美国1.75万亿美元基建计划遇阻,对新能源明年增长带来一定不确定性。

  三是LPR只有一年期下调5个基点,货币政策力度低于预期。

  最近中央经济工作会议给明年定义为稳字当头,预计财政政策更加积极超前,货币政策适度放松,A股后市还是以结构性机会为主。产品将继续重点关注高端制造行业。中国经济经过四十年的改革开放后,在很多的高端制造领域具备了进口替代的基础,贸易战和新冠疫情使得这个趋势在加快。

  具体看好的几个方向是:

  1、新能源,包括风光储车。海风平价打开了风电的未来空间,估值还有提升空间,压制光伏的上游涨价因素会缓解,降价会刺激需求爆发,行业将迎来全面行情,储能配套政策陆续出台,随着成本降低将迎来快速增长,随着产业链产能释放,电动车行情会出现分化,扩产难度大格局更好的环节继续看好,涨价环节相对谨慎。

  2、军工,去年下半年以来军工行业出现了较大的变化,备战大背景下一些主力型号批产加快,带动产业链订单爆发,合同负债等前瞻性指标大幅增长预示行业景气度未来1-2年将继续攀升。

  3、半导体设备和功率半导体。全球半导体是周期行业,景气度处于周期高点,但半导体设备受益进口替代,功率半导体受益新能源行业,是半导体中的细分成长环节。

  4、传统制造,机械建材化工等。政策基调保增长,经过近一年的调整后,股价处于底部,短期有反弹行情,周期景气度见底回升尚需时间,需要密切跟踪观察。

  诺德基金高级研究员阎安琪:三大原因致新能源板块大幅回调

  20日新能源汽车板块出行较大幅度回调,我们认为有以下原因:

  1)周末外媒报道备受市场关注的美国“重建美好法案”或延期,原因为美国民主党参议员曼钦对法案部分细则有分歧,按参议院投票规则很难立即获得通过。此法案涵盖了对新能源汽车大规模补贴的内容,在11月16日美国众议院投票通过后,市场对明年美国新能源汽车销量大增充满期待,然而法案不确定性加大导致部分资金离场。

  2)智利大选结果出炉,左派获胜上台,其主张提高矿业特许权使用费,对锂资源公司经营或造成影响,上游板块跌幅较大。

  3)今年行业盈利较好资本开支计划增加,同时一些其他行业巨头加速进入锂电行业,市场对于中游板块供需平衡和竞争格局担忧未消,叠加20日利空信息,进一步压制行情。

  蜂巢基金:短期流动性不用太过担忧

  上周周一高开之后,连续回调多天,除了部分机构不参与的妖股以外,市场做多主线集中在绿电和元宇宙板块,前期较好的锂电、稀土、光伏、军工,以及近期反弹较多的食品饮料、汽车等都回调。

  从宏观来看,相比国外进入超宽松流动性的逐步回收期,国内稳增长预期增强,货币政策仍然将维持中性偏宽的情况,与国外相比相对宽松,即使跨年后开始扩信用以及加大地方债的提前发行,央行也会提供流动性匹配,短期流动性不用太担忧,不过如市场因为对流动性的担忧带来了成长股的下跌,我们认为反而更有利于明年的布局。

  总体判断,我们仍然认为明年的投资,对于不同风格的投资者都可以有较好的选择,选择景气度、聚焦持续成长的碳中和、高端制造、解决卡脖子问题的专精特新等板块,或布局估值已经较为合理、且明年预期增速也不差的食品饮料、医药、家电等板块,都是较好的选择。

(文章来源:券商中国)

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