2022年基金布局如何?两大主流媒体发布了最新的战略报告 股票、债券、黄金如何排序?

2021-12-24 14:38 投资理财

随着2022年即将拉开帷幕,作为2021年a股市场关键词的“分化”是否还会继续,明年真的有难得的投资机会吗?

中国两大顶级流量基金公司招商基金和景顺长城基金发布了2022年战略报告。两次超大型公募指出,明年可能不会出现指数级行情,但系统性风险不大,结构性行情今年大概率会延续。从节奏来看,2022年上半年的投资机会将明显大于下半年,有望迎来春季攻势行情。2022年上半年预期收益如下:权益债券黄金。

不然明年很难展现指数级别的行情。

景顺长城基金在2022年策略报告中指出,国内经济增长仍存在一定压力,政策还有进一步宽松的空间。随着海外流动性边际收紧,国内信贷传导面广,企业利润有望逐步企稳,预计这一轮低利润增速将出现在二季度至三季度。今年多行业密集出台监管政策,加之国际环境复杂多变,对投资者情绪影响较大。随着监管预期逐步稳定,投资者信心开始恢复,风险偏好有所改善。估值方面,市场短期估值压力已经释放,预计明年整体估值水平将保持稳定或小幅上调。去年和明年整体可能不是指数级别的市场,但系统性风险不大,大概率会延续今年的结构性行情,信贷结构扩张的方向也会带来更多的阿尔法机会。

在结构性行情延续的背景下,景顺长城表达了对三大方向的担忧。首先,随着PPI-CPI剪刀差的收敛,投资者可以关注中下游盈利能力恢复带来的机会。一方面,随着PPI的回落,中游制造的成本压力会下降,利润也会修复。另一方面,涨价周期的开启将显著提升下游消费的盈利能力。目前的消费受制于疫情和房地产的严格管控。预计与今年相比,明年的消费将略有改善。但疫情对居民收入的影响仍将持续,消费整体恢复速度较弱。全年来看,预计大消费板块会有相对收益,重点关注行业结构好、成本传导能力强、价格上涨空间大的消费品。

同时,在转型经济下,科技制造和大消费仍存在长期超额收益,值得投资者持续关注。景顺长城基金表示,在当前经济转型环境下,结构性信贷扩张支撑了新兴产业(新能源、半导体、专业化和新鲜感、医疗器械)产业趋势和市场状况的进一步深化。大消费行业受益于人均GDP超过1万美元,消费升级开始的时代红利。

明年上半年的投资比下半年好很多。

招商基金也发布了2022年策略报告。招商基金首席经济学家李湛表示,预计全年将呈现“扭一扭”状态,经济将回归长期趋势,实际表现略好于悲观的市场预期。国内定价商品的通胀传导相对充分,但要注意房地产税可能引发的海外通胀输入和住宅分项通胀对总需求的影响。2022年资本市场启闭概率较低,大规模资产趋于均衡。然而,由于政策刺激,经济走出了滞胀。这时,经济复苏的弹性大于被抑制的通货膨胀本身,以及整体的利润

“2022年上半年预期收益列示为:权益类债券、黄金、人民币商品。”李湛表示,宽松和超预期叠加风险评估的下行趋势将驱动春季市场,但在明年下半年,海外投入通胀和海外需求的风险将下降,这将抑制国内资产价格,因此可以采取更均衡的配置策略。明年下半年预期收益率最高的是黄金,其次是债券和股票。

港股公司明年可能有配置机会。

在投资机会分布方面,景顺长城发布的2022年战略报告特别认为,“双碳”是明年“宽信用”最重要的结构性方向,预计明年央行将加快推出与碳减排支持相关的结构性货币政策工具。其中,以新能源汽车、风电、光伏、储能为代表的绿色能源,以及汽车电子、汽车芯片、能源基础设施等核心环节也将是明年a股重要的投资主线之一,投资者可重点关注明年汽车电动化、智能化的投资机会。

此外,景顺长城基金指出,其重视港股的长期底部配置价值。港股市场的成分股权重多暴露于互联网科技、金融地产、消费品等板块,这些权重板块在今年产业整固政策下持续承压,在全球主要股市中收益率最低。目前相关部门的不利因素已经发酵了近一年甚至更久。从投资角度看,可以关注负面因素的边际变化和核心资产的估值安全垫。港股部分优质公司稀缺。目前估值已经消化到历史低位。如果未来在海外流动性收紧的冲击下有所调整,那么中长期资金将获得更好的配置机会。

(文章来源:券商中国)

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