百强头部权益基金经理调查:一致看好2022年上半年a股

2021-12-27 14:38 投资理财

田甜基金对来自50多家领先基金公司的100名基金经理进行了研究。

调查结果显示,近半数基金经理对明年上半年经济复苏的判断是动能减弱,即随着全球疫情逐渐企稳,中国海外需求可能减弱,房地产和出口对经济的支撑作用将减弱,经济存在一定下行压力。预计2022年经济增速可能回落。

投资方面,基金经理看好a股标的,预计2022年上半年仍将是结构性市场,看好新兴成长风格。预计2022年上半年a股权益市场预期投资收益率与2021年平均收益率相当,持仓变化不大。

展望明年上半年,80%的基金经理认为仍会有结构性行情,最看好的板块是中游制造、TMT、消费和军工。

a股结构性行情持续

近日,田甜基金通过问卷调查的方式,对50多家主流基金公司的100位股票型基金经理进行了调查。本次调查也反映了主流市场投资集团基金经理对2022年上半年市场投资机会的判断。

调查结果显示,a股是2022年上半年最看好的资产,51.72%的基金经理看好a股,其次是28.28%的基金经理看好港股。另有8.28%的基金经理看好债券,只有5.52%的基金经理看好美股,少数基金经理看好房地产。

a股和港股仍是目前基金经理相对较为乐观的投资标的。原因可能是,从估值来看,a股和港股存在较大的价值挖掘空间,宽松政策预期也为a股提供了支撑。在稳增长政策背景下,股市机会可能大于债市。此外,随着房地产行业风险集中释放接近尾声,政策底部逐渐显现,未来可能存在估值修复和改善的机会。

近八成基金经理认为,明年a股将延续结构性行情。分析认为,在2022年经济下行压力下,边际流动性宽松和政策实施会在一定程度上支撑市场,但无法对冲收益下行的影响。随着高价格因素的下降,a股整体收益增长率将下降。此外,中国经济发展模式已由“粗放型”向“高质量型”转变,普遍上涨概率较低,市场机会仍将以结构性市场为主。

值得注意的是,今年以来,主动权益类基金的业绩与过去两年相比发生了变化。2019年至2020年,主动权益基金在股市赚了不少钱,但今年出现了明显的分化。业绩好的基金可以翻倍,业绩差的会跌30%以上。

事实上,在田甜基金的调查结果中,很多基金经理表示,他们应该降低今年的盈利预期。目前,45%的基金经理认为2022年上半年的预期收益率与2021年的平均收益率相当,30%的基金经理认为2021年的预期收益率会低于平均收益率。不过,约21%的基金经理对预期回报相对乐观。

明年上半年哪个方向最有希望?

2021年市场风格分化明显。成长型企业市场指数和成长型企业市场50年分别上涨超过13%和19%,沪深300和上证50表现不佳,分别下跌超过5%和10%。不同风格基金的表现存在显著差异。

整体来看,今年的白马蓝筹表现不佳,但不少中小成长股表现不错。面对明年的市场,33%的基金经理仍然看好小盘股成长风格,28%的基金经理更看好龙头白马聚集的大盘股成长风格,还有一个

2021年消费板块调整后,利润率将随着成本端传导价格的提升而提升,有望迎来估值修复。

具体到热点话题,16.28%的基金经理看好新能源,10.85%的基金经理看好军工,10.08%的基金经理看好半导体。这也表明,基金经理们仍然认识到,“新能源科技”将是市场的主线。

在“双碳”背景下,新能源政策频频得到支持,相关产业链有望保持高景气。同时,政策鼓励自制力、专业化和新鲜感,叠加流动性放松预期,军工、半导体等高端制造业和科技成长型行业仍有望成为亮点。

值得注意的是,基金经理在面对明年上半年a股市场的风险点时,有不同的看法。低于预期的经济复苏是目前基金经理认为的最大不确定性,22.97%的基金经理认为这是最大的风险点。

事实上,从今年下半年开始,关于经济复苏的讨论就层出不穷。在调查中,近一半的基金经理认为2022年

年上半年经济复苏边际变化为动能趋弱。基金经理相对悲观的观点可能是因为,地产景气下行,预计2022年地产开发投资增速回落,另外随着全球疫情逐渐稳定,我国的海外需求可能走弱,地产和出口对经济的支撑作用减弱,经济存在一定下行压力,预计2022年经济增速可能回落。

  而除了经济复苏低于预期,也有基金经理认为,企业盈利下降风险、美股下跌风险、通胀风险、政策风险等都是明年上半年A股市场值得关注的风险点。

(文章来源:财联社)

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