a股掘金路线图机构热议:2022年谁是最强赛道?

2021-12-27 14:40 投资理财

2022年的脚步越来越近。各大机构在辩论明年a股市场走势时,普遍认为a股市场仍有结构性投资机会。放眼世界,中国资本市场是一个光明的全球资本市场。

那么,2022年a股掘金会走向何方?根据中信证券、CICC、国泰君安、招商证券、方正证券等近40家证券公司发布的最新年度策略报告,“消费复苏”、“双碳”、“科技创新”三大主题被高频推荐,受访专家也各抒己见。

消费复苏主题:

四个细分领域获得高频好评。

随着全球经济逐步走向复苏,消费复苏主题成为各大机构青睐的主要投资赛道之一。

据《证券日报》记者统计,在券商39份年度策略报告中,有33份对消费板块的投资机会表示乐观,占比超过80%。

进一步梳理发现,券商看好消费复苏题材投资机会的原因主要有四点:

首先,消费板块的基本面有望回暖,性价比将有所提升。

CICC表示,从现在到未来三到六个月,a股投资者可以关注中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的部分消费领域,如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网及娱乐、汽车及零部件、家电、轻工及家居等。

海通证券表示,目前消费行业利润增速和资金配置均处于较低水平。回顾过去,消费板块的基本面有望回暖,性价比将有所提升。

第二,由于成交量和价格的改善,消费板块的估值已经修复。

东兴证券指出,消费复苏步伐整体上由强制延伸至可选。今年以来,为了应对成本上升的一面,可选消费出现了涨价。涨价后价格刚性,2021年原材料价格有下降趋势,毛利率有提升空间,或因量价提升出现估值修复。

东莞证券表示,大众消费品板块近期迎来涨价。考虑到目前终端需求与渠道库存之间仍存在一定压力,涨价对今年业绩的影响可能相对有限。预计2022年上半年大众消费品公司的业绩和盈利能力将受益于产品价格上涨。同时,目前成本上涨压力放缓,社区团购监管趋严。从中长期来看,大众消费品板块的性价比将逐步显现。

三是疫情对消费的扰动进一步减弱。

中信证券表示,今年抑制因素边际改善的基本面亮点将在明年上半年逐步显现,疫情对消费的扰动将进一步减弱,新兴消费品和服务消费有望持续复苏。

长城证券认为,有必要关注消费领域的一些机会。此次涨价预计包括调味品、白酒、水产养殖等。疫情的预期改善包括餐饮和旅游等。格局改善和利润持续改善有望包括快递行业。

四是消费风格有望跑赢市场。

华创证券预计,2022年初银行间市场利率将逐步开始下降,届时增长风格全面展开。2022年二季度左右,PPI和CPI的剪刀差同比转为负值,消费风格尤其是可选消费跑赢大盘的时间窗口正式到来。

从细分行业来看,在33份对消费主题持乐观态度的2022年策略报告中,医药被11家券商提及,持乐观态度的数量最多

对于医药领域,广东证券研究所首席策略师陈梦洁表示,医药领域的创新仍是主旋律。近年来,在一致性评价、药品反腐败、数量采购、医保谈判等政策的影响下,我国药品领域改革步入深水区。医药行业内部板块分化明显,仿制药行业利润趋薄,创新药行业利润攀升。一些分销创新药物的制药公司逐渐脱颖而出。在规范化、集中化发展过程中,行业除杂草存种子,未来竞争格局有望改善。展望2022年,医药生物板块正逐步进入板块轮动、强弱分化明显的结构性阶段。面对瞬息万变的市场状况和不断变化的主流热点,建议投资者抓住“高质量、真创新”的投资机会。

对于餐饮领域的白酒,第一创业证券表示,CPI适度上涨,货币适度宽松,政策支持经济,“共同富裕”政策加强,疫情逐步得到控制等。这促成了白酒市场前景的延续。目前白酒板块估值在过去五年已经回归中心位置,盈利能力明显高于所有a股。

在乳制品和啤酒方面,东方证券表示,乳制品企业加大了新产品的布局和创新,行业竞争保持温和。预计利润增速将高于2018年和2019年。啤酒销量企稳,吨价上涨成为主要逻辑。

关于家电领域,东莞证券认为,白电行业整体盈利能力略有提升,需求有望受益于房地产的竣工修复。建议投资者继续关注综合实力较强、海外布局喜迎收获期、估值性价比较高的龙头家电。另外,随着社会的发展和生活水平的提高,消费者越来越追求健康、智能、高品质的家电,消费升级的趋势不会改变。建议继续关注家电行业中保持高景气度的新兴品类,如集成灶、扫地机器人、智能微投、智能便携按摩器等。

对于汽车领域,东方证券表示,有两个因素值得关注。一方面,预计2022年赎回需求将与转让需求重叠,行业销量稳步增长;在芯片逐步宽松、大宗原材料价格高企、出货价格上涨的背景下,预计行业整体盈利能力有望提升。另一方面,寻找零部件和车辆阿尔法属性更强的公司,预计这些公司

盈利增速将远超行业平均水平,其盈利和估值有望共振。

  “双碳”主题:

  五个细分板块被力荐

  多数机构研究报告认为,以“双碳”为代表的绿色能源革命,仍将是2022年A股最重要的投资主线之一。

  据《证券日报》记者统计,39家券商发布的2022年投资策略报告中,提及“双碳”主题的券商占比达到64.10%。他们看好“双碳”主题的逻辑主要基于以下三点:

  首先,政策红利释放,能源产业转型升级。

  陈梦洁向《证券日报》记者表示,“我国经济正在实施主动转型发展,2060年实现‘碳中和’目标。可以预见,‘碳中和’是未来长期政策主线,随着实现路径逐步清晰,相关配套政策逐步落地,政策鼓励发展新能源,有望带来风电、光伏、氢能源、储能等产业发展机会。”

  其二,“双碳”主题细分赛道进入复苏周期。

  平安证券认为,“碳中和”目标下,我国能源结构将迎来颠覆性调整,化石能源将逐步减少或退出,光伏、风能、氢能等清洁能源将成为电力的主要来源。“十四五”规划提出要坚持集中式和分布式并举,大力提升风电、光伏发电规模,加快发展东中部分布式能源,有序发展海上风电,建设一批多能互补的清洁能源基地,非化石能源占能源消费总量比重提高至20%左右。因此,风电、光伏等细分赛道进入复苏周期。

  其三,市场需求持续上升,“双碳”主题赛道盈利修复。

  川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示,“如果用一个词来形容2021年A股市场,可以用‘新周期’来概括,新能源板块的上涨贯穿2021年全年,今年以来新能源板块累计涨幅位居首位。在‘双碳’政策大力支持下,光伏和风电未来存在较大的增量空间,带动‘双碳’细分赛道盈利修复。因此,2022年‘双碳’主题仍是最好的投资主线。”

  从细分领域来看,众机构2022年投资策略报告“双碳”主题下提及最多的是光伏和风电,有10家券商在报告中重点分析其未来走势。此外,新能源汽车、储能、氢能源也是券商集中推荐的领域,均有7家券商看好。

  “新能源替代传统能源是大势所趋。要实现‘双碳’目标,就要大力发展清洁能源。虽然新能源板块已经涨了一年多,但2022年依然是一个投资主线,尤其是光伏、新能源汽车、风电、氢能源等四大细分赛道龙头股更值得关注。”杨德龙认为。

  关于风电,东莞证券认为,今年随着陆上风电进入平价阶段,风机价格不断下降,风机整机厂商向上游零部件企业传递压力,2022年上半年预计大宗商品原材料价格有望回落,风电零部件企业的成本压力有望减小。同时,随着国内荒漠、沙漠的风光大基地建设推进,以及沿海省份加速发展海上风电,风机龙头及零部件厂商未来成长空间依然巨大。

  关于新能源汽车,平安证券表示,当前全球新能源汽车渗透率进入陡峭上升期,我国新能源汽车行业迅速发展,目前产业链布局完整,动力电池发展领先全球,仍值得关注。

  关于储能,华西证券认为,2025年储能装机规模目标、市场地位、商业模式已明确,国家及地方相关政策进一步完善,储能将加速发展;叠加分布式电站、充电桩、微电网等衍生新型生态系统的应用,发电侧、电网侧、用户侧储能均将迎来新增应用需求,看好储能发展机遇下的锂电池、逆变器、储能系统集成三条细分赛道。

  科技创新主题:

  三大细分赛道最受关注

  科技领域的每一次升华,都将引领实体企业“二次创业”。上市公司作为国民经济的重要组成部分,科技赋能企业成长正逐渐登上时代发展新舞台。

  据《证券日报》记者统计,39家券商2022年投资策略报告中,有16家提及科技创新主题,其中半导体、通信、军工等三大细分领域获看好家数最多。

  看好科技创新主题主要有三大理由:

  首先,A股制造业发明专利数量大幅增长。今年以来,沪深两市公司共计发明专利12.2万项,相较于2020年的9162项,同比增长1232%。

  其次,科技创新成果突出。世界知识产权组织全球创新指数报告显示,2021年,我国创新能力综合排名位居世界第12位,比去年提升2位。

  第三,政策利好不断。各地区先后出台科技创新“十四五”规划,力争绘好科创蓝图。

  比如,《北京市“十四五”时期国际科技创新中心建设规划》明确提出,到2025年,北京国际科技创新中心基本形成,建设成为世界主要科学中心和创新高地;到2035年,北京国际科技创新中心的创新力、竞争力、辐射力于全球领先。

  《上海市建设具有全球影响力的科技创新中心“十四五”规划》提出,到2025年,将努力成为科学新发现、技术新发明、产业新方向、发展新理念的重要策源地,为2030年形成具有全球影响力的科技创新中心城市的核心功能奠定坚实基础。

  众机构2022年投资策略报告科技创新主题下,提及最多的是半导体、通信、军工等三大细分赛道。

  半导体行业方面,今年以来,半导体设备板块期间累计涨逾62%,位居申万二级行业涨幅榜前列。

  “科技股具备一定的穿越周期能力,长期受到国家政策支持的硬科技行业受到宏观经济的扰动较小。”粤开证券研究院副院长康崇利对《证券日报》记者表示,半导体板块在创新周期、国产渗透率提升、行业人才回流的大背景之下,具备从产品迭代、品类扩张、客户突破三重因素叠加驱动,建议从国产替代、行业周期、市场份额提升等角度进行标的选择。

  通信行业方面,随着工业互联网、北斗导航定位等应用,呈现快速发展趋势,万物互联将引领新一代技术革命,以5G为载体的信息技术应用将为社会和企业创造出新的生产价值。

  “5G基建稳步推进,预计2022年运营商资本开支温和增长。”山西证券分析师李通表示,“首先,5G渗透率提升带动ARPU提升,运营商新兴业务延续快速增长,资本开支增长放缓和共建共享缓解了运营商基站建设和维护压力,增厚了利润;其次,随着上游原材料价格趋稳以及5G规模部署带来规模效益,通信主设备商毛利率有望继续改善,同时由于华为在硬件领域的战略收缩,通信主设备领域双巨头格局中的中兴通讯将持续受益;第三,随着海外云厂商资本开支持续高增长以及国内云厂商资本开支的触底回升,2022年光模块出货量有望提升,其中高速光模块出货量将大幅提升。”

  李通认为,2022年5G跨行业融合将走向更深更广,5G应用将具备更多投资机会,建议投资者关注基建和应用两条细分主线。

  随着通信设备市场份额的持续扩容,对应的A股市场通信板块或将迎来估值修复。截至12月24日,A股通信板块市盈率为37.04倍,估值处于10年来历史中低位。

  国防军工方面,军工行业是历次国企改革的重点领域 ,而2022年是国企改革三年行动的最后一年。受访专家普遍认为,仅从“市场化深改”这个因素来看,军工行业资产证券化、股权激励将有望提速,市场机遇信号明显,可谓标准的“长坡厚雪”赛道。

(文章来源:证券日报)

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