春季躁动的市场还能“狂躁”吗?“最小阻力方向”的机理分析

2021-12-27 14:43 投资理财

上周,a股市场再次出现调整。对于高景气跟踪股,资金差异加大,特别是锂电池板块调整幅度较大,资金流向以消费和基建为代表的低滞涨板块。

本周,a股迎来2021年最后5个交易日。从机构分析来看,近期市场调整的原因在于年末年初控股集团持仓的再平衡。就短期维度而言,市场仍处于结构优化的窗口。明年1月,“春季风潮”有望开启新一轮上涨行情。

年终和年初结构转换

西南证券策略团队认为,目前市场处于业绩真空和疫情反复叠加期。在这种情况下,原本主流的赛道估值已经非常饱满,却没有新的热点,因此市场整体处于弱势震荡格局,行业轮动加速。

至于弱势震荡期何时结束,西南证券认为,在业绩展望更新的刺激下,市场有望在明年一季度开始新一轮上涨。在此之前,基金更多是通过主题炒作和板块轮动的方式参与市场。

浙商证券策略团队也认为,近期市场调整的关键驱动力不是系统性风险,而是结构性切换。从1到2周的维度来看,市场仍处于再平衡和结构优化的窗口。控股集团板块再平衡后,预计市场将从1月中下旬进入春季躁动窗口。

CICC策略团队表示,虽然近期市场表现略显低迷,但不必过于悲观。从历史经验来看,当明确的政策实施或前瞻性指标明显改善时,市场趋于逐渐转正。CICC认为,未来“稳增长”政策有望逐步落地。中期来看,2022年国内外增长和政策的周期将再次反转,估值、流动性、产业升级等结构性趋势有望支撑市场表现。

蓝筹股市场越来越好。

市场风格方面,CICC认为,由于涨幅较大、估值和预期较高、机构整体持仓较重,赛道成长股短期表现可能受到抑制。与“稳增长”政策相关的领域可能继续呈现相对韧性,市场仍有望呈现“大强小弱”的风格特征;在增长预期逐渐稳定、“稳增长”交易降温后,市场可能会回归增长风格,大致估计在三到六个月内。

中信证券策略团队表示,年底市场博弈加剧,“高切低”交易将进入中场,优质蓝筹股将在年初渐入佳境。

首先,“稳增长”政策的接力正在进行,形成协同效应需要时间。预计四季度数据将呈现国内经济明显复苏趋势,明年一季度数据将充分体现政策协同效应,市场信心快速恢复。

其次,年底无论是增量资金入市还是股票资金转仓,都会体现出水往低处流的特点。“高砍低砍”仍是阻力最小的交易方向,除夕夜的市场风格仍明显偏向大盘和低位蓝筹股的修复。

最后,首年银行信贷“开门红”可能超预期,将印证信贷周期修复的趋势;新的公募“开门”或使市场流动性更加充裕。

00-1010市场上的八大机构:年底博弈加剧,蓝筹股越来越好。

券商:2022年a股被解读为“优质发展牛”,小盘股机会凸显。

(来源:上海证券报)

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