1000亿“猪毛”惊讶于10亿大宗交易折价近14% 抄底机构“逆市”加仓是什么信号?沐源股份(002714)

2021-12-27 14:45 投资理财

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近日,在年底消费旺季的带动下,千亿级“猪毛”牧原股份有限公司股价持续反弹,自12月21日以来累计上涨近13%。

12月24日,沐源股份股价上涨4.27%,但盘后数据显示,沐源股份出现10亿元折价大交易,较收盘价低13.7%。卖方为中信证券深圳滨海大道证券营业部。同时,两家机构逆势加仓,合计买入金额超过7亿元。

此外,沐源最近还回应了其经常被质疑的财务问题和现金流问题。董事长秦英林表示,由于行业周期底部等因素,公司现金流紧张也是现实。但大股东的资金支持、定增、暂停项目建设等手段,都是企业快速运转过程中预留的必要对策。目前,沐源股份正在多渠道融资,以满足资金需求。

至于业内提到的处于周期底部的问题,最近关于猪周期拐点的讨论非常火爆。不过,从目前生猪价格走势和供需格局来看,不少机构预测生猪价格仍有二次探底的可能。

10亿元折扣大宗交易

12月24日盘后数据显示,当日沐源股份出现3次折价大宗交易,总成交额2217万股,成交价45.13元/股,较今日收盘价下跌13.7%。这三笔折价大宗交易的总成交金额约为10亿元,占当日成交额的27.4%。

值得注意的是,这三笔折价区块交易的卖方均为中信证券深圳滨海大道证券营业部,或为同一股东套现减持。

但在中信证券深圳滨海大道证券营业部大幅减持的同时,两家机构逆势加仓,合计买入金额超过7亿元,可见机构投资者对沐源股份的看好。

近日,上海某头部基金经理公募基金在接受某券商中国记者采访时,也表达了对沐源股份的乐观。他认为,这家优秀的水产养殖企业,凭借其压倒同行的竞争优势,未来将继续增加市场份额,或许能够为投资组合贡献更高的超额收益。

最近,沐源股份的股价也比较坚挺。在年底消费旺季的带动下,沐源股份自12月21日以来反弹近13%,其中12月24日股价上涨4.27%,收报52.28元/股,总市值2751亿元。此外,文股份、大北农和新希望均出现不同程度的反弹。

猪价方面,国庆以来,生猪价格实际上有所回升。沐源股份12月6日晚间公告,11月份,公司销售生猪387.4万头(含仔猪7.2万头),销售收入67.67亿元。公司商品猪平均销售价格为15.96元/公斤,较2021年10月上涨34.34%。

回答最近的财务和现金流问题

在股价企稳的同时,近期,沐源股份也回应了其频频被质疑的财务问题和现金流问题,一定程度上稳定了投资者的情绪。

如12月22日下午,沐源股份召开2021年第五次临时股东大会,沐源股份董事长秦英林及公司高管就当前财务问题、现金流问题进行了回应。

秦英林表示,质疑市场关注的是财务问题还是现金流问题是正常的。面对行业处于周期底部等因素,公司现金流紧张也是现实。不过,大股东的资金支持、定增、暂停项目建设等手段都是必要的计数

如10月19日,沐源股份发布非公开发行股票募集资金方案,拟向控股股东沐源集团募集资金不超过60亿元,发行价40.21元/股,扣除发行费用后用于补充流动资金;增资前,沐源还发行了95.5亿元可转债,其中51亿元用于生猪繁殖建设项目,19亿元用于生猪屠宰项目,剩余25.5亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。

沐源秘书长秦军也介绍了监管部门今年7月的现场检查情况。秦军表示,公司财务经得住检查,其真实性毋庸置疑。目前不存在应披露而未披露的重大事项,披露事项与事实无出入。

此后,12月23日,在被机构投资者调查时,沐源股份进一步回应了近期市场质疑。

关于财务问题,公司表示公司财务数据符合逻辑,近期聘请的第三方审计机构也对相关事项进行了专项检查,结论是没有异常。沐源股份表示,公司近年来发展迅速。同时,受外部环境等因素影响,某一阶段现金流紧张是正常的。目前公司在工程建设方面做了相应的调整,施工进度有所放缓。

关于流动性问题,公司表示,商业客票事件发生后,公司采取各种措施迅速解决问题,规范业务操作,提高人员能力。目前公司与各大合作银行的业务进展顺利,无贷款支取情况。

的情况。与此同时,公司的定增工作也在推进中。今年10月份公司发布非公开发行股票预案,向公司控股股东牧原实业集团有限公司定向增发不超过60亿元股票。

  近期,股东大会审议公司向控股股东牧原实业申请借款额度调整为不超过50亿元,公司认为,相关事项审议通过后,也将为公司下一步发展提供有力支撑。

  布局猪周期“乍暖还寒”时

  当猪企的股价开始企稳,关于猪周期拐点的讨论也在近期非常火热,但从目前生猪价格的走势来看,不少机构预测,猪价仍然有二次探底的可能。

  国海证券研报认为,猪周期形成的本质是供需错配,供给是影响猪周期的关键因素。从母猪存栏到生猪出栏往往需要10-12个月,母猪存栏决定8-12个月后的生猪存栏,进而影响猪价变化。从周期W型底部分析,预计2022年6-8月之间猪价二次触底,预计二次探底猪价在11-12元左右。

  开源证券认为,布局猪周期仍处于“乍暖还寒”时,预计2022H1行业将出现较明显的供需错配,猪价预计在2022年1月再次下行落至行业成本线以下,行业将由此再次陷入亏损,劣势产能将在该阶段表现出明显的去化加速迹象。开源证券认为至2022年6-7月,预计行业产能将较2021年5-6月高位累计去化幅度达到15%以上,支撑新一轮猪周期价格反转的出现。

  易方达明星基金经理萧楠也曾在半年报中写道:“上半年,我们考虑到猪价下跌会带来新一轮的行业洗牌,一些在猪价高位不顾自身成本能力而盲目扩张的产能会面临淘汰,行业格局会进一步向龙头集中,因此增持了养殖板块。但我们低估了行业出清所需要的时间,加仓过于左侧,没有取得预期的效果。”

  中国养猪网数据显示,国内生猪价格在1月初到达36.94元/公斤高点后便一路下跌,虽然国庆前后有所反弹,但近期再次出现小幅度回调,截至12月24日报价16.1元/公斤,相比上述研报的预测仍有不少调整空间。

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(文章来源:券商中国)

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