2022年a股如何操作?公募五虎将率先:看好新能源!

2022-01-03 14:39 投资理财

前海开源公用事业基金经理崔小龙:新能源行业波澜壮阔,行业天花板还很远。

2022年,我们将继续看好以新能源为代表的能源革命主线带来的长期投资机会。这条主线产生的投资时空维度可以与历史上第一次、第二次工业革命相提并论,中国在这场能源革命中处于全球领先地位,大量中国龙头企业也是全球龙头企业。因此,在国内资本市场,可以分享行业最佳发展成果,帮助国内优质企业加速发展。

“二氧化碳排放峰值、碳中和”的国家大战略,明确了未来新能源产业的发展目标。相信在政策和行业的共同努力下,未来整个新能源行业将迎来波澜壮阔的发展。我们离行业的天花板还有很长的路要走。无论从产业规模空间还是技术潜力来看,新能源产业未来潜力无限。

2022年,包括锂电池和光伏在内的主要细分市场的基本面仍处于快速增长阶段。在这个快速增长的阶段,由于生产扩张周期不同、历史产能扩张进度不同等因素,产业链不同环节容易出现个别环节的供应短缺,从而拖累整体销量的增长。然而,从长期来看,这些产能限制往往是短期现象。长期来看,各环节的容量会随着实际需求的增长而不断增长,最终满足终端需求。在这样的短期波动下,短缺环节将赚取超额利润,而其他环节的利润将受到挤压。但我相信,除了个别环节的供给造成高壁垒外,长期良好的经营利润是会形成的。长期来看,这种短期利润波动对公司长期投资价值影响不大。

从长期投资来看,目前新能源汽车、风电、光伏占社会总发电量的比重处于个位数水平,未来增长空间巨大。同时,无论是政策支持、经济还是产品性能,都支持这些产业在较长时期内持续向上发展。

具体到细分领域和方向,能够始终引领行业技术向前发展的企业,长期来看会创造超额价值,同时也避免了潜在被淘汰风险的技术和产品。从行业基本面的发展前景来看,未来锂电池的创新需要重点关注4.68万节电池、硅碳负极、磷酸铁锰锂正极、CTP/CTC等技术的快速发展和应用,而光伏方面则需要关注异质结电池的变化、颗粒硅的量产和大硅片带来的投资机会。

任何事物的发展都不可能一帆风顺,行业发展有短期波动是正常的。因此,2022年只是整个新能源战略投资机会中的一年。在这种可能持续几十年的投资机会中,更需要聚焦中长期投资机会,陪伴优质企业共同成长。

大成国企改革基金经理韩闯:2022年风格比较均衡,看好两大方向。

市场巨变的2021年已经过去,全新的2022年正式开始。

从目前来看,我想谈谈对2022年投资的整体看法。从根本上说,我认为中央稳定经济的决心和政策不容小觑,经济增长有保障。流动性方面,国内货币政策有望小幅放松,目前仍处于居民财富配置由房地产向权益资产过渡的历史窗口,因此股市对流动性没有担忧。

总的来说,我对2022年的投资有信心,甚至认为会比2021年有更多的机会。

那么,2022年会延续近年来巨大的结构分化市场吗?我个人的看法是,2022年结构大概率收敛,风格更加均衡。其实2021年是整改的一年,是小市值相对大市值的整改,也是周期、增长等板块相对消费板块的整改。应该说,经过一年的整改,往年的风格分裂已经大大收敛,2022年风格会更加平衡。2022年大部分行业都有一定的机会,除了一些极度拥挤的高景气赛道。

因此,2022年选股的重要性进一步增强。在新的一年里,依靠在某个赛道上下注来获得巨大的超额收益可能不会奏效。只有通过中观和微观研究,选择优质股票,才能获得可持续的良好回报。

具体来说,我看好两大方向:第一大方向是二氧化碳排放峰值和碳中和。双碳战略仍是长期战略,是中国生产生活方式的重大变革。在这个过程中,有巨大的投资机会,包括传统高能产业、新能源产业、电力系统领域、节能降耗新材料新技术等。第二大方向是中游制造业,这是中国产业升级的具体起点,也有重大机遇。

在过去的两年里,我管理的基金受到了市场的热切关注,拥有近100万持有人。感谢投资者的厚爱,在市场陷入困境、投资分歧不断加大的“基金考年”里,我得到了深深的信任和大力的支持。我觉得基金的业绩只是一个结果,你可能想知道背后的原因。我想借此机会简单分享一下我对投资的理解。我认为投资最重要的是公司的定价权。我也用贴现现金流模型来分析公司的价值,但我会把公司未来的现金流分为两个维度:短期和中期(2-3年)以及中长期(未来几十年)。一家公司中短期业绩的快速增长,大部分是行业推动的;中长期业绩增长主要取决于公司的竞争优势。我希望构建一个攻守兼备的组合,所以需要兼顾公司的中短期业绩(核心因素是行业的景气度)和长期业绩(核心因素是公司自身的竞争优势),然后叠加估值增加胜算。

2022年依然充满挑战,但我依然有信心给你带来长期超额收益。我深深珍惜持有人投下的信任票,我会不断提升管理能力,为持有人创造更好的业绩回报。

值此辞旧迎新之际,衷心祝愿投资者新年快乐!希望大家都能静下心来,放慢脚步,随着中国经济的增长,得到时间的馈赠。

华夏繁荣基金经理钟帅:成长股继续发挥主导作用,警察

惕价值陷阱

  对投资者而言,2022年将是充满挑战的一年,机遇与风险并存,决定市场运行方向的主线将从生产力转移到生产关系。我们认为今年权益市场虽然出现大级别指数牛市的可能性不大,但仍然会存在较多的结构性投资机会。在经济增速放缓、经济结构转型与权益市场流动性环境相对宽松的组合下,成长股仍然有较大可能性成为市场的主角。

  具体而言,我们认为以下三大方向值得重点关注:

  第一,业绩复苏的高端制造业。2021年受原材料价格上涨、疫情频发、限电政策等因素影响,很多制造业公司业绩受到压制,一些质地优良且有长期成长逻辑的制造业公司今年很有可能会迎来业绩复苏。这批公司藏身于诸如消费电子、高端装备制造、新能源、军工等高景气行业的相关产业链之中,值得深入挖掘。

  第二,困境反转的成长板块,如传媒和医药。这两个板块需求受宏观经济波动影响较小,自身有独立成长逻辑,在经历了估值收缩和盈利预期调整后目前已经具备了底部反转的条件。如果在2022年能够观察到基本面的边际改善,其中的优质公司有望实现较大涨幅。

  第三,从生产力到生产关系,重点是国企改革。2022年是国企改革三年考核收官之年,做大做强公有制经济,以国有资本主导新兴产业发展符合我们的国家战略和中国社会的发展趋势。在这个大背景下,相信在2022年会有一批具有较强产业竞争力、激励机制得到充分改善的优秀国企在资本市场脱颖而出,甚至有可能成为主导全年行情的中坚力量。

  最后,也提醒广大投资者注意2022年的投资风险,可能是来自对于传统西方经济学定义的“价值”的重构。我们正在面临一个全新的时代,一个技术进步快速演进、逆全球化趋势刚刚开始、全民走向共同富裕的新时代,很多传统意义上我们所定义的价值很有可能转化为价值陷阱,这的确是2022年投资的最大挑战。

  金鹰基金权益投资部执行总经理韩广哲:A股结构性行情依旧,聚焦双碳时代能源革命

  2021轻舟已过,2022业已到来。

  在过去的一年中,A股市场持续震荡,结构化行情明显,一些需求向好、景气度较有保障的行业,整体表现较为突出。其中,一些供给相对紧缺的环节,如煤炭、有色、或新能源汽车中的一些相关材料等,都有着较好的表现;而估值在此前上涨后达到较高位置的方向,或因成本上涨受到冲击的一些消费品种,表现较为一般。

  迈入2022年,中国经济预计将走出前低后高的形态,随着欧美经济逐渐复苏,国内流动性预期与经济、通胀之间博弈。整体来看,A股市场或仍以结构性机会为主,而不具备单边市场的基础。

  从投资机会角度来看,2022年景气度较好的行业较2021年可能将有所减少。在产业领域或赛道选择上,还需要做进一步聚焦。在我看来,投资最终是获取时间的价值,价值的高低取决于时间长期配置在哪里。长期投资,要充分辨识时代发展背景,才能把握其中的核心机遇。投资中,我所坚持的理念是寻找中长期产业趋势中的投资机会,如果行业未来的产值不断增大,同时可以带动其他行业协同发展,行业整体增速较快,这就符合我定义的中长期产业趋势。

  具体来看,在我国致力于2060年达成“碳中和”目标的背景下,聚焦双碳时代能源革命带动的新能源产业链,景气度或有望维持较长时期,新能源汽车动力电池、部分中游材料和上游资源、光伏组件一体化环节、量升环节等,是我较为关注的方向。其他细分行业中,整体行业表现都好的并不多,需要区分来看。如果今年疫情可以得到较好改善,受疫情影响较大的消费、免税、出行、航空等领域的投资机会值得关注。同时,云安全、物联网等数字经济领域,智能制造、医疗创新等领域也在我的重点关注范畴中。

  如果再拉长一点时间来看,我对于制造业也是非常重视的。从供应链安全、产业不断升级的角度来说,制造业对未来中国整体竞争力来说是非常重要的。更细分的制造业赛道或细分行业,可能将有投资机会。

  市场中的机会和风险往往是相互依存的,2022年还是要看经济上的政策安排,包括财政、货币、降准、降息等。而超预期的外部事件、中国经济稳增长压力等不确定因素,可能成为需要防范的风险。

  但作为专业的投资者来讲,我认为应对比预判更为重要,保持理性的回报预期,调整好心态,正确看待市场波动,立足中长期投资,就会在市场的波动中相对从容一些。

  长城行业轮动基金经理杨宇:与景气产业同频看好储能光伏新能源车

  我的投资理念比较偏向于产业发展的视角,认为最终核心收益的来源是产业和公司自身的发展。站在当前时点,我仍然认为整个新能源行业正处于产业发展的黄金期,不仅远期空间巨大,而且渗透率处于快速提升的阶段,因此2022年我仍然会选择聚焦于整个新能源行业,密切跟踪行业基本面变化,构建自己的投资组合。在稳增长的大背景下,明年流动性环境预期较好,也比较有利于成长股的投资。

  具体来看,2022年我们比较看好储能、新能源车、光伏等行业的发展,另外会密切关注汽车智能化的产业进展。

  储能目前正处于爆发式发展的阶段。在全球能源供给转向绿色电力的大背景下,储能作为调节绿色电力稳定性、供需更好匹配的工具,发展势在必行。目前无论是海外的户用和电网侧,还是国内的电网和工商业侧,我们都看到了储能快速发展的趋势和条件。未来随着成本的进一步下降,储能的发展空间将不断扩大。

  新能源车正处于快速发展的阶段。2020年以来,整个新能源车的发展情况都非常好,供需两端都有积极因素在推动整个新能源汽车的发展,无论是供给端对新能源转型方向的认可和投入不断加大,还是消费端对新能源车的关注度和接受度不断提升,都促进了新能源汽车产业的快速发展,我们预期这一趋势将会持续。我们看好以锂电池为代表的增量零部件环节。在新能源车快速发展的背景下,我们看到越来越多的新能源车企开始推出汽车智能化的产品,意味着汽车智能化开始进入逐步落地的阶段,由于产业还处于相对早期的阶段,我们将密切关注智能化的产业进展情况。

  光伏行业2022年将迎来快速发展的一年。2021年光伏行业最核心的词汇是“紧缺”,由于供应链产能不足,2021年光伏行业的发展受到了一定限制,导致最终的装机量没有匹配上需求。2022年供应链的问题将得到解决,随着装机成本的下行,需求将得到大幅度的刺激,从而使得2022年光伏装机迎来快速发展的一年。在这样的背景下,我们看好光伏整个产业链的投资机会。

  总结来说,2022年我们判断储能、新能源车、光伏等产业仍将快速发展,同时国内的优质公司在诸多环节已然处于领先地位、投资价值突出,因此2022年我们仍将聚焦于整个新能源行业,与产业共同进步。

(文章来源:证券时报)

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