a股新年见!5位金牛基金经理判断2022年新能源、医药、消费热点

2022-01-03 14:41 投资理财

市场极度分化的2021年结束,2022年开始。2022年市场风格将如何解读?新能源赛道还能继续强势吗?消费和医药能否打开估值修复市场?

为了展望2022年的市场,大年初一,《中国证券报》邀请了5位金牛基金经理一起跟随新一年的投资趋势。他们是:南方基金副总经理兼首席投资官(权益)王世博;工行瑞士瑞信银行基金副总经理杜海涛;银华基金董事总经理李晓星;元乐盛资产董事长、投票委员会主席曾小杰;聚明投资董事长、投资总监刘晓龙。

金牛基金经理认为,2022年,中国经济将是从“结构调整”到“稳增长”的一年。连续出台稳增长政策,将逐步稳定触底经济,流动性将随着经济企稳而略有收紧。a股市场极端分化已经收敛,市场风格趋于均衡,投资机会聚焦新能源、消费、低估值三条主线。注意没有基本面支撑的中小股估值回归合理区间的风险。

宏观经济学更乐观。

回顾2021年,王世博认为,2021年全球资本市场最大的特点是分化。可见,主要资产的利率和商品价格是有差别的,港股和人民币的汇率也是有差别的。a股市场的分化也非常明显。股票结构方面,2021年第三季度价值和成长经历了历史上最大的分化,也是2014年以来最大的分化。2021年金融市场的极度分化反映了数字经济时代的产业特征:数字化带动产业升级加速,产业升级加速使得行业内不同公司的经营差异迅速拉大。疫情对各国内部不同行业的影响差异很大,进而导致各国国内应对政策都是结构性的,进一步加剧了不同行业的分化进程。

展望2022年,杜海涛表示,疫情过后海外主要经济体复苏最快阶段已经过去,财政政策确定性下降,货币政策由松转紧逐步转变;考虑到主要经济体经济尚未恢复到疫情前的增长态势,政策边际收紧仍持谨慎态度。国内经济面临“需求萎缩、供给冲击、预期弱化”的三重压力。政策提出“以经济建设为中心”,预计稳增长政策将逐步稳定底层经济。

李晓星认为,2022年的经济将比2021年更加乐观。随着各行业陆续出台稳增长措施,2022年将逐步发挥作用。小微企业受益于政策的支持,经营将得到改善,进一步带动就业和大众消费,最终带动经济进入良性发展过程。综上所述,2022年市场流动性先松后紧,表现趋势为先低后高。

在曾小杰看来,2022年与2021年相比,是从“结构性调整”到“稳增长”的一年,财政、货币、房地产等政策都会有一定程度的放松。这种从“结构调整”到“稳增长”的转变,意味着2022年GDP增速将好于市场预期,房地产在2022年短期内处于企稳阶段。此外,2022年将出现货币和金融的“双宽松”,能源消费双重管制的放松也将导致大宗商品价格和PPI下降,进而导致制造业利润从上游向下游转移,2022年下游行业更有可能受益。

大小盘都有机会。

具体到a股市场,杜海涛认为,在不炒房、净理财的背景下,居民资产再配置需求持续存在

王世博表示,2021年a股板块将极度分化,2022年将趋同。整体来看,2022年a股市场将谨慎乐观。在历史上典型的“稳信用、宽货币”年份,市场风格趋于均衡,无论是价值还是成长,无论是大市场还是小市场,都有表现的机会。因此,2022年结构方面,预计市场风格趋于均衡,建议投资者在成长与价值、新兴产业与传统优势企业、大市场与小市场之间进行相对均衡的配置。

杜海涛也表示,短期市场风格将更加均衡,中长期高质量发展仍是方向。一方面,“稳增长”政策有助于底层经济逐步企稳,有利于价值风格回归。已经考虑到更悲观预期的低估值行业可能会出现平均价格的阶段性回归。另一方面,资本市场助力中国经济结构调整,高质量发展仍是市场中长期主线。回头看,“绿色”“科技”“共享”将成为经济发展的亮点。股权市场结构是实体经济结构的形象,股权市场是助力经济结构转型的重要手段,“绿色”“科技”“共享”仍是中长期市场发展的主线。

风险方面,杜海涛建议,一是关注美国通胀持续超预期上升,导致美联储收紧步伐加快的风险,二是关注新冠肺炎变异带来的经济波动风险。李晓星还指出,目前2022年市场没有特别大的风险。总的来说,市场指数将是非常稳定的一年。另外,随着资本市场建设的不断加强,市场会越来越稳定。只有当边际流动性发生变化时,一些没有基本面支撑的中小股才有可能回到合理的估值区间。

布局这些投资机会

具体到该板块,世博主要看好三类投资机会。首先是以新能源汽车和半导体为主的低碳板块和硬核科技板块。这些领域长期有较大的成长空间,但相关公司短期估值不低,需积极探索新的投资标的,寻找扩散机会;第二类是以消费医药为主的稳定增长板块。这些行业在2021年发生了重大调整,相关公司估值合理,已经可以做左布局;第三个是由金融和传统能源主导的低估值行业。这些行业下行风险不大,但增长空间不大。它们适合低风险投资者获得一定的绝对收益。

杜海涛与世博有着相似的判断,他主要看好以下三个方向:一是中长期成长方向,选择估值和业绩增长较好的新能源发电。

、消费电子、新能源汽车等板块,同时关注新能源领域的机会向电网投资、智能电网等方向扩散;二是关注食品饮料、医药等ROE稳定板块的配置价值;三是关注金融地产与地产产业链的阶段性估值修复机会。

  刘晓龙表示,2022年将首选与经济弱相关的行业,重点关注几个方面的机会:一是电动车,2021年过后该行业稍有估值压力,但刘晓龙看好其中细分领域的机会;二是军工,当前行业需求端、供给端、估值、竞争格局皆处于适中状态;三是2021年成本、汇率受损的中游行业,主要聚集在家电、机械、建材、基建相关领域;四是双控受益的行业,包括化工、某些金属等;五是港股。

  以成长投资风格见长的李晓星,主要看好科技和消费两个方向。在科技方面,2022年新能源、半导体还是其最主要的投资方向。他表示,如果科技投资的是变化,那消费提供的就是确定性和稳定性。从收入端和利润端来看,消费品公司2022年业绩将回归正常经营状态,同时也出现了估值切换的空间,整个消费品行业2022年收益率较为乐观。具体到细分板块,更看好高端消费和可选消费,2021年业绩承压的大众消费品、大众食品预计从2022年二季度开始就会出现盈利的拐点。此外,随着医药行业政策的密集期过去之后,2022年上半年医药依然会迎来不错的投资机会。

  曾晓洁表示,站在现在的时点判断,2022年的机会在制造业和消费,制造业涵盖范围很广,包括光伏、电动车、半导体等。从产业结构上看,2022年依然看好制造业中下游的机会,因为大宗商品价格的下降会导致利润率从上游向中下游转移;此外,经济的企稳让很多2021年超跌的消费品有不错的机会。

  此外,杜海涛也为普通投资者分享了自己的投资秘籍。他表示,随着中国经济的高质量发展转型以及注册制的全面推进,建议投资者高度关注中国资本市场,做好家庭资产配置优化,可以更好地分享中国经济中长期发展改革的红利。这方面既要做好家庭房产与金融资产的配置,同时在金融资产配置方面可高度重视基金投资,基金是普惠金融的有效工具,通过选择优秀的基金公司平台或者借助于FOF等专业投资资源来帮助自己进行投资。投资方面建议坚持长期投资、追求合理的风险回报,“资本市场中没有所谓的无风险回报,凡是过于夸大收益而忽视了风险、违背常规逻辑的理财方式都是不可取的。”

(文章来源:中国证券报)

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