2022年a股市场展望:预计新能源仍将是“先稳后升”后的投资方向

2022-01-03 14:43 投资理财

2021年a股成功收官,上证综指、深成指、创业板指数分别上涨4.8%、2.67%、12%,均连续三年上涨。上证指数连续三年打破a股市场28年纪录。今年新能源、顺周期等行业成为市场投资主线,该板块多头个股频繁出现。

2022年,在中央经济工作会议定下的“稳”字下,a股市场将如何解读?投资机会在哪里?针对投资者的担忧,《大众证券报》记者特别采访了招商证券首席策略师张夏、前海开源基金首席经济学家杨德龙,为投资者2022年投资提供一些参考意见。

2022年有望“先稳后升”

记者:日前,中央经济工作会议要求,2022年经济工作要稳扎稳打。这对2022年a股投资有什么指导作用?你预计2022年a股如何运行?

招商证券首席策略师张夏:在当前需求收缩、供给冲击、预期偏弱的背景下,2022年a股企业利润增速将面临巨大挑战,以优异成绩迎接2022年第二十次全国代表大会将成为国民经济工作的重要内容。因此,我们认为2022年的稳步增长将不可避免地增加。因此,对于a股而言,公司利润的增速将逐步企稳回升。

此外,在重要会议召开的年份,市场稳定也非常重要。这样的背景有助于防范风险偏好快速下降带来的市场冲击。2022年a股将迎来较好的投资环境,预计整体先稳后升。

前海开源基金首席经济学家杨德龙:央行货币政策委员会第四季度例会报告指出,要稳字当头、稳中求进,加强跨周期调整和逆周期调整相结合,统筹2021年和2022年宏观政策衔接,支持经济高质量发展。由此可见,“稳增长”是央行的重要政策目标。通过加大逆周期调节力度,陆续出台一些稳增长措施,经济将稳步复苏,防止经济停滞,有利于股市复苏。

2021年,中国在疫情防控形势下实现经济稳步复苏。上半年基数较低,经济GDP增速相对较高,但三季度增速降至仅4.9%,2022年经济增速可能回到6%左右。随着疫情得到有效控制,疫情防控措施有望适度宽松、更加精准,对经济活动的影响有所降低。因此,2022年,一些被错杀的优质龙头股票将有机会复苏。2022年可能是价值投资的大年,a股市场缓慢增长的趋势还将继续。

市场和价值风格相对占优势。

记者:回顾2021年a股,市场风格轮动加剧。曾在年初至上半年占据主导地位的大盘股,进入下半年后有所下滑,而中小成长股则持续上涨。你预计这种结构性分化会在2022年继续吗?哪种风格会更占优势?

张夏:对于a股来说,大小市场风格的核心决定因素是大小市场之间的相对利润优势。当大市场业绩增速占优时,呈现大市场风格;当小盘股业绩增速相对较高时,呈现小盘股风格。一般来说,中小型公司有更大的运营灵活性。在经济复苏、利润高增长的年份,小公司的利润弹性更强,会以小盘股的风格受到投资者的追捧。相反,如果经济下行压力加大,企业利润增速放缓,

当然,在当前大力鼓励专业化、创新的背景下,中小制造公司在政策的支持和研发水平的提高下,已经开始加速发展和崛起;d实力。在中小型公司中,将会出现一批公司,它们正在变得更大更强。因此,寻找在专业化和新鲜感领域增长更好的中小企业,仍将是2022年的重要投资主线之一。

杨德龙:2019年开始的这一轮慢牛、长牛行情,结构分化明显。2019-2020年基本属于白的市场。这些以毛指数为代表的白股票大幅上涨,带来了很强的赚钱效应,配置给白的资金也获得了不错的投资回报,甚至爆款资金大多配置给白。但2021年春节后,由于白股大幅上涨,2021年市场转向新能源和周期股,白股经历大幅暴跌,市场资金开始追捧代表经济转型方向的新能源板块。2021年表现最好的基金基本都是重仓配置新能源的基金。

展望2022年,我认为结构分化的特征还会继续。如果2021年是主题股和周期股的年份,那么2022年可能会出现风格的转变,价值投资的标的包括一些优质的龙头股,有望迎来复苏。不过,白股份在消费、新能源和科技互联网三大方向有望取得更好的业绩,这将为2022年的投资指明方向。

新能源依然是2022年的投资方向。

记者:2014年到2015年,互联网催生了一波成长股。到2021年,a股已经展现出“新能源”的成长故事。那么,到2022年,a股的投资主线是什么?我们可以关注哪些行业板块?

张夏:2022年,我们认为市场将沿着两条主线发展:低估值稳步增长和相关科技领域。2022年,由于重要会议的召开,稳健增长可能会增加,这将对传统低估值板块的估值提升带来一定帮助。所以2022年可以在银行、地产、建材、券商等相关行业的布局中寻找一些低估值的标的。也就是“低”

估值+”。

  当今世界新兴产业趋势发展方兴未艾,新能源蓬勃发展,光伏、风电、储能、氢能等一系列领域将会成为政府稳增长的重要手段。因此,在政府和产业趋势的共同推动之下,新能源各细分领域仍将涌现出诸多投资机会。

  随着通信技术的日益成熟和发展,以元宇宙、智能车、工业互联网为代表的新兴产业趋势也在不断去深入研究,给A股带来了诸多投资机会。这些领域类似像汽车零部件、通讯设备、计算机设备、消费电子元器件将带来新的增长动力。

  杨德龙:2022年,消费和新能源将是市场的两大投资主线。2021年消费股整体表现低迷,除了估值较高的影响之外,还受到疫情以及防控措施的影响,很多实体经济经营不佳,就业率出现下降,而居民收入增长放缓,这些都导致消费增速维持在非常低的水平。2022年疫情可能得到控制,疫情防控的措施也有望更加精准,而不是大面积的管控,一些被压制的消费潜力可能会被释放出来,经济也有望出现一定的复苏,这些将会给消费增速带来一定的提振。无论是传统的消费三剑客白酒、医药、食品饮料,还是其他的一些消费品,比如说像免税、家电等都可能会出现回升。

  第二条主线就是新能源,虽然2021年新能源大幅上涨,累积了比较多的获利盘,近期出现了一定的回调。但是从长期来看,新能源替代传统能源是大势所趋,2022年新能源已然是值得重点关注的方向。但是2022年新能源内部可能出现分化,一些真正能够释放出业绩,具有市场龙头地位的优质龙头股可能会迎来比较好的表现机会,一些炒概念的股票则可能出现下跌。2022年要抓住业绩能够持续增长的新能源龙头股,我管理的前海开源清洁能源基金即重点配置新能源汽车、光伏、风电和新能源四大赛道龙头股,以期获得新能源长期的一个投资机会。

(文章来源:大众证券报)

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