2022年a股走势如何?十余只公募基金最新研判

2022-01-03 14:44 投资理财

从2022年开始,多家基金公司发布了2022年a股投资策略。记者整理了这些观点,总结了以下几点供大家参考。

2022年市场将延续结构性行情。

基金普遍认为,驱动个股基本面变化的因素越来越多元化,未来a股市场仍可能维持结构性行情的走势,出现年度震荡的概率较高。

南方基金在年度展望报告中指出,2022年,中国制造业投资和基础设施投资将继续为经济增长提供支撑。社融增速将呈现温和复苏,对a股有支撑作用,但不太可能大幅上涨。

同时,预计今年大宗商品价格见顶后,将出现适度回落,各品种将出现分化。以原油为代表的能源商品供需紧张格局依然存在,或相对优于其他品种。

从资金角度看,万家基金认为,2022年中国央行将继续宽松的货币政策。随着房地产市场降温、理财产品收益率下降、居民收入恢复,储蓄向股市的转移将持续。预计明年上半年股市流动性不会太差。

从估值角度看,万家基金表示,沪深300的估值仅高于恒生指数,低于标普等主要发达国家指数;标普500、纳斯达克、日经225和德国DAX。纵向来看,沪深300市盈率分位数持续下降,近十年一直处于中位水平。结合货币宽松和部分行业高景气的基本面,万家基金认为a股仍有结构性机会。基于后续经济基本面波动,流动性稳中有松的判断,2022年一季度仍将是指数横盘深挖个股的阶段。

同样,结合a股估值整体合理性、内部分化、增量资金持续流入等因素,系统性风险发生的概率较小。中加基金预计,2022年整体指数将继续波动。与过去几年集中在几个主要赛道不同,明年的市场结构将更加绽放,预计行业轮动和精选结构带来的超额收益将更加显著。

在大成基金看来,2022年权益市场指数风险不大,结构性市场占优;赛道和双赢投资机会的性价比大幅下降。以微产业研究把握长期产业趋势,广度与深度并重,才是赢得高质量决策的途径。

景顺长城基金判断,今年整体可能不是指数市场,但系统性风险不大,今年结构性行情大概率延续,信贷结构扩张方向也将带来更多阿尔法机会。英达基金表示,2022年,预计中国股市整体特征为:“震荡为主,方向向上”。

节奏或整体呈现“N型”趋势

除了判断整体市场情况,很多公募都预测了今年的市场节奏。

华泰白锐基金认为,2022年一季度,市场有望迎来动荡的春季行情,且小市值风格将持续强势。一季度看好新基建、科技和券商;二季度,在信贷面广、海外通胀回落的背景下,a股业绩有望迎来拐点,蓝筹市场布局的时间窗口即将到来。

二季度左右,当前的猪周期将见底,然后大众消费品涨价的逻辑将更加顺畅。到明年下半年,随着企业利润的恢复,在先进制造、TMT等细分增长景气赛道,投资机会有望再次出现。

华泰宝兴基金表示,2022年,在“稳增长、宽信用”的预期下,年初权益市场将活跃;美国政策调整后,a股I

万家基金认为,短期春季躁动可以预期,且市场指数中枢有望进一步上涨;中期来看,2022年上半年“经济预期较好,流动性较宽松”,市场有继续上行的趋势,但大部分涨幅可能在一季度完成,二季度趋于波动;2022年下半年主要压力在海外和国内经济,可能会给市场带来压力,但预计下行压力主要在三季度,四季度有望回归稳定。

全年来看,万家基金认为,2022年经济将在弱下行趋势中企稳,边际流动性变得宽松,主要市场指数可能实现正收益,在节奏或整体上呈现“N型”趋势。

富通基金认为,2022年一季度将是政策下功夫的窗口期。中邮基金认为,2022年a股市场的节奏可能是两头高中间低,可以把握一四季度可能存在的有利窗口。

一些公募人士认为,2022年的稳步增长必然会继续增加。因此,对于a股而言,公司利润的增速将逐步企稳回升。在重要会议召开的年份,市场稳定也非常重要。这样的背景有助于防范风险偏好快速下降带来的市场冲击。2022年a股将迎来较好的投资环境,预计整体先稳后升。

依然以“增长”为投资策略。

虽然公募普遍认为a股市场仍存在结构性机会,但风格判断存在一定差异,存在重成长、重价值的情况。

不少基金公司一致认为,“成长”仍将是2022年a股投资的主线,“成长”仍将是大概率的投资策略。

浙商基金智力权益投资部总经理助理陈鹏辉认为,今年的投资关键词——“成长”,即聚焦长期成长的行业,然后在公司中体现,应该是不断提升竞争力、即将实现盈利的公司,在那些没有分数的成长性行业中寻找赢家!总结起来就是“无止境的成长,无止境的循环”。

广发基金指出,2022年,具体到行业和风格,短期金融和消费出现反弹。但由于政策加杠杆方向不变,结合未来盈利预测,行业排名为科技制造消费金融周期,风格为小盘股成长、大盘股成长、大盘股价值、小盘股价值。

信达奥因吉也认为,2022年市场增长方式将占主导地位,房地产链和传统价值行业需要耐心等待。

南方基金

预计,2022年成长和小盘风格将占优。在创业板、科创板和北交所的引领下,创新创造主题或仍继续维持相对较高的热度,市场整体风格预计继续偏向成长。同时,在经济回落压力下,大盘蓝筹股会相对跑输小盘股。

  A股有望逐步向价值风格回归

  在多家公募预判今年将仍是“成长”风格大年时,也有不少公募人士认为,2022年A股有望逐步向价值风格回归。如果2021年是题材股、周期股的大年,2022年可能会出现风格转换,价值投资的标的包括一些优质龙头股有望迎来恢复性上涨。

  诺德基金研究总监罗世锋表示,“在市场风格上,经过了近一年的调整,22年在长期与短期之间、价值与成长之间,市场风格会趋于更加均衡。随着国内经济的企稳回升,长期不确定因素的逐步弱化,22年A股市场有望逐步向价值风格回归。”

  前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍,随着疫情得到有效控制,疫情防控措施也有望适度放松、更加精准并对经济活动的影响有所减小,所以2022年一些被错杀的优质龙头股将会出现恢复性上涨的机会。2022年可能是价值投资的大年,A股市场慢牛长牛的态势将会延续。

  嘉实基金大消费研究总监吴越预判,2022年可能是消费反转年。目前整个消费板块的位置基本上已经到底了,随着后续反转的出现,消费板块可能会迎来一轮结构性行情,而不是反弹。

  他介绍道,“随着时间流逝,消费品牌的品牌价值和行业价值在提升,消费者会愿意给它们溢价,具有正向的时间价值。今年跌得越多,对明年行情的期待越高。2022年部分品类的景气度开始逐步见底回升,伴随着收入和成本的剪刀差再度扩大,今年受到明显压制的细分方向有可能在明年出现全面的爆发式反转。”

  科技制造与大消费值得关注

  在具体投资方向上,多家公募也发表了观点。尽管具体看好的投资领域有所差异,但大的投资主线总体趋于一致。

  景顺长城基金表示,2022年,在经济转型背景下,科技制造与大消费仍存在长期超额收益,值得持续关注。

  一方面,支撑新兴产业的产业趋势与市场行情有望进一步深化。以新能源车、风电、光伏、储能为代表的绿色能源,以及汽车电子、汽车芯片、能源基建等核心环节,将是明年A股重要的投资主线之一。

  另一方面,大消费行业受益于消费升级存在超额收益。部分消费品涨价将带来下游消费行业盈利能力的显著提升,重点关注行业格局好、成本传导能力强、具备提价空间的消费品。

  万家基金指出,在板块配置方面主要挖掘三大投资主线。一是长期配置维度,持续坚定看好政策和产业趋势并存的高景气赛道,如:新能源、军工、高端制造等。

  二是中期轮动维度,全年看好全年通胀向下游传导下必选消费的配置机会,如:食品饮料、医药、农林牧渔等;三是短期博弈维度,在一季度阶段性看好政策“稳增长”主线,如:钢铁、建筑、建材、煤炭等。

  浙商基金智能权益投资部总经理助理陈鹏辉则看好军工、半导体、制造业等赛道蕴藏的机遇。对军工行业而言,军改后军工的需求具备持续性,关键领域需要补短板,这一背景下主机厂的采购策略由成本加成转向保供优先,使上游具备更强研发实力和交付能力的企业拥有了更大的盈利空间,未来盈利和估值的稳定性或都将显著增强。

  中游制造业方面,一方面,上游原材料导致短期利润表恶化,股价下跌较多,部分优质公司的估值回到历史中位数水平以下;另一方面,基于困境反转的选股思路,我们关注部分需求依旧旺盛并将持续的高景气度细分领域。

  中加基金表示,新基建、老基建将是稳增长的重要抓手。新能源汽车渗透率持续提升,光伏有望保持高景气。

  自年底到2022年,共计30+款新车型持续上市,各大车企进一步开拓10-20万元主流市场,将促使消费需求进一步释放,下游产销有望继续保持高增。当前市场对于2022年国内新能源车销量的预期已进一步上调;中游电池提价四季度有望落地,2022年盈利改善。

  2022年全球光伏有望保持高景气度,预计到2025年之前,全球光伏新增装机量仍能维持在15%以上的增速。

  CPI链方面,次高端白酒加速扩容,大众消费品密集提价。高端白酒,竞争格局较为稳定,业绩确定性强,供需结构仍将维持紧平衡格局。次高端白酒受益于渠道变革和提价预期,2022年盈利弹性有望实现高速增长。

  食品加工方面,四季度以来大众消费品企业密集提价,业绩大概率已出底部。复盘来看,从提价到业绩兑现一般需要1-2季度时长。成本压力已逐步缓解,若同时叠加需求回暖复苏,2022年有望量价齐升,业绩可期。

  同时,医药赛道也有一定机会。高景气新龙头持续涌现,上下游拓展范围。除了医药资金集中度较高的CXO板块,经过调整的生物制品、创新药、医疗服务等估值逐渐得到消化,相继进入布局区间。同时,生命科学上游相关公司上市较多,高景气增长持续受到关注。

(文章来源:中国基金报)

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