新能源“光环”消退基金经理辩论风格转变

2022-01-07 14:42 投资理财

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新年以来,新能源板块连续两个交易日大幅下跌,沪深内地新能源主题指数累计跌幅达到7.29%。与此同时,资金也在加速流出新能源领域。市场人士认为,新能源板块表现疲软背后有制度因素。

有基金经理认为,短期来看,市场确实存在风格转变的可能,低估值板块的景气度已经开始小幅改善,投资性价比有所提升,或者已经引起基金的持续关注。

资金加速外流

1月5日,新能源板块继续回调。截至收盘,龙头股当代安派科技股份有限公司跌3.76%,隆基股份跌3.99%,亿纬锂能跌3.62%,比亚迪、天赐材料、欣旺达、恩杰股份均跌逾5%。12月以来,新能源板块持续回调,当代安普瑞斯科技有限公司股价从最高692元/股下跌26%。

与此同时,资金也在加速流出新能源领域。数据显示,1月5日新能源汽车概念板块主力资金净流出143.78亿元,光伏概念板块净流出123.68亿元,锂电池板块净流出103.49亿元。

机构用头寸换股票。

新能源领域继续回调。是否意味着基金机构正在换股?

中国证券报记者采访了不少市场人士,不少基金经理表示,确实有调整仓位的迹象。“当前热门赛道下滑背后确实有制度因素。”明星投资首席研究官雷表示。

方磊认为,机构调整仓位可能有两个原因:一方面,2022年经济“稳增长”的确定性增强,在宏观环境和经济预期的变化下,资金开始关注与“逆周期”“稳增长”相关的投资方向;另一方面,年末年初通常是风格转换或高低切换的时间,机构资金开始关注低估值领域的投资机会。

某大型公募基金公司的基金经理表示,近期新能源赛道调整的原因之一是交易拥挤,机构资金在换仓。此外,也是因为担心财政补贴下降,担心碳酸锂供应不足可能限制装机。

史明合伙基金经理黄鹏表示,从三季度观察到的部分公募基金净值与尴尬股的差异来看,确实存在机构调整仓位的行为。但从市场角度和大部分净值波动的方向来看,仍有大量机构继续坚守。“不排除其他市场参与者在下跌过程中会改变逻辑,情绪恐慌或者带来下跌的机会,所以调整仓位更多是不同机构从战略角度和性价比角度的个体行为。”他说。

另一位券商负责人表示,年度排名战已经结束,部分基金经理可能新年以来已经调仓。不过,最近两个交易日,市场资金猜测的概念板块大部分都是热钱。

风格改变或即将到来

2021年初像白酒板块这样的新能源赛道会不会出现大幅下滑?

有基金经理认为,新能源本轮下跌的主要原因是杀估值。黄鹏表示,从长远来看,改善中下游新能源基本面没有问题。从产业周期来看,新能源还处于成长初期,离成长逻辑消失的阶段还很远。2021年初,以白酒为代表的大消费板块下跌,不仅因为估值高企,还因为宏观经济下行以及疫情影响导致业绩预期下滑,这与目前新能源板块的下跌不同。

市场风格转变还会再来吗?锕

“短期来看,有风格转变的可能。”黄鹏认为,在宏观层面,美联储可能进入加息周期,叠加国内稳增长的政策基调,前期跌幅较大的低估值股票有望在短时间内呈现相对回报。但也要考虑到国内流动性相对宽松,美联储加息周期也将抑制需求,而疫情控制将加速供给释放。本轮美联储加息周期仍与疫情导致的全球供给短缺有关,与需求过热导致的传统加息周期仍有区别。因此,美联储是否会继续加息以及加息的力度仍存在很大的不确定性,需要持续观察。从长期来看,全球潜在经济增速下行趋势不可避免,增长方式仍将表现良好。

中欧基金认为,近期机构资金再配置加速,互换持仓、换股等核心行业波动加剧。在经济企稳、货币政策灵活调整的背景下,我们看好消费领域的食品饮料、家电等行业,以及基础设施领域,尤其是符合“双碳”战略的新能源基础设施。未来几年有大量的建设缺口,可以关注电力建设、新能源电站运行、输配电设备等领域的投资机会。

(来源:中国证券报)

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