白酒震荡待选 基金经理仍会“喝酒”

2022-01-07 14:43 投资理财

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2020年白酒基金“出圈”后,是众多投资者的“梦想启动基金”,因此白酒基地的一举一动都备受市场关注。

白酒股继续反弹。

去年12月28日,国内最大的股票型基金招商CSI白酒指数基金发布分红公告。该计划每份基金份额分配0.045元,第一次和第二次分红分别在9月和12月进行。上述三次分红总额已超过55亿元。与此同时,该基金还宣布自12月30日起暂停认购和转股业务。同日,鹏华中证葡萄酒指数基金也发布了年度首次分红公告。几次公告发布后,白酒板块大幅下跌,被市场解读为“看空市场前景”。真的是这样吗?不一定。

新年伊始,招商局CSI白酒发布了认购情况,但此前的限购也从1月4日开始延续。其中,A类股限额20万元,C类股限额10万元。限购的背景是基金资产规模持续上升。公告显示,招商CSI白酒三季度末规模增长30%,单只基金规模达842.2亿元。

回顾2021年,虽然板块走势跌宕起伏,但结构性市场特征明显:风酒指数全年上涨13.01%,贵州茅台股价从低点反弹超过25%。根据国海证券的数据,全年各细分市场的增速排名为地产酒类(18.0%)第三(69.1%),区域第二高(-6.1%)。其中,三级高端产品,如社德酒业、方水晶,由于二级高端产品的扩张红利和费用的调整,实现了高弹性增长,超额收益显著。

新年伊始,投资者抄底热情持续不减,葡萄酒ETF持续吸引资金涌入,1月4日新增3.08亿股,距离历史新高仅一步之遥。国海证券认为,考虑到2021年各龙头酒企在报告端均有空余产能,且目前支付节奏良好,预计2022年龙头酒企上升趋势清晰,但仍是结构性机会。

基金经理

依然看好未来市场

随着板块持续波动,估值优势逐渐凸显,基金经理也开始对投资者进行“心理按摩”,对市场前景给予乐观预期。

诺德基金基金经理顾宇表示,白酒是一个非常特殊的消费细分市场。首先,白酒作为快速消费品,购买频率高,回购率高,在模式上优于耐用消费品。白酒与中国的餐桌文化和聚集习俗息息相关。中国人性格相对内敛,要求酒与人更亲近,再加上“面子”因素,所以酒具有很强的社会属性。

“白酒基本没有保质期,所以库存不会有问题;而且白酒保存的时间越长越贵,具有保值增值的功能,因此具有相对的投资属性。”古玉表示,从商业模式来看,白酒企业普遍资产较轻,现金流较好。从竞争格局来看,品牌壁垒很高。与其他消费品行业相比,没有海外竞争对手,新品牌很难进入市场。同时,行业价格层级分化较好,竞争格局相对稳定。因此,龙头白酒企业大概率能够获得稳定的业绩增长和较高的估值水平。

2015年以来,随着国内经济转型复苏,商业需求逐步改善;同时,人均收入水平的提高带来了消费升级的长期趋势,个人消费逐渐成为白酒行业的主要驱动力。白酒行业需求正在恢复,行业分化明显。具有品牌、质量和营销渠道优势的白酒企业的数量和价格都在上升

田弘基金股票投资研究部消费组负责人刘国江表示,白酒春节可以预期开门红,白酒的量价会持续上涨。品牌白酒公司经营稳健,渠道利润稳定,经销商愿意在新的一年还钱。这有利于保证白酒公司一季度甚至上半年的收入和利润。虽然2022年疫情可能局部爆发,但白酒收销时间差对上市公司季报稳定有很大帮助。公司的一些提价策略也有助于提升整个白酒行业的价格带,为其他公司创造更多的价格空间。

(文章来源:证券时报网)

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