“基金崩盘”连登热搜!高估值板块给盛大的很多基金公司施压 要求他们紧急解决问题:下一步做

2022-01-07 14:47 投资理财

2022年,a股市场连续三天下跌,整个市场充满了“满绿”。截至1月6日收盘,上证指数年内累计下跌1.48%,创业板指数甚至大幅下跌5.87%,“基金崩盘”不断上热搜。

a股似乎再现了2021年春节前后核心资产的解体。2022年新年伊始,新能源、军工等前期热门赛道损失惨重,带动市场持续下跌,资金从高估值板块流向农业、传媒、金融、房地产等低估值板块,市场再次出现大幅分化。

对于近期市场的大幅回调,券商中国综合了多家基金公司的观点来解决问题。整体来看,基金公司普遍认为机构基金调仓换股、美债利率上升、海外货币政策加速收紧、市场风格自发再平衡等。是近期市场波动加剧的主要原因。多家基金公司提醒,在资金获利回吐的需求下,前期涨幅较高的板块存在一定的短期调整压力。

展望2022年的资产配置,多家基金公司建议均衡配置,稳步推进。在过去的两年里,极度结构化的市场可能会发生变化。

机构调整导致美债利率上升,高估值板块承压。

最近,市场出现了严重分化。去年以新能源、军工为代表的高景气、高成长性股票大幅下跌,成长风格普遍回调。总的来说,华夏基金认为主要有两个原因:

一方面,由于交易因素的影响,节前普遍存在避险抛售情绪。作为近两三年制造业最热景气轨道的投资主线,新能源累计股价涨幅明显。从历史数据来看,春节假期前,风险偏好和交易活跃度趋于下降,具有高成长性品种或重大获利了结选择权;另一方面,风格重新平衡,国内主线是从不平衡恢复到稳定增长结构。2022年,景气投资仍将是有效策略,但市场风格将从少数赛道向高景气赛道困境反转专业化创新的中小企业扩散,风格将更加均衡。从收入来源来看,弱于去年,成为主要收入贡献。

具体到新能源行业层面,华泰白锐基金认为,年初新能源赛道回调的主要原因是市场担心上游原材料继续上涨挤压利润,中游潜在涨价后需求收缩不确定。短期原材料价格压力持续发酵,年初后碳酸锂、氢氧化锂、金属钴价格持续上涨,预计淡季备货需求不弱,上游原材料仍处于强势期。与2021年三季度末相比,新能源金属涨幅普遍超过25%,增强了市场对中游利润率的担忧。

此外,中欧基金、百老汇基金、金鹰基金等多家基金公司均认为,机构转仓转股也是近期高估值板块承压的原因之一。市场资金正从高估值核心赛道流向低估值金融地产、农业和部分消费板块。市场潜在波动性可能加大,转仓转股核心行业波动加剧。

根据2021Q3年末基金持仓公募数据,基金对电力设备的持仓高达18%,接近此前2020年末食品饮料18.9%、医药20%的极端持仓。

此外,美债利率持续上行也是导致市场调整的直接因素。最近,随着海外生态的重启

对于市场前景,浙商基金FOF及多元化资产管理部总经理关羽认为,短期来看,市场仍可能面临机构组合调整带来的一定冲击;中长期来看,在稳增长的前提下,中国宽松的环境应该是可以预见的,需要关注的风险点是美联储“超预期”加息。

春季躁动仍可预料,建议均衡配置。

此前,多家机构曾在2022年投资策略中表示,春季躁动行情一季度可能是2022年赚钱效应相对确定的时间窗口。但是,在a股市场连续三天下跌,热门板块大幅调整之后,2022年春季还值得期待吗?

博道基金认为,经过市场阶段性调整后,实际上股市估值总体合理,社会资金向股票等标准化资产配置的趋势没有改变。我们认为,股市总体以震荡为主,未来下行风险有限,股市仍是积极的窗口期。

摩根士丹利基金也表示,公司仍对一季度市场持乐观态度。宏观来看,2021年12月制造业PMI和财新中国制造业PMI均再次升破50的门槛,通胀无忧。从政策上看,稳增长政策有望接连发力;从流动性来看,社融增速已经见底,整体流动性在改善;从估值来看,截至2021年底,申万28个一级行业指数中,仍有近一半行业估值历史分位数低于20%。

不过,在投资策略方面,SITC摩根基金建议一季度布局更加均衡。一方面,投资者可以关注受益于宏观政策边际回暖的房地产产业链和基础设施/新基建板块,持续恢复到疫情前正常状态的消费和服务行业,以及估值相对较低、预期景气拐点的行业。另一方面,从更长远的角度来看,鉴于长期利润增长有助于消化高估值,高景气高增长的行业仍是可持续布局的方向。

华夏基金也表示,年末在资金获利回吐的需求下,增速较高的板块均存在一定的短期调整压力,建议投资者配置较去年更加均衡。

“经过近一年的调整,2022年是长期的。

与短期之间、价值与成长之间,市场风格会趋于更加均衡。随着国内经济的企稳回升,长期不确定因素的逐步弱化,2022年A股市场有望逐步向价值风格回归。”诺德基金研究总监罗世锋表示。

  2022年资产配置宜“稳中求进”

  中央经济工作会议把“稳字当头、稳中求进”定为2022年我国经济工作的主基调,而多家基金公司认为,实际上,“稳字当头、稳中求进”也是2022年资产配置的主基调。

  华宝基金指数研发投资部总经理胡洁表示,所谓稳字当头,其实就是要寻找收益风险比相对较高的优质资产,高景气度热门赛道当前的估值仍然处于中高位置,从投资性价比的角度,可以更多地关注并布局低估值板块;所谓稳中求进,就是在稳的基础上也要兼顾发展,也就是把握风险相对不高、业绩有较强支撑的优质赛道,其中,消费和医疗这两个前期出现一定的回撤,风险释放相对充分的中长期优质赛道,其配置价值实际上是得到提升的。

  类似的,华泰柏瑞基金也表示,在12月政治局会议和中央经济工作会议后,稳字当头的政策基调下需求政策有望逐步推出,包括新能源基建、地产后周期、金融等领域有望受益,具备阶段性高低切换动力;同时稳增长、疫情改善对于消费的提振不容忽视,尤其是量价齐升的潜在领域,将结合短期景气与中长期前景,把握强者恒强与困境反转两类机会。

  短期来看,最确定的主线依然是稳增长,万家基金表示具体来看分为三大方向:

  (1)一季度传统基建力度有望放量,建议关注:钢铁、煤炭、建材、建筑,弹性方向关注管材。

  (2)若一季度财政政策作用较为温和,二季度地产政策可能出现较大放松调整(下调5年期LPR),关注:房地产、家电、家具等板块。上述两条主线在一季度均有较高博弈和交易价值。

  (3)全年来看必选消费是较确定的板块,无论政策力度是否达预期,货币政策发力是几乎确定的,且政策空间更大,必选消费或受益于刺激政策,或者受益于通胀,确定性很高,建议关注:农林牧渔、食品饮料、医药消费。

(文章来源:券商中国)

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