猝不及防!“开门”突然落空 多方面因素导致基金发行第一年就遇冷

2022-01-10 14:43 投资理财

2021年底,雄心勃勃的基金行业和积极备战的渠道方“敞开的大门”在2022年似乎“黄了”。

据《中国基金报》记者了解,1月4日,新基金发行17只,其中不少是知名基金经理的产品。但在市场震荡下,新基金发行规模非常惨淡。那一天,只有少数产品募资超过10亿,大部分都是“个位数”。接下来的几天,情况也差不多。开年第一周,整体募资冷淡,权益、固定收益等产品分配不及预期。只有少数产品在几天内募集了超过30亿。

内部来看,与去年的“开门红”相比,这只是当时金额的1/5左右。不过,基金公司给出的激励计划并不比去年弱。第一年a股市场跌跌不休,2021年很多新基金被“被套”,赚钱效应不足,之前发行的持有产品还没有到开仓期,这些都成为新基金发行不佳的原因。

因此,许多基金公司已经开始自购,以调整新的基金发行策略。如果市场仍然如此不稳定,新基金发行可能仍然如此冷淡。但“做头发容易,做头发不容易”是业内由来已久的规律。

2008年第一周,新基金发行冷淡。

没有通过渠道疯狂密集发布的销售战报,也没有基金公司发布提前结束募资的喜报。今年新基金发行“开门红”极其沉寂。不仅看不到可以和去年年初相比的爆款基金,今年年初部分新基金首日发行的成绩甚至下降到了“个位数”的水平。

1月4日,共推出17只新基金,其中有部分明星基金经理掌舵,业内普遍预期可以冲刺一天售罄的潜在爆款产品。但出乎意料的是,全渠道发行整体不及预期的消息在当天中午就开始了,没有哪只新基金能在半天内突破10亿大关。经过一整天的努力,只有两只“主流”基金全渠道募资超过10亿。

据某基金公司反馈,1月4日,各大销售渠道新基金发行情况不尽如人意。根据反馈,部分国有银行单日发行的单只基金难以募集到超过1亿元的资金。

1月5日,新年第二个工作日,发行情况依然没变。业内人士表示,一年内均衡配置的混合FOF单日全渠道募资金额约17亿,其中主渠道贡献了大部分发行业绩,可视为1月5日发行业绩理想的新基金。然而,经过两天的发行,1月4日以来发行的部分新基金终于突破了20亿整数的上限。

据了解,由明星基金经理陆斌领衔的汇丰金锈研究精选基金于1月6日启动,单日募资规模突破20亿,是新年第一周难得的“亮色”。

数据显示,2022年第一周,共有31只新基金进入募资期,没有一只基金宣布提前终止募资。相比之下,2021年第一周短短5个交易日,共有8只“阳光基金”诞生,5只基金成立规模均超过100亿元。

一位大型公募基金市场参与者形容,2022年第一周的新基金发行“非常惨淡”。“无论是大型头部公司还是中小公司,无论是基金经理是业内知名还是初出茅庐,销售情况都非常惨淡。”

在上述基金公司看来,新年第一周新基金发行“冷”,并不是各大渠道对新基金发行无动于衷。“事实上,据了解,基金公司和销售渠道在年初发行的新基金中投入了大量资源,部分公司的投资比例已超过去年同期水平,但发行效果仍不理想

然而,也有基金公司对新一年新基金的发行持有不同的看法。芙蓉基金总经理助理李欣表示,从新年开市到今天,也就是三个交易日,市场本身在1月4日和5日下跌。所以仅仅这两天的数据并不能说明辛集的发行是冷的。也要关注近期新基金发行安排,需要持续观察一段时间新基金发行情况,才能判断整体发行是否偏冷。

发行冷的时候,发行计划暂时不变。

当被问及基金发行变冷是否会调整发行计划时,不少基金公司表示,短期内可能难以调整,发行期限可能会以“保成立”为目的延长,但2022年各大家族将更加注重日常持续营销,避免加重新基金销售的内卷。

中邮创业基金副总经理张忠表示,市场和情绪的叠加影响只是短期的,不会因为这种短期影响而刻意调整全年的基金发行计划,但短期的市场调整将有利于基金的长期管理和运营。

芙蓉基金总经理助理李欣表示,基金公司调整发行计划的可能性不大。因为一季度的发行计划基本是去年四季度确定的,新年的初始资金,这些资金在渠道的调度和准备都已经提前安排好了,发行时间最多会延长。

“去年,各大销售渠道新基金发行极为火爆,很多‘阳光基’基金单日诞生。有的销售渠道甚至反馈资金不够卖,临时安排产品上线补进度。如果今年新基金发行的平淡局面继续下去,不排除未来部分基金产品可能需要‘保底成立’。”一个基金公司的人这么说。

另一家基金公司也认为,拟任基金经理仍有一定的市场知名度,因为他可以进入开年第一周的通道,以“开门红”抢占新基金。虽然目前发行情况不热,募资不能提前结束,但募资成立绝对没有问题。

“对于最近一两个月发行时间表已经确定的新基金,要做出调整并不容易,对于仍在排队等待审批但尚未确定发行的新基金,可以考虑新基金目前的发行情况进行安排,销售渠道未来可能会减少以按月销售为主的产品数量,从而延缓新基金的发行速度。”上面的人说。

此外,有人表示,部分基金公司顶流基金经理的新基金发行计划今年可能会有所调整。毕竟,每个基金经理管理产品有10个上限,这也

意味着这些顶流基金经理未来能够新发基金的数量是有限的,最近市场低迷,基金公司可能会延缓顶流基金经理旗下新基金发行,将优质资源留待后继使用,另择一个比较好的时间点再启动新基金发行。

  “如果渠道档期还有调整空间的话,也许会根据市场情况做一些调整;单据我个人了解,2022年各家都会普遍更加重视日常持营,避免加剧新发销售的内卷。”一位基金公司销售人士表示

  不过,从目前看,不少基金公司也积极调整营销策略等促进销售。往往基金经理“自购”被视作是增强投资者信心的行为,年初也就出现不少起明星基金经理自购的行为。如拟由绩优舵手李晓星、张萍联合掌舵的银华心兴三年持有正在发行中,两位拟任基金经理将分别出资认购200万元、100万元跟投。

  将要启动募集的中邮兴荣价值的拟任基金经理国晓雯,也承诺将自购300万元,与基民共进退。中邮创业基金的高管也将出资300万元认购新基金。此外,拟由冯明远管理的信达澳银智远三年持有混合即将开售,信达澳银基金计划使用公司固有资金认购500万元。

  多因素引发开年发行遇冷

  究竟是哪些原因导致2022年开年新基金发行遇冷?在业内人士看来,除了新年首周A股失守3600点大关之外,基民去年购基体验出现分化,特别是去年部分新基金表现平平,也在一定程度上影响了基民的购基热情。

  在一位大型基金公司市场部人士看来,四大方面因素导致新基金发行不及预期。首先是近期的市场环境,从此前的震荡转换到近期的大幅下挫,这对销售渠道和投资者的信心是很大的冲击;其次是2021年的收益,去年部分基金产品业绩虽然翻倍,但在分化较大的结构性市场中,投资者很难赚到钱;有人戏称,去年投资收益超过5%的,基本都能战胜70%的人了;

  再次,美联储加息箭在弦上,市场普遍预期美股或会出现调整;A股具有长逻辑的热门板块估值很贵,大家对后市继续上涨的信心不足,观望情绪严重;最后,市场火了两三年,带动基金行业产品销售也火了两三年,从均值回归的规律来看,也许会出现蓄势再出发的阶段性调整。

  另一家基金公司人士也表示,新基金发行未出现“开门红”的现象,主要有以下几方面原因:一是开年A股市场缺乏赚钱效应;二是一些过去在发行市场上具备号召力的顶流基金经理去年业绩表现并不亮眼;三是经历了2019、2020两年大牛市之后,去年权益基金收益中位数出现回落,基民购买新基金的热情相比去年年初自然也有所降温;四是行业在去年发行了不少带持有期的基金,部分资金目前仍处于锁定期之内;五是基金业协会去年开始每个季度公布销售渠道保有量排名,也在一定程度上抑制了部分销售渠道过去存在的“赎旧买新”倒量行为。

  “一方面是去年10月份以后市场出现一波下调,当时很多基金出现亏损,客户感受并不是很好,所以在一些渠道中,客户选择了观望;另一方面,去年整个市场保持蓬勃发展态势,全年销量比较巨大,但整个市场表现其实也出现了分化,整体涨幅不如2019年和2020年。因此,最近的表现与大家预期发生了一些变化。”富荣基金总经理助理李鑫也认为,以上两重原因导致了近期新基金发行数据不佳。

  “简单来说,近期新基金发行平淡有两个方面原因:一是市场、二是情绪。去年以来,一些板块涨幅比较高,估值偏高之后有调整的需求。二是美国货币政策收紧对市场和情绪都有一定的影响。二者的叠加效应反应在新基金发行上还是比较明显的。”中邮创业基金副总经理谌重谈到。

  “‘’基金赚钱,基民不赚钱一直是困扰基金行业的一大痛点,说到底,基金公司核心还是要给客户挣到钱。”上述一位基金公司人士强调,“导致开年新基金发行成绩惨淡,除了开年A股下跌抑制了市场情绪之外,还有一个很重要的原因是去年很多基金投资者的持有收益出现很大的分化,即便都是购买新基金的投资者,去年购买了新发的新能源类基金的基金投资者收益不错,但一些购买了消费或者港股基金的投资者持有收益普遍告负。还有很多追逐明星基金的投资者收益也并不理想。”

  还有业内人士反馈,尽管今年各家基金公司都派出了明星基金经理冲刺“开门红”,但事实上,相比明星基金经理,投资者更多会关注自己过去一年在某一个渠道购买的产品盈利情况。据其了解,各家销售渠道去年发行的基金产品,年底能够保持正收益的比例很少能超过50%,也在一定程度上影响了基民的盈利体验以及复购意愿。

  好发不好做、好做不好发

  在基金圈有句名言,“好做不好发,好发不好做”。在市场震荡之下或许有较好的建仓时间点,不过也有人士认为需要多观察。

  某大型公募基金市场人士表示,不好发的时候一定是市场连续调整、指数大幅下挫的阶段,经历了这样的阶段,此前积累的高估值得到了一定程度的消化,也许后期的上涨也会更加有后劲和空间一些。

  “但需要注意的是,近期市场的波动虽然程度剧烈,但持续时间并不长,不排除春节前后还会出现类似2021年初市场风格剧烈切换的情形,因此也不好判断当前一定是好的建仓时点。”上述人士表示。

  李鑫也表示,过往业内确实存在“好发不好做,好做不好发”的说法,并且从历史统计来看也确实存在这种现象,但是并不能以此为依据来判断未来基金表现一定会好。此外,最近市场经过充分回调后,整体上基金的建仓期会比较好,未来依然可期。

  谌重也谈及,行业共识是,市场是中长期向好的。对于2022年的市场,结构性行情的机会还是很多的。调整带来了更好的建仓和运作的机会,所以,对当下调整带来的机会,还是比较看好的。基金公司作为基金管理人,要考虑持有人的中长期收益和持有体验,不应该被短期因素所影响。

(文章来源:中国基金报)

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