基金经理看好医药板块的机会 重点关注三大投资主线

2022-01-10 14:45 投资理财

2022年首个交易周,医药板块持续波动,中药板块以其猛烈的上涨吸引了市场的关注。我们能欢迎医疗布局的时机吗?记者采访了多位公众投资者,期待医药板块今年的市场表现和投资机会。

低估值的中药板块很受欢迎。

2008年第一周,医药板块震荡加剧,金创何新医疗保健基金经理、金创何新大健康混合基金拟任基金经理皮劲松直言,“年初各行业,特别是近两年热门行业的机构性尴尬股,都发生了集体调整,医药板块也出现了类似的情况。”他认为,调整更多是一个整体市场因素,可能与美联储鹰派态度导致美股波动、人民币汇率因素导致外资流出、2022年经济预期未知、年初机构调仓有关,与行业基本面相关性较低。

长城基金权益投资部基金经理陈卫锋表示,开年第一周市场风险偏好有所下降,对高估值、高估值的股票并不友好。相反,估值低和低的板块更受欢迎。

更多公募也认为,医药板块开年的波动并非基本面因素所致。“跌幅较大的股票仍以相对较高的估值和大型机构持仓为主。”诺德基金医学研究员朱明瑞表示。

值得注意的是,中药概念股近期大涨。皮劲松认为,第一,中药板块沉寂多年后,很多公司估值处于低位,市场预期很低,股价所处的位置也比较低。在财务报告真空期,当基金有对冲需求时,会选择低估值、低预期、低股价的板块进行对冲。

“二是2021年底,政府出台了一系列促进中医药产业发展的政策,”皮劲松进一步表示,尤其是医保局12月30日关于支持中医药传承发展的政策,因此市场对中医药板块未来的增速有了更好的预期。此外,最近一些公司也发生了积极的变化,包括产品涨价、股权激励等等。

涨价也是刺激因素之一。朱明瑞认为,“中药OTC赛道的很多品种近期价格都有较大幅度的上涨,为实现盈利端留下了很大的空间。在中药新药方面,2021年获批1.1类创新中药十余种,体现了国家对创新中药的支持。”

看好医药板块的走势

公开募股的受访者普遍对今年制药行业的市场做出乐观预测,但强调需要自下而上的YEATION股票。

陈卫锋判断,“整个医药行业的基本面还是比较健康的,会保持比GDP增速更快的增长。里面一定有一些子行业或者个股能够实现快速增长。”

陈卫锋认为,经过过去一年的行业调整,估值水平在过去五年一直处于中下水平。因此,他更看好2022年医药股的行情,但更倾向于需要自下而上选股。

皮劲松还表示,考虑到2021年行业业绩良好增长,医药板块有所下滑,不少公司估值水平消化良好。目前医药板块估值约为32倍,处于过去十年较低的分位数水平。我对行业持续增长时的后续市场比较乐观。皮劲松说。

朱明瑞还认为,从基本面来看,不受政策压制的赛道可能会有更大的机会,比如西药、仿制药

“制造业升级是去年下半年以来的新焦点,主要解决医药各个领域上游供应链的自控问题。当前国际背景下,自我控制的重要性凸显,相当数量的医疗设备、仪器、耗材、试剂、器械等。都急需进口替代,而这个方向也是重点政策支持的方向。”皮劲松说。

具体到一季度的投资策略,皮劲松将在2021年年报和2022年一季度重点关注长期增长逻辑较好、增速较高的领域和公司。由于一季度是财务报告密集披露期,预期增长率较好的公司有望获得较好的股价表现。

陈卫锋认为,CDMO仍将保持高度的产业繁荣,科研服务将受益于国内替代的长期发展。在人口老龄化的大趋势下,康复医学等医疗服务轨道也有很多机会。

“此外,中药板块迎来了重大的政策支持,很多个股本身也发生了积极的变化,这也是我们重点关注的方向;在疫苗、创新医疗器械、医疗信息化等领域,需要根据产品进度、订单状态等因素进行自下而上的选择。”陈卫锋表示,将重点关注政策支持或政策豁免的方向,寻找业绩能超预期的个股进行布局。

朱明瑞认为,目前医药板块整体估值处于相对划算的位置。创新中药、中药配方颗粒、生命科学上游、CXO等赛道可能有相对较好的投资机会。

(文章来源:中国基金报)

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