从赌赛道到找赛车手 年初基金玩法有变

2022-01-10 14:48 投资理财

2022年初,新能源、生物医药、公用事业等高景气赛道遭受重创,不少去年业绩领先的基金出现大幅下滑。

有迹象表明,机构基金正在迅速改变头寸。

面对年初市场风格的变化,记者多次采访发现,不少基金经理正在改变打法,采取更加均衡的投资策略,更加注重优质股票的挖掘。在业内人士看来,今年选择赛道取胜的方式可能是无效的。未来,我们需要从下到上寻找高质量的“赛车手”,构建多元化的投资组合。

吊杆轨道受到严重冲击。

2008年第一周,光伏、锂电池、芯片、等高景气板块放量回调,刀片电池、宁组合等概念指数周跌幅超9%。具体来说,有石爻科技、泰格药业、彭辉能源、天齐锂业等。此前都是热门股票的美股,在年初之后都经历了超过10%的回调。

受此影响,很多只靠在高景气轨道上下注的优秀基金受到很大伤害,去年的部分利润被抽回。例如,去年,崔管理的前海开源公用事业股票凭借其在新能源领域的强势地位获得冠军。今年以来,1月4日至1月6日,前海开源公用事业权益基金净值仅3个交易日就下跌了8.98%。

巧合的是。杨宇管理的长城工业轮换混合A去年在几只新能源股票中也有重仓,去年收益率超过80%。2022年也开始不好。截至1月6日,长城产业轮换混合A今年以来累计下跌超过8%。

面对新能源板块的快速回调,崔小龙发出了急迫的声音。

他表示,2022年,新能源的所有细分市场都将快速增长,并具有很高的确定性。在“双碳”背景下,新能源产业将继续稳步增长。“市场短期波动不影响行业发展趋势,行业景气度保持高位。很多产品供不应求,潜在需求巨大。目前的回调是市场的正常波动,与基本面关系不大。基于长期基本面,我们仍坚定看好新能源行业的投资机会。”

一半是海水,一半是火焰。当新能源和其他高景气轨道被深度调整时,工程机械、在线旅游和猪肉等概念板块逆势上涨。

值得注意的是,基金经理迅速调整仓位,避免了年初的这轮下跌。

以金育才管理的财通的混合价值和动量为例。2022年第一个交易日,他在去年三季度末持有的多只尴尬股遭遇重挫,长川科技跌超12%,北华创跌超9%。但财通混合价值和动量净值上涨3.52%。

金子财此举传递的信号耐人寻味。他曾因在科技股上获得巨额超额收益而出名。但2020年底,金子财管理的基金前十大尴尬股票中,很少出现几只化工股。从2021年全年的情况来看,调整了仓位结构,但还是围绕周期性板块布局。从基金收益来看,财通价值动能混合收益率去年接近30%。

从基金净值和市场表现来看,金子财极有可能向养殖板块转移。一方面,从市场表现来看,1月4日至1月5日,养殖板块表现良好。其中,1月4日,天康生物、新希望、傲农生物涨幅均超过6%。另一方面,从金育才的最新观点来看,他明确表示“目前农业板块估值在底部徘徊,离底部可能不远,结构性上行机会的高概率将在二季度逐步显现。水产养殖供给的清理可能已经到了中期,半年后可能会达到临界点,但股价拐点可能会早于供给和

“因此,消息之外,机构持仓高度集中、交易拥堵、前期涨幅较大等交易和心理因素,可能是近期相关板块大幅调整的主要原因。上述原因会随着调整逐渐淡化,不构成持续风险,甚至为优质股加仓布局带来难得的机会。”杜猛说。

衡越基金认为,热点板块仍将处于快速轮动状态,而板块轮动的因素可能更多来自交易层面。“春季躁动”市场的提前布局,可能引发机构资金转移。在外部风险偏好有限的前提下,资本流动将进一步加剧行业内部的分化。

对于此次市场调整的原因,博通基金的看法颇为相似。第一,目前a股市场机构投资者占比不断提升,部分资金的转移可能是短期影响市场的因素之一。第二,基本面持平,市场自发平衡。

短期市场调整不改变长期成长空间,风景是长的,要睁大眼睛。

交银施罗德基金表示,在“房住不炒”、资产管理新规、金融收益率下降、外资持续流入等背景下,a股配置价值大幅提升,一季度有望迎来春季行情。

产业基金副总经理钱瑞楠认为,a股市场中长期利好趋势不变,居民资金和海外资金仍在流入权益市场,为市场提供了有力支撑。在“高质量发展”的背景下,优秀企业数量持续增加,为公募基金提供了丰富的投资标的。“一些新兴领域正在加速发展,因此我们判断2022年a股市场系统性风险不大。”

基金经理调整投资策略

面对市场的新变化,基金经理开始调整投资策略,“采取均衡布局”、“寻找优质竞争对手”成为大多数基金经理的选择。

何炬投资表示,2022年要挖掘结构性增长的投资机会,从自上而下的方式到自下而上的方式,包括寻找细分行业和个股的投资机会。“未来我们需要在细分领域和个股的选择上投入更多的精力,尤其是关注一些高增长的标的。”

  长安基金投资总监徐小勇透露,正在积极调整投资策略,以适应市场变化。 “整体来看,2022年将延续结构性行情,区别在于2021年以板块分化为主,2022年可能更偏向个股分化,因此自下而上的个股挖掘将是重中之重。2022年我们将重点围绕几个长线方向进行布局,同时基于行业景气与公司基本面变化,尝试拓展新方向、新品种,从而丰富组合持仓,进一步提高投资组合的防御能力。”

  “我们对今年股市是相对乐观的,预计机会将更加多元化。在光伏、电池上游、养殖、家电、轻工、半导体、医药及港股中概股等多个行业和市场都有非常合适的品种进行分散投资。”杜猛看到了很多机会。

  谈及后市的布局思路,聚鸣投资表示,今年市场风格应该是偏成长、更加均衡的震荡市,行业之间的差异大概率会继续收敛。“今年我们关注的方向有军工、电动车、中游传统行业(如家电、建材、机械、基建等)、受益于能耗双控的行业(如化工、某些金属品种)和港股。”

  汇丰晋信基金研究总监陆彬则给出了四大方向:一是核心资产,以新能源行业为主。二是低估值价值类资产,以大金融、地产行业为主。三是成长类资产,以高端装备、新材料和TMT中部分细分领域为代表。四是周期类资产,重点关注与“双碳”密切相关的周期细分行业,以及跟农业尤其是与养猪板块相关的投资机会。

(文章来源:上海证券报)

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