深挖结构性机会 私募看好“困境反转策略”

2022-01-12 14:43 投资理财

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2022年a股市场将出现调整,私募股权投资业绩将随市场转冷。

来自第三方机构的最新业绩监测数据显示,截至1月11日,2022年初以来国内多头持仓私募产品平均浮亏近3个百分点,产品亏损达到80%。但众多百亿私募坚信,2022年a股市场不会重蹈2018年单边调整的覆辙,全年市场结构性机会依然“大有可为”。

长期私募股票一般都是亏钱的。

某第三方机构提供的私募产品最新业绩监测数据显示,截至1月11日,在监测到的11034只多头持仓策略私募产品中(仅1月7日之后公布最新净值的产品,下同),2022年以来业绩亏损的产品多达8802只,占比79.77%。长期策略中私募产品平均净亏损达到2.95%。在今年不到两周的时间里,近100种产品的净值缩水了10%以上。

与2021年相比,股票多头策略中私募产品的平均利润为7.36%。这意味着2022年开年后不到两周,部分产品已经失去了2021年全年的利润总额。

上海一家大型私募的负责人表示,经过2019年连续三年的结构性牛市,今年以来a股市场内部消化整理需求集中,短期来看,市场操作难度不大。

显著的绩效差异

前述第三方机构1月11日公布的2021年国内证券私募“成绩单”显示,根据以最新净值公布的私募产品业绩统计,2021年监测的25191只股票多头策略私募产品平均收益率为7.36%。其中,全年盈利产品数量为15318个,占比61%。其他主流私募产品方面,2021年股票量化私募产品平均利润为11.83%,盈利产品占比75%;2021年CTA私募产品的平均利润为11.46%,其中66%的产品实现了年利润。

来自朝阳永续的数据显示,在该机构2021年监测的3273家私募机构中,2021年盈利的机构有2240家,占比68%。其中,年回报率两位数(即10%以上)的私募机构有1531家,占比接近一半。

近两年来,受到市场更多关注的数百亿私募,朝阳可持续数据显示,2021年,国内数百亿私募整体分化明显。而年平均收益率达到7.41%的同时,不少机构在2021年遭遇了一个小小的“业绩坑”。其中,东方港湾、瀚和瀚华资本、小众投资、通银投资、趣时资产、林静资产、郑新谷、薛莹投资等多家机构全年亏损均在5%以上,部分机构甚至退出超过10%。

坚持挖掘结构性机会。

针对年初以来a股市场波动调整,热门赛道行业表现不尽如人意,个股盈利效果下滑的情况,获得2021年私募产品收益率一等奖的上海杨亚资产总经理肖恩对《中国证券报》记者表示,“当价格趋势达到一定阶段,需要新的业绩预期来强化原有趋势,否则价格将出现调整”,这在2021年热点新能源相关板块表现尤为明显。

肖恩表示,从2022年全年来看,上市公司盈利能力可能面临压力,国内外货币政策走势也可能分化,但a股市场预计不会重复2018年的单边调整。从风险防范的角度来看,有两个风险点值得关注:一是要警惕美债收益率上升对中国国内市场的影响;第二,我们应该关注市场的预期

此外,本周《中国证券报》记者从渠道渠道获得了数笔数百亿定向增发的年度内部交流意见,不少机构仍坚持在2022年a股结构性机会上“有所作为”。淡水泉投资的赵军认为,中国资本市场的“枢纽”作用越来越清晰。未来几年,市场将长期改善。就2022年而言,在高质量增长、周期增长、新兴增长三类机会中,最有希望的战略是“对高质量增长企业采取困境反转战略布局”。其中,重点看好的领域包括数字化、智能化、低碳、硬技术、品牌出海、农业现代化等。

(来源:中国证券报)

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