创业板指年初“6连败”后反弹的基金经理:投资聚焦三条主线

2022-01-14 14:37 投资理财

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2022年以来,a股市场并未出现大多数机构预期的“开门红”。一些行业,尤其是近两年涨幅巨大的“跟踪股”,经历了大幅回调。新能源行业权重相对较大的创业板指数连续6个交易日下跌,但1月12日反弹,上涨2.64%。

此外,美联储可能提前收紧货币政策也给全球市场带来了压力。那么,投资者应该如何应对这种不确定性呢?2022年结构性投资机会在哪里?

1月11日晚,富达国际举办2022富达中国市场投资展望媒体线上分享会。富达国际中国股票投资主管、基金经理周文群表示,展望2022年a股市场,虽然宏观仍存在不确定性,但政策明显转向。从近期高频数据来看,经济呈现企稳迹象,预计2022年a股市场稳中有进,投资机会较多。此外,她表示:“在政策预期宽松的背景下,我们预计中国经济将在2022年触底。从业绩增长和估值来看,a股核心资产相对具有吸引力。”

核心资产具有吸引力。

《每日经济新闻》记者发现,1月11日晚,富达国际的中国投资研究团队出现,周文群和几位基金经理发表了相关投资观点。

2021年初,周文群还发布了当年a股投资展望。当时,周文群对以各种基金为代表的机构在一些a股行业中成为“控股集团”的现象持谨慎态度。当时周文群表示,从2020年外资趋势来看,流入和流出的切换较为频繁。当一些a股龙头品种估值上升到一定水平时,往往会有外资流出,当这些龙头品种估值下降时,又会有外资流入。一般来说,外资对“抱团”这个概念没有那么重视。

对于2022年的市场,周文群表示,过去的2021年,a股结构分化明显,沪深300和沪深1000的表现差异较大。展望2022年,这一现象有望改变。虽然宏观仍有不确定性,但政策明显转向。从最近的高频数据来看,经济显示出稳定的迹象。预计2022年a股市场稳中有进,或有更多投资机会。此外,她表示:“在政策预期宽松的背景下,我们预计中国经济将在2022年触底。从业绩增长和估值来看,a股核心资产具有吸引力。这也是2015年以来外资持续流入的原因。我们相信这种情况会持续下去。”

来自富达国际的数据显示,从2022年全球主要股市的利润增长和估值预测来看,沪深300指数2022年每股收益增长预测为17.8%,而美国、日本和欧洲市场2022年每股收益增长预测分别仅为7.5%、11.3%和3.3%。相比之下,a股的估值并不贵。沪深300指数2022年预测市盈率为15.2倍,美国、日本、欧洲市场2022年预测市盈率分别为21.6倍、14.4倍、14.9倍。

顺周期行业仍然乐观。

回顾近几年的a股市场,似乎结构性行情一直是市场的主基调。从年初的市场表现来看,2022年的结构性市场可能会有不同的“新解读”。

展望2022年的投资主线,周文群认为可以关注以下三个机会:1。有望在2022年实现利润复苏的领先消费行业。消费行业的长期增长趋势是比较确定的。随着PPI/CPI的收窄,那些议价能力强的消费企业的盈利能力将得到恢复。2。具有实力雄厚、实力不变的行业领导者。2020年疫情以来,“强者与强者同在”的逻辑一直延续,体现在竞争激烈的新兴产业和传统产业。比如建筑涂料、防水材料、餐饮、连锁酒店等板块的头部企业市场份额集中度有所提升。即使在高景气的新兴行业,龙头企业也有更强的竞争力。3。结构增长中的专业化和新颖性。受益于中国的结构性改革,国内替代仍有较大空间,在半导体、工业涂料、机械零部件等行业的专业化、特新企业中,与国内替代相关的投资机会较多。

2021年,a股顺周期板块表现相对较强。在周文群看来,顺周期板块在2022年还是可以乐观的。原因包括政策转向稳增长,预计2022年将公布更多稳增长政策。2021年下半年回调后,顺周期板块估值再次变得有吸引力,看好那些在国际舞台上有竞争力的企业。

2022年初以来,美国10年期国债收益率持续走高,创下2021年3月以来新高,也给市场高估值股票带来了压力。从美股市场来看,今年以来表现最差的是科技股集中的纳斯达克指数。另一方面,在a股市场,近期高估值的“跟踪股”也普遍表现不佳。比如进入2022年后,新能源行业权重相对较大的创业板指数连续6个交易日下跌。周文群认为,虽然美联储收紧货币政策对a股流动性的影响总体有限,但有望助推市场风格切换。

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  富达国际股票基金经理张笑牧则坦言,如果说2021年行业的景气度是决定投资收益最主要的因素,那么2022年将迎来估值安全边际和行业景气度双重共振的局面,可关注大消费、新基建等行业中的相关机会。他预计,2022年前半段市场可能会更关注估值,而当估值回调到合理水平,景气度仍然会是重要因素。

(文章来源:每日经济新闻)

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