“睡着”后 基金经理变成了心理按摩师 呼吁大家“耐心点”

2022-01-14 14:41 投资理财

“2022年初的业绩并不理想,但我想向投资者重申,基金是一个长期的投资工具。不要为了短期的涨跌而买。优质股票也需要时间来进行验证。我希望你耐心而坚定。”1月13日,宝盈基金经理陈金伟在互联网平台上发言。

元旦以来,a股面临“资金”持续下滑,社交平台数次热搜,不少市民表示“瘫痪”。一些基金经理写了短文,与投资者分享他们对下跌的感受。

1月11日晚,汇添富基金经理刘江也在致投资者的一封信中表示,“每一次危机,虽然出现的方式不同,但造成的伤害也差不多。只有这一次,我们希望这场危机不会被浪费。”

他还表示,经过几轮牛熊转换,我们反复观察,下一轮最成功的经典成长型公司基本都诞生在上一轮炮坑。

“超高回报难以复制”

陈金伟坦言,对于2022年,我们必须诚实地告诉投资者,经过两年的上行,像2020年和2021年那样的超高收益率很难复制,所以我们要提醒在座的所有持有人降低对我们未来收益的预期,但我们也相信2022年仍有机会挖掘市场

他还表示,我认为对于主流赛道龙头和中小型车来说,获得大的超额收益会越来越难。简单的题目都做完了,只留下难题。相反,在市场有偏见的领域可能会有新的机会。此外,我们还将关注新能源对传统产业需求重组的机遇。

事实上,在各大网络平台的基金评论区,市民的焦虑和不信任充斥着屏幕。在这样的情况下,很多基金也通过各种渠道和方式安抚投资者的情绪。

最近,最著名的是西部利胜严丰。他发微博说:“这几天不敢去婆婆家吃饭。”这句话也引起了很多粉丝的共鸣,在他的微博下留言。

富国银行的基金经理王园园也在某平台上写了一篇“小短文”,说“我最怕突然安静的空气和朋友突然的关心。相信大家都知道这种感觉。这一周,我一直收到老朋友的问候。大部分的顾虑和在座的朋友差不多,都在急切的问,市场怎么了?新年如何开门绿?所以我只是简单地回答他们:等我的小文章。”

王园园在他的文章中说:“我理解每个人对市场持续下跌的焦虑。作为一名基金经理,除了全心全意地管理自己的投资组合,还要在市场环境不好的时候,尽力控制风险和回撤。我认为每周制造一些噪音也很重要,因为我明白每个人在这个时候都很困惑和不知所措。”

此外,她还在随笔中分析了市场持续下滑的原因。她提到,经过去年的调整,消费股估值达到了合理区间,总体来说还是比较安全的。至于一些高增长的板块,比如新能源汽车,近期的回调力度对于长期趋势好但短期内仓位高、风险高的板块来说,不一定是坏事。经过这波调整,估值已经逐渐进入合理区间。在一定程度上,目前的调整也在为未来的上涨创造空间。

这种“小作文”分享也得到了部分投资者的认可,并以“坚定支持”回应。

“最遗憾的投资决定发生在市场最绝望的时候”

在致投资者的信中,刘江感慨地说,在熊市中,必须付出的代价是信息冗余和市场波动带来的压力、焦虑和不信任。

刘江称自己是“熊市基金经理”,所以他害怕自己职业生涯的每一刻。对他来说,这种大规模的调整发生得太频繁了,每次他终于出来。

然而,当他重新审视他投资生涯中最后悔的投资决策时,他发现这些决策基本上都发生在市场最绝望的时候。他后悔没有在最合理的范围内增持最好的成长型公司。

他还写道,中国市场最大比例的长期投资者往往在市场大幅下跌时大规模出现。无论是机构投资者还是散户,无论是因跌打死还是反思操作带来的冷静投资,从投资行为来看,确实持有期变长,交易频率降低。投资者对基金产品的反馈周期从每日净值对比到懒得打开软件看一眼的几个月不等。

在他看来,短期投资者的暴涨是市场趋于浮躁、风险急剧增加的前瞻性指标;长期投资者增加是市场趋于稳定、风险逐步消散的先行指标。

回归投资理论,他认为每个时代都是独一无二的,这在不断推动他去调整。“回顾前两年盛行的‘轨道投资法’,在一级市场IPO中使用同类公司进行估值的初步比较是可以理解的,但就二级市场而言,用宏观叙事掩盖个别公司的巨大差异无疑会犯巨大的错误。同一条赛道上的公司运营方式截然不同。”

现在,刘江试图覆盖更多的公司,注册制带来了大量的新股,需要不断改变以往的产业认知。“我们也在努力变得更古怪一点,因为行业的内卷和投资界的内卷一样极端,一致性预期不断开始反噬,而不是锚定估值和定价,反而成为亏损的源头。使用过于逻辑的思维,做过于逻辑的事情,可能是群体内卷化的根源。开辟新的外部机会,走出旧的道路,是破解内卷化的途径。”

对于刘江来说,投资的压力是齐头并进的。要不断放弃舒适区,不断挑战自我,不断进化,才能应对不断变化的市场。

(文章来源:财联)

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