商品强势开局!金牛私募:2022年这类基金机会很大

2022-01-14 14:42 投资理财

2022年初,股市出人意料地出现了“跷跷板”。

截至1月13日,a股主要指数和美股三大指数1月以来明显走弱,国际原油、沪铜、黑色系、油脂等大宗商品价格上涨。

对于今年商品市场的运行趋势,不少金牛量化私募表示看好量化交易和复合策略基金在商品市场的投资机会。

商品市场强势启动

在美联储减债加息预期、全球经济持续稳步复苏等因素的推动下,2022年全球主要大宗商品开局强劲。

截至1月13日15时,年初至今不到两周,国际原油主力合约累计上涨8.77%。另一重要工业品上海铜上涨1.51%,一度突破7.2万元/吨。此外,得益于国内房地产市场表现稳健,1月上半月螺纹钢、铁矿石等黑色商品的主力合约价格也上涨了6%以上。

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对“系统性牛市”的判断仍有分歧

展望2022年商品市场运行趋势,对金牛私募的判断仍存在一定分歧。CSI金牛座采访的三位金牛座私募中,只有一位看好2022年大宗商品的系统性牛市表现。

洛书投资副总经理胡朋认为,大宗商品延续了牛市的表现。第一个原因是美国已经进入加息周期,但欧美经济复苏加快,信贷和货币双双宽松。大概率是2022年中国宏观主基调,宏观环境对商品相对友好;二是从供给侧看,全球碳减排格局下,大宗商品资本支出低迷。疫情背景下,金属矿山仍面临较大的供应约束,大宗商品供应将长期偏紧。三是随着经济活动逐步恢复正常,商品消费弹性大概率超过供给弹性,供需缺口可能随着经济进一步复苏而逐渐显现。

也斯投资投资总监杨少芬表示,近两年,由于供需错配、出口增长、运输瓶颈、全球“放水”,大宗商品出现阶段性牛市。随着国内外供应链的修复和海外财政货币政策空间的收紧,2022年供需缺口将逐步收窄,整个市场的重心将回归下行轨道,难以看到系统性牛市。但全球商品库存整体仍处于较低水平,预计未来一段时间农产品、能源、工业金属需求仍将保持旺盛。

黑翼资产研究负责人表示,2022年海外和国内大宗商品市场延续近两年系统性牛市的概率较低。目前,由于大宗商品价格居高不下,美联储不断释放货币紧缩信号。

复合策略产品受到关注。

具体投资方面,受访金牛私募普遍认为,国内商品期货市场交易流动性充裕,期货品种不断丰富,将继续为今年量化CTA策略提供较大的操作空间和收入来源。叠加今年全球金融市场不确定性增加等因素,我们可以重点关注复合策略(多策略)基金产品。

杨少芬预测,从2022年的宏观环境来看,全球经济将面临更大的挑战。在不确定环境下,单个资产的风险增加,建议选择多个资产组合,分散分布。

胡朋表示,有两个因素将有利于2022年的大宗商品市场投资。一是大宗商品市场持续扩容,预计今年将有更多新的交易品种上市,带来更多交易机会;第二,宏观,补充

胡朋指出,复合策略的CTA产品比单一策略的产品更有可能获得更好的收益风险比。在今年的宏观背景下,我们可以关注有能力投资多个资产类别的经理,以获得更好的资产配置结果。

(来源:中国证券报)

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