机会大于风险!逾十家保险资管发声 看好中国资本市场长期趋势 透露这些投资方向

2022-04-06 14:37 投资理财

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  今年以来,全球金融市场持续波动。

  保险资金作为资本市场最大的机构投资者之一,在支持资本市场稳健运行、优化投资者结构方面发挥了重要作用。数据显示,截至2021年末,保险资金运用余额23.2万亿元,其中投资债券9.1万亿元,投资股票2.5万亿元,股票型基金0.7万亿元。

  那么,作为市场重要机构投资者,保险资金机构如何看后市?

  券商中国记者获悉,近期逾十家大中型保险资管公司从长期机构投资者的视角,就权益市场给出研判,其中涵盖了全部管理规模万亿和准万亿机构。

  多位保险资管人士表示,长期坚定看好中国资本市场发展前景,经过此前两个多月估值压力的释放,目前市场估值已回归合理水平。

  多家机构提及,市场前期经历短期非理性调整,也为其提供了优质赛道长期布局的良好时机。

  市场长期向好

  有基本面、制度、资金、估值基础

  多家保险资管公司从经济基本面、政策制度、资金、估值等多个角度分析,资本市场长期向好的趋势不变。

  1)从经济基本面看

  国寿资产相关负责人表示,中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,我国经济潜力足、韧性强、回旋空间大、政策工具多,中国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。

  一是拥有超大规模国内市场和内需潜力。二是具备较为突出的产业链供应链综合比较优势,中国是全世界唯一一个拥有666个工业小类的国家,应对疫情期间展示出了“中国制造”的强大生产能力和齐全配套能力。三是具有较为充足的宏观调控政策空间。

  “当前中国经济已进入高质量发展阶段,在新经济、先进制造业等领域,我们观察到国内经济产业结构出现了超预期的优化升级进度,一批批在各自领域具有国际竞争力的龙头企业正在崛起,这是我们坚定看好中国资本市场发展的坚实基础。”太平资产有关负责人表示。

  华泰资产相关负责人提到,中国的科技研发支出提升至全球第二,高技术制造业持续保持15%以上的快速增长。在产业链微笑曲线上,“中国制造”不断朝着高技术含量、高附加值领域迈进。因此,未来从消费市场、科技、制造都具有长远的发展空间和较好的成长速度。

  2)从制度看

  多位保险资管机构表示,我国不断深化金融供给侧结构性改革,完善资本市场基础制度、健全多层次资本市场体系,有效激发了资本市场活力,机构投资者开展价值投资基础更加坚实。

  “特别是近5年,制定实施了资管新规,加快推进注册制改革,优化配套规则,通过修订证券法,设立科创板和北交所等。同时,进一步完善了信息披露制度、中介管理制度、监管和处罚机制,丰富并优化了多层次融资渠道,为实体经济发展提供了有力的制度保障。”华泰资产上述负责人表示。

  新华资产总裁张弛认为,市场积极引导中长线资金入市,资本市场投资者结构国际化、机构化趋势明显,未来随着全面注册制铺开等多项改革持续落地,资本市场深化改革将进一步提升资本市场吸引力,国内资本市场优质资产的占比将逐步提升,在全球资本市场的投资价值不断提高。

  3)从资金看

  多家保险资管公司分析,居民财富持续增长、养老保险第三支柱加快发展,过去沉淀在其他领域的长期资金不断流入中国市场,为资本市场扩容注入强大动能。同时,从全球看,中国资产在全球配置价值提升,国际机构有增配中国市场的需求。

  太保资产表示,对于股票市场在中国经济转型过程中的长期发展前景充满信心,无论是作为直接融资体系的重要组成,还是作为居民财富配置的重要方向,股票市场都具有很大的发展空间;参与股票市场是分享中国长期经济增长的必然选择。

  4)从估值看

  平安资管表示,经过此前两个多月估值压力的释放,目前市场估值已经回归至合理水平,以沪深300为例,其估值已回到过去十年的均值。从跨资产比较的角度来看,股票相较于债券等资产的性价比已较为明显。

  太保资产表示,短期来看,由于外部俄乌冲突和美联储货币紧缩,内部经济增速下行压力等风险因素叠加,股票市场波动加大是客观现实。但硬币的另一面是,随着风险的释放,股票市场估值已处于历史偏低位置,所隐含的长期风险回报已经具有长期配置价值和吸引力。保险资金作为具有长期负债属性的资金,在管理好风险额度的基础上,会积极研究和寻找权益资产的投资机会,特别是基于长期价值而产生的提升权益资产配置占比的机会。

  “政策底已现,市场底不会太远。”大家资产总经理吴剑飞表示。不少上市公司发布了1-2月的盈利预喜公告,大量优秀公司已经跌出了长期投资价值。考虑到企稳的经济前景和改善的政策条件,A股进入价值投资配置区间。

  短期非理性调整

  正是优质赛道长期配置窗口

  “基于当前权益市场具备中长期配置价值,短期的非理性调整正是保险资金加大长期布局的良好时机,这也恰与保险资金的负债属性和投资运作规律相契合。”人保资产总裁曾北川说。

  曾北川表示,回溯历史,战争、疫情等大事件的短期影响终将消退,并不改变资本市场的长期趋势。市场极度悲观时刻,投资者的选择,在很大程度上决定了其未来的投资回报。站在当下时点,人保资产将主动把握时机,积极服务“实体经济、国家战略”,加大权益资产配置力度。

  “当前全球通胀前景、地缘政治前景不确定较大,我们要通过挖掘产业的确定性来对冲宏观层面的不确定性。历史经验表明,即便在不利的市场环境下,处于产业爆发期和高速成长期的公司和行业,都有可能走出独立行情。”泰康资产CEO段国圣表示,市场的阶段性调整,也是进行优质赛道长期布局的有利窗口。其将坚持长期投资理念,聚焦“双碳+科技”、“大健康+消费”两主两辅赛道。

  吴剑飞表示,相信在当前时点进行布局,中长期来看,将获得较好回报。“从与保险同业交流情况来看,我们认为此次保险资金也会同过往一样,逢低增加权益投资比例。”

  “实际上,近期我们发行的权益类保险资管产品,也获得了三方客户的积极认购;同时一些保险客户也主动采取委托专户加仓的方式,增加权益类资产配置。”吴剑飞透露说。大家资产坚定看好我国资本市场的长期投资价值,本轮市场波动行情下仍敢于逆势布局,加仓资本市场,成为第一家参与北交所战略配售的险资机构。

  中再资产总经理李巍表示,在二级权益市场中,从短期来看,会严控仓位,均衡配置,同时,在优选布局中挖掘配置型的好的投资机会。“对于长期投资者而言,估值上正在逐步体现配置的价值,我们将择优布局,来分享这些优质公司快速成长所带来的发展红利。”

  太保资产表示,当前的投资策略,是做好市场短期波动带来的风险和长期配置价值机会显现之间的平衡。在当前政策支持信号已经非常明确的环境下,投资安排上更积极主动,基于价值投资、长期投资、稳健投资理念,买入具有低估值、高股息特征的长期发展前景良好的上市公司股票,长期持有,坚定持有,一方面为保险资产获取长期稳定收益积极布局,另一方面也能够发挥出保险资金做好股票市场稳定器、压舱石的作用。

  基于前瞻性产业研究

  布局新兴产业

  多家保险资管公司结合自身,谈了对权益市场的布局思路。

  曾北川表示,人保资产的股票投资将自上而下选赛道和自下而上选个股相结合,构建符合经济发展方向和穿越周期的投资组合,重点关注消费升级、科技创新、健康养老和绿色低碳等四大赛道投资机会,做好战略布局。

  太平资产相关负责人表示,保险资管机构在参与资本市场建设、服务创新驱动战略和支持实体经济发展等方面大有可为,也必将在参与这一历史进程的过程中受益,太平资产将持续挖掘引领中国经济结构优化升级的优质企业。

  张弛表示,新华资产对重点产业链进行专题性、前瞻性研究,精选核心品种长期配置,尤其对国家战略重点支持的绿色低碳、科技创新等行业方向加大投资力度。“制造业产业高端化、自主化趋势明确。‘十四五’规划突出科技创新,提升研发投入、加强科技攻关,补齐短板,尽快解决一批‘卡脖子’问题,确保产业链自主可控,预计未来制造业产业有望在多个前沿领域取得快速突破和渗透。”

  华泰资产相关负责人表示,当前权益估值水平已经回到合理为主,未来将逐步增加权益配置比例。优质的专精特新企业不断涌出,将通过定增投资等形式助力优质企业实体融资。

  阳光资产总经理彭吉海认为,保险资金在传统价值和新兴成长方向上均有很大的投资机会。国内的传统行业经过多年来的优胜劣汰,已沉淀下大量优质公司,持有这类标的可满足绝对收益回报要求。“在新兴成长方面,无论是核心资产还是新兴产业赛道,我们都将在前瞻性的产业研究基础上,回归到企业价值本身,选择潜在优质上质公司进行投资,分享企业价值增长带来的长期回报。”

  国寿资产表示,将牢牢把握权益市场的战略性配置机会,从资本市场服务实体经济高质量发展的角度出发,主动服务和融入国家战略,坚决履行金融央企担当,发挥好权益市场“稳定器”和“压舱石”的作用。

  截至2021年末,保险资金运用余额23.2万亿元,其中投资债券9.1万亿元,投资股票2.5万亿元,股票型基金0.7万亿元。此外,保险资管公司发行管理的组合类保险资管产品余额3.2万亿元,主要投向债券、股票等。

  银保监会表示,保险资金作为资本市场最大的机构投资者之一,在支持资本市场稳健运行、优化投资者结构方面发挥了重要作用。下一步,银保监会将充分发挥保险资金长期投资的优势,引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。

(文章来源:券商中国)

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