磨底要有耐心!二季度投资看好“三件套” 公募基金最新研判出炉

2022-04-08 14:35 投资理财

  市场经历了一季度的调整后,二季度行情已经展开。

  公募基金表示,对磨底行情需要有耐心。目前A股市场估值处于历史低位。后续行情中,稳增长仍是重要主线,结构性机会值得期待。其中,科技、消费、房地产的“三件套”,成为很多基金机构的“共识”。

  “眺望”结构性行情

  4月6日,清明节假期后的第一个交易日,A股市场维持震荡走势,钢铁、房地产等板块涨幅居前,电力设备、电子等板块跌幅居前。

  蜂巢基金投研团队认为,当前,市场情绪比预期好很多,短期低估值的稳增长板块较为确定,同时仍然看好资源股。但中长期看,在经济企稳之后,投资机会还是以高景气的成长股为主。

  已经进入二季度,公募基金如何看待新一季度的机会?

  “政策底”之后的“市场底”,成为公募基金关注的市场指标。

  永赢基金指出,3月市场调整后,已经集中反映了部分宏观不确定性,估值也回到了历史低位,长期投资价值正在逐步显现。从股票市场的性价比指标看,当前市场总体的性价比已与历史大底时(2016年、2018年、2020年)相近,或意味着进一步下跌空间较为有限。目前,“政策底”已经出现,困扰市场的流动性负反馈已经被打破,类似前段时间的大幅下跌阶段可能结束,市场将处于阶段性磨底阶段。

  广发基金表示, “政策底”往往领先于“市场底”,积极政策信号不断释放的过程中,市场有望逐步确立底部,当前的A股已经具备比较好的中长期配置价值。4月进入季报期,预计股价会向基本面回归。

  汇丰晋信基金认为,调整过后,目前A股风险溢价水平明显回升。其中,中证800指数风险溢价已经接近1倍标准差,创业板指则在0.5倍标准差左右震荡,显示市场估值已经来到了历史相对低位,投资价值较年初有了显著提升。后续随着外围风险因素的消除或落地,经济逐步企稳回升,以及市场流动性恢复常态,市场的估值有望逐步向中枢回归。

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  图片来源:汇丰晋信基金

  当然,市场的修复不可能一蹴而就。

  金鹰基金表示,在经历前期调整后,从历史估值和股债性价比角度看,当前权益市场处于底部区间,进入中期配置型窗口。只不过,股指的修复难以一蹴而就,需等待国内基本面企稳、美联储紧缩预期消化等影响A股市场的重要基本面出现实质性变化。

  永赢基金提醒,从“政策底”到“市场底”需要时间,外部风险方面阶段性利空出尽,当前更多要关注国内宏观环境的变化。未来几个月将是政策集中发力的关键时期,包括基建项目加速、货币信贷持续投放等,地产、金融和基建链相关板块是较为确定性的方向。更多的稳增长措施落地、市场风险偏好抬升后,高景气的成长赛道有望重回市场主线。

  投资“三件套”

  在具体的投资方向上,科技、消费、房地产的“三件套”是多个机构看好的方向。

  前海开源基金在二季度投资策略中表示,从各行业来看,结合去年四季度经济发展情况和政策预判,消费、周期、制造业、房地产整体给予超配评级,其他板块给予标配评级。

  “一季度市场估值明显回落后,后续对行情的期待可以更加积极一些,也看到了越来越多的公司已经出现了较好的投资价值。后续市场风格或将更加均衡,过去一年表现较差的价值股有望继续修复估值,同时受外围因素影响较小的优质成长股也有望继续亮眼。二季度结构性行情仍不乏机会,包括估值低位受益稳增长政策的地产和金融板块、能源基建和数字基建相关的新能源和计算机板块以及农业和能源板块。”汇丰晋信基金表示。

  百嘉基金基金经理黄艺明表示,看好科技与消费板块,阶段把握价值股估值提升机会。他认为,科技创新方面,芯片、分立器件、光伏、汽车电子、创新药研发等科技产业链相关公司在行业高景气度、产业运用及企业适配场景不断扩大背景下,2022年有望维持高景气度。此外,以低估值、高股息率为代表的金融、建筑龙头公司增长韧性强、稳定度高,存在阶段性估值提升机会。

  金鹰基金同样看好科技、消费和地产的机会。金鹰基金表示,经调整后,在4月的一季报密集披露期,可关注具有性价比的科技板块,包括新能源产业链中下游环节(光伏组件/光伏辅材/电池/风电零部件)、高增长不断验证的军工和半导体。消费方面,受益于国内新冠检测、特效药市场需求释放的医药板块,以及存量继续处于去化阶段的养殖板块都有投资机会。此外,稳增长主线下,基建链、银行地产链仍将有估值修复的机会,还可关注偏中上游的建材/钢铁。

(文章来源:中国证券报)

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