股王归来!茅台单骑救主 还要投放8000吨?“坤坤们”疯狂回血 消费开始嗨?,贵州茅台(600519)

2021-09-29 14:36 投资理财

K图 600519_0  消费之王茅台的满血复活,给了许多基金经理在业绩排名上新的希望。  9月27日,消费股全线暴力反弹,消费之王贵州茅台在时隔六年后盘中涨停,截至收盘,股价涨幅9.50%,此外,受茅台股价暴力反弹刺激,广誉远、涪陵榨菜等基金重仓的消费龙头盘中涨幅也均超过3%。
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  市场人士强调,资金关注度、覆盖度高的核心赛道通常只会短期低估,很难长期低估,而数据显示,中证主要消费指数自年内高位下跌最多接近40%。  此外,茅台销售环节也在发力,据中国经济周刊报道,根据市场信息透露,2021年的中秋国庆双节,茅台酒投放市场的总量将超8000余吨。这显然加大了投放力度,资料显示,2017年同期,茅台宣布向市场提前投放6200吨茅台酒。2018年,茅台在8月1日至9月底共投放7000吨茅台酒。2019年,茅台宣布向市场集中投放7400吨茅台酒。  消费基金能否借白酒逆转?  9月27日,消费股再度全线暴力反弹,消费之王贵州茅台在时隔六年后盘中涨停,截至收盘股价涨幅9.50%,此外,受茅台股价暴力反弹刺激,广誉远、涪陵榨菜等基金重仓的消费龙头盘中涨幅也均超过3%。  茅台的强劲拉升也使得中信白酒指数当日涨幅超过8%,算上上周五,两天时间该指数暴涨超过10%。这也是最近半年来,白酒指数最为强势的表现,在此之前,以贵州茅台为代表的白酒板块,持续阴跌时间长达七个月,而整个消费板块的走势也较为艰难,在新能源、半导体板块持续分流资金的背景下,大量资金从消费板块中抽离,导致重仓该板块的消费主题基金,从年初的香饽饽变成下跌的重灾区。  消费长期成为顶流基金经理张坤、刘彦春等基金大佬们的重仓对象,重仓白酒等消费龙头几乎成为一个稳赚不赔的真理,但在今年二月份消费股的走势,开始严重拖累相关基金的表现,许多明星基金经理因重仓消费股,所管理的基金产品出现显著亏损。  数据显示,华南地区一位基金大佬在今年年初新发一只百亿级的基金,该基金重仓对象包括贵州茅台、五粮液等消费龙头,但在七个月之后,这位基金大佬所管理的次新基金产品的净值已只剩下0.85元。  另一位在基金公司担任主力选手的明星基金经理,同样热衷于消费赛道,其核心持仓名单中主要指向了白酒板块,但在消费板块的持续阴跌下,这位明星基金经理所管基金产品的净值,自年初至今也损失超过11%。  长牛赛道或难长期低估  消费股作为长牛板块,其在年内出现的连续杀跌,也自然引起机构资金的进一步关注,毕竟消费龙头股是A股市场中最主要的核心资产,尤其是中证主要消费指数自今年2月18日创出新高32504.28点后逐波回落,至9月末,该指数期间最大跌幅接近40%。  作为全市场最为关注的核心资产方向,消费股很难出现进一步低估的可能,而在许多基金经理经理看来,消费股的资金关注度、覆盖度比较高,可能出现短期低估,但很难长期低估,这意味着,当消费龙头自年内高点下跌20%甚至30%后,以公募基金为代表的机构资金,将把深度下跌的消费龙头股作为难得出现的布局机会,而这种低位买入的机会可能不会长期出现。  从资金面看,9月27日的北向资金全天净买入14.77亿元,其中沪股通净买入1.95亿元,深股通净买入12.82亿元。贵州茅台、五粮液、投资理财净买入额位列前三,分别获净买入11.45亿元、8.94亿元、5.13亿元。贵州茅台日内成交额突破200亿元,刷新历史纪录。资金面的的变化显示出,主力资金对消费之王茅台当前价格的深度认可和抢筹心态。  中信证券发布的贵州茅台研报也指出,公司新董事长在股东会上的讲话传递出公司的发展信心、并表达了在市场化和法制化的方向下坚定改革的决心。有望带领茅台稳中求进,实现“十四五”目标,并为公司更长远的健康发展打下基础。市场最为关心的价和量的问题反馈:  1) 公司将积极推进营销体制和价格体系改革,着力规范原有渠道,探索发展新零售渠道,优化品牌价格体系,着力让茅台酒回归商品属性,保持茅台酒供需紧平衡;并推动数字化赋能,建立CRM系统,给消费者提供平等机会。  2)扩产能的核心是生态环境承载力,公司将对核心酿造产区用地容量、微生物菌群、原辅料、人力资源等方面进行综合考虑,从长远看,茅台酒基酒产能在目前的5.6万吨基础上存在一定提升潜力。中信证券就此看好公司长期投资价值,市场环境变化、公司估值回落提供布局机会,维持2021-23年EPS预测41.92/46.56/51.87元。  消费龙头持续吸引公募资金  对于消费龙头股的暴力反弹走势,长城基金副总经理、投资总监杨建华认为,今年消费的走弱受到估值和基本面因素的双重影响。目前从估值角度来说,消费板块已经调整了相当的时间和幅度,当前已经处于合理水平。基本面因素更多受到今年疫情影响,板块短期承受了一定压力。对于四季度与明年一季度,如果疫情防控得当,国内消费大概率会逐步恢复,明年在今年低基数基础上有望获得较快增长。同时也看好政策对消费的提振作用。  杨建华表示,白酒强势回归受到多层逻辑支持,首先,自今年2月以来白酒已经调整了相当长的时间,其估值已经具备了较高的性价比;叠加目前美联储货币政策尚未落地,宏观经济环境仍存在一些不确定性,白酒凭借其良好的商业模式以及合理的估值水平对于有避险情绪的资金具备较强吸引力。第二,随着当前疫情防控措施得当、扩散风险逐步消退以及中秋消费的小热潮中白酒动销数据好于预期,市场对于国庆假期白酒动销预期也趋于乐观。第三,行业在消息层面亦迎来一些利好,部分头部酒企核心管理人员到位、股权激励计划落地等消息使得市场对于相关公司内部治理结构、对外交流状况等方面的改善预期更加乐观。  上述人士强调,总体上,A股市场风格正处于再平衡的过程。本轮消费股行情与板块估值水平、政策支持等方面均有关联。简单来说,一方面,大消费整体估值已经调整到颇具性价比的位置;另一方面,节前商务部采取的一系列促消费措施也对消费的提振起到了直接促进作用。周期方面,有关部门已经指出在落实能耗双控、拉闸限电等措施时不可“一刀切”,市场预期接下来政策边际或许会有一定程度的放松,此前靠涨价逻辑走出行情的相关周期品后续上涨动力可能会有所减弱。  招商基金也强调,以白酒为代表的消费股上涨原因可能有以下几个方面:多重事件性因素提振板块情绪,龙头酒企股东大会传递积极信号,高端酒企限制性股权激励方案落地,落地时间、激励力度好于市场预期,此外,大众品提价预期也对消费股情绪有所提振;中秋动销情况相对平稳,整体呈现结构性向好、向优势品牌集中的趋势,实际动销及价盘较为稳健,主要头部酒企回款进度良好,国庆长假动销趋势有望延续;新能源、周期等板块轮动上涨后市场风格有望趋于均衡,消费股前期跌幅较大、优质消费领域关注度提升。  该基金公司认为,国庆长假临近,市场可能仍有波动,白酒龙头释放积极信号,短期对于行业的一些担忧可以更乐观些,白酒板块仍需跟踪动销及价格体系变动情况,以及高端白酒终端价格变化情况;政策方面,仍需要紧盯消费税、限制性政策等相关情况;后续建议逐步布局静待风口,时间拉长看,消费升级及集中度提升趋势下白酒板块仍具备较好的配置价值。  市场解读  新董事长上任 “贵州茅台涨停”冲上热搜!白酒板块能否“王者归来”?  茅台罕见涨停!白酒股爆发周期股续跌 机构建议远离高波动品种  “茅五泸”罕见涨停 周期股突然崩了!风向变了?12家公募基金紧急解读(文章来源:券商中国)
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