“固收+”产品二季度迎来配置窗口

2022-04-11 14:55 投资理财

  3月以来,随着权益市场的调整趋于缓和,公募“固收+”产品的业绩也逐渐企稳。

  汇成基金研究中心统计数据显示,截至4月7日,3月以来公募“固收+”产品平均收益率为-2.07%,收益率中位数为-1.63%。虽然依旧跟随市场下跌,但和前期相比,跌幅明显收敛。

  受访的业内人士表示,经过一季度的大幅调整,二季度权益资产已具备较好的性价比,“固收+”产品也迎来了相应的配置时点。展望全年,多位基金经理表示,结构性行情值得期待,将自下而上地深挖个股机会。

  “固收+”产品业绩企稳

  今年以来,受权益市场下跌影响,“固收+”基金回撤幅度较大。汇成基金研究中心统计数据显示,截至4月7日,今年以来“固收+”产品平均收益率为-3.61%,收益率中位数为-2.96%。由于对权益资产采取不同的配置比例及策略,“固收+”产品业绩分化显著,头尾业绩相差超过30个百分点。

  安信民稳增长今年以来业绩表现较为突出,回报达8.34%。分析该基金去年底的持仓可以发现,权益投资部分的十大重仓股中包括陕西煤业、中国海洋石油、保利发展、招商银行等,令其一季度业绩表现相对突出。而去年表现居前的可转债基金受到重挫,同源统计数据显示,截至4月7日,今年以来有7只“固收+”基金亏损幅度超过20%,其中大多数是可转债基金。

  在结构性行情中寻找机会

  作为一款股债配置型产品,“固收+”基金接下来将采取怎样的配置思路?

  天弘基金固定收益机构投资部总经理、基金经理姜晓丽在2021年年报中表示,在选股上将更加注重对绝对价值的判断,提高对合理估值的要求,尽量选取有真实业绩兑现能力的公司。她表示,在汽车、低碳、泛电子、军工等行业中存在着较多可以挖掘的机会。

  纯债和转债方面,姜晓丽认为,当前流动性保持合理充裕状态,这对债券市场形成支撑,但市场结构已趋于拥挤。此外,当前较低的收益率水平也成为制约收益率继续下行的一大因素,利率债收益率处于上有顶下有底的震荡区间。转债由于估值整体偏高,相对于股票性价比不高,更倾向于选择股票,对转债继续保持偏低的仓位。

  安信民稳增长基金经理张翼飞在2021年年报中表示,固收资产方面,对利率走势持谨慎态度;权益资产方面,很多行业的估值水平低于历史中位数,仍能找到很多可以重点配置的标的。张翼飞认为,相对而言港股更具投资价值。

  景顺长城安鑫回报今年以来业绩居前,其基金经理韩文强表示,债券组合构建上,将积极把握长久期利率债波动带来的交易机会。信用债方面,将以高等级信用债为主,密切关注信用利差波动,把握信用债调仓机会。

(文章来源:上海证券报)

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