5年增10倍 公募投资港股总市值近3900亿

2022-04-18 14:53 投资理财

  近日,华夏、银华、泓德基金等多家公募旗下基金发布公告,将港股通标的股票新纳入投资范围,新发主动权益类基金也将港股市场作为投资标配。截至2021年底,公募投资港股总市值已接近3900亿元,近5年实现10倍增长。

  多位基金投研人士表示,由于港股拥有大量A股稀缺的新经济公司,估值较低,港股逐渐成为国内公募基金投资的重要方向,并成为公募权益类基金的投资标配。

  投资范围纳入港股

  多只基金看好港股机会

  近日,泓德基金、银华基金分别发布公告称,泓德泓益、银华积极成长等分别召开基金份额持有人大会,并决议修改基金合同,将投资范围增加港股通标的,投资于港股通标的占股票资产的比例不超过50%等。

  除上述产品外,今年以来还陆续有华夏智胜价值成长、交银先进制造、金鹰先进制造等基金,也先后通过变更基金合同,将港股纳入投资范围。

  谈及上述现象,银华积极成长基金经理孙蓓琳表示,市场上有较多老基金成立时间较长,契约中投资范围并没有包括沪港通以及一些衍生产品,但随着市场容量扩大、创新产品不断推出,为保护持有人权益,产品投资范围也需要及时调整。

  博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏也表示,部分基金将港股纳入投资范围,主要有以下原因:一是从投资价值角度看,港股市场经过去年大幅下跌,当下整体市场估值分位处于底部区域,中长期投资价值较高;二是从资产配置角度看,港股资产处于离岸市场,海外机构主导定价权导致估值折价带来的配置吸引力上升。另外,近年来港股的核心稀缺资产,例如科技互联网板块、生物科技公司板块、新兴消费板块和A股形成互补,相关资产的配置价值进一步提升;第三,从投资研究角度看,港股绝大部分上市公司经营类资产都在境内,而内地投资者擅长自下而上深度研究。相比海外投资机构,境内投资机构更具备投研比较优势。

  金鹰基金权益研究部基金经理助理殷磊也认为,港股市场偏价值投资导向,遵循成熟市场投资理念和市场规则,而且拥有大量A股稀缺的新经济公司,包括潜在中概股回港股二次上市、丰富IPO项目储备等,叠加港股市场的较低估值、较高股息,现金回报或更好,因此,港股正成为公募基金投资的重要方向。

  Wind数据显示,截至2021年底,公募基金持有港股股票数量460只,持股总市值高达3879.01亿元,在2017年,我国公募基金持有港股市值还只有364.09亿元,近五年实现了近10倍增长。

  谈及公募投资港股的爆发式增长,殷磊表示,自2016年末深港通开通带来港股市场的巨大变化,由于不限总额度,港股通成交金额已占到港股总成交额的15%-20%,南下资金变成港股最大的增量资金来源。

  曾鹏也分析,港股市场优质标的数量极大提升、港股通便捷的交易清算机制、叠加国内资产管理行业的快速发展,国内资金蓄水池扩容外溢到港股市场是必然趋势,而港股的核心稀缺资产以及折价率优势,更是加速吸引了南下资金流入到香港市场。

  成为新基金投资标配

  近九成主动权益类基金可投港股

  从新发基金来看,港股通标的也成为主动权益类新基金标配。

  截至4月16日,今年新发的281只主动权益类基金中(份额合并计算),246只基金将港股纳入投资范围,数量占比为87.54%,比去年提升了8.63个百分点。

  曾鹏表示,无论是港股资产质量的提升,还是估值的吸引力,以及日益便捷的交易机制,港股作为公募基金标配的趋势是不可逆的。

  殷磊也认为,对于国内公募基金而言,把港股作为标配有利于降低组合估值提高现金回报、丰富基金公司产品线、提升国际化配置比例、战术性配置两地市场的优势资产,并融合内外资投资风格和理念等。

  “配置港股也就是在配置中国的新经济。”殷磊表示,港股的供给端以中国内地上市公司为主,超过80%的市值权重来自内地公司。港交所顺应新经济发展趋势,允许同股不同权、未有利润或收入的生物科技公司、二次上市公司等三大类公司上市,港股有A股较为稀缺的新经济和生物医药公司等,都为公募投资提供了丰富和差异化的选择。

  尽管南下资金是港股最大的增量资金来源,但考虑到持股比例偏低和投资吸引力等因素,国内公募投资港股市场仍然大有可为。

  从公募基金持有港股市值排名看,截至2021年底,腾讯、美团、香港交易所、快手等稀缺个股位居前列,持股市值最大的腾讯为87家基金管理人旗下606只公募基金持有,持股总市值445.88亿元,持股市值占基金净值比仅为0.18%。

  在曾鹏看来,长期而言,随着公募基金的发展,国内基金投资港股市场的空间仍然较大。从标的端看,截至4月14日,目前港股上市公司累计近2600家,纳入港股通股票池仅有548家,港股通股票池虽然会定期筛选,但整体趋势不断扩容;而从资金端看,国内目前有4099只基金可通过港股通投资于港股,但仍有相当部分基金的港股仓位处于低配状态。

  孙蓓琳也分析,这两年由于行业政策的变化以及海外流动性的波动,香港市场跌幅较大,很多个股估值已进入有吸引力的区间,因此这个阶段也是加强制度建设,完善各种机制的过程。

  “我们还是相信随着未来全球市场不确定性消除,香港市场终将恢复吸引力,优秀的上市公司也会为投资人获得好的回报。”孙蓓琳称。

(文章来源:中国基金报)

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