看好港股配置性机会 一批知名基金经理大幅加仓

2022-05-09 14:53 投资理财

  今年以来,港股市场持续调整,基金经理的投资思路也呈现变化,整体来看,港股主题基金多在一季度加仓了港股。在不少基金经理看来,尽管2022年宏观环境存在一些不确定性,但港股最差的阶段已经过去,估值水平处于极低位置的港股市场当前运行的底层逻辑较A股市场更加理性,值得战略性配置。也有基金经理考虑到不确定因素增多及市场波动加大,对港股仓位保持了一定的控制。

  前海开源旗下产品集体加仓港股

  随着港股性价比提升,一季度部分公募基金提升了港股比重。

  Wind数据显示,与去年四季度相比,有56只基金今年一季度港股投资市值占基金净资产比例增加10个百分点以上,其中,15只基金单季增仓幅度超过20个百分点。这些显著增仓港股的基金多为港股主题基金。

  具体来看,一季度前海开源旗下沪港深主题基金几乎集体大幅加仓港股。例如,前海开源沪港深景气行业一季度末港股投资占比为75.4%,相较去年四季度末增加75.4个百分点;前海开源沪港深汇鑫、前海开源沪港深新机遇一季度仓位水平分别增加72.15个百分点和63.8个百分点,至90.39%和83.26%;前海开源沪港深核心驱动、前海开源沪港深强国产业分别加仓45.13个百分点和44.8个百分点,至82.1%和64.32%。

  此外,建信港股通精选、景顺长城港股通全球竞争力、华商医药医疗行业、汇添富均衡精选六个月持有、华泰紫金泰盈、华泰紫金信息科技6个月定开、中邮沪港深精选、南方消费升级等增仓幅度均超过20个百分点。

  也有29只基金一季度减仓幅度超过10个百分点,其中,华泰柏瑞港股通量化和博时价值臻选两年持有减仓幅度超过20个百分点,分别由去年四季度末的65.46%和30.68%降至37.77%和8.43%。

  值得一提的是,一批知名基金经理管理的产品增减仓幅度较大。例如,牟星海管理的博时沪港深成长企业、丘栋荣管理的中庚价值领航均加仓超过20个百分点;史博、恽雷管理的南方瑞合三年,周蔚文管理的中欧洞见一年持有,张丹华、王贵重管理第嘉实港股互联网产业核心资产、杜洋管理的工银战略新兴产业、鲍无可管理的景顺长城价值稳进三年定开、曲扬管理的前海开源沪港深蓝筹等均加仓超过10个百分点。另有劳杰男管理的汇添富创新未来、薄官辉管理的银华消费主题、王宗合管理的鹏华创新未来一季度减仓幅度均超10个百分点。

  此外,据国金证券统计,一季度基金持有港股总市值虽然较上季度有所下滑,但因为A股市值缩水更甚,港股占比反而小幅提升。一季度,港股投资基金对港股的可选消费、信息技术比重依然居前,但均遭遇较大程度减仓,低估值的金融、房地产、电信服务、能源行业成为集中的加仓方向。

  最坏的阶段或已过去

  基金经理普遍认为,尽管2022年宏观环境存在一些不确定性,但港股市场仍有机会迎来修复行情,有观点甚至认为,港股已由结构性机会转向系统性机会。

  史博认为,估值水平处于极低位置的港股市场当前运行的底层逻辑较A股市场更加理性,原因是A股市场一季度仅有三个行业表现为正收益,市场整体呈现出估值中枢下移的走势,反观港股市场指数结构分化剧烈,但整体按照基本面走势运行,表现较好的三类资产分别是与美债收益率上升正相关的资产、受益于国内地产政策放松的优质内房股、受益于原油价格上涨的油气股。

  他说:“当前港股市场极低的估值水平在A股和美股市场受流动性收紧影响的情况下表现出一定的避险属性。因此,在一季度我们的组合中对港股的配置比例大幅提升。”

  3月下旬开始,港股市场明显下跌一波后,周蔚文把互联网平台公司股票纳入了组合。在他看来,港股中的一些股票,特别是互联网龙头公司股票在经受政策不确定打压后,投资价值显现。后续将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。

  牟星海表示,港股最差的阶段已经过去,现在或到了可以步步加仓积累的时候。结构上,去年最落后的板块,如互联网、金融、消费、服务、医药等,都有足够大的修复空间,长期看性价比越来越明显。

  丘栋荣表示,从估值、基本面因素和流动性等方面看,港股的机会由结构性机会转为系统性机会,值得战略性配置。

  不过,也有基金经理虽然很看好后市,但在不确定因素增多及市场波动加大的背景下,对港股仓位保持了一定的控制。

  易方达高质量严选三年基金经理萧楠认为,香港作为离岸市场,缺乏长期资金,因此对利空非常敏感,到目前仍未止住下跌趋势。不过,港股目前处于基本面、资金面和情绪面多重的低谷期,未来大概率能够走出当前的困境。

  一季度,萧楠适当降低了仓位,也降低了部分港股的头寸。但他同时认为,目前港股很多优质公司的估值已非常便宜,未来大概率会在经济形势转好、疫情受控之后走出低谷。“港股过去的经验证明,真正优秀的公司能够得到全球投资者的青睐,港股中很多优秀公司具备良好的投资价值。”

(文章来源:中国基金报)

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