忍不住了!“低估值”基金经理要去港股捡便宜了?

2021-10-13 14:36 投资理财

近三个交易日港股表现大有起色,恒生指数涨逾5%,恒生科技指数涨近9%,多个互联网科技股强势上涨。  那么,现在是布局港股或相关基金的好时机吗?  近日,擅长低估值策略的基金经理丘栋荣拟对其管理的基金——中庚价值领航修改投资范围,其中增添了一段投资港股的内容:“其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%”。  丘栋荣一直坚守低估值的小盘股,“买的便宜”也是其买股票的核心逻辑之一,此时他选择扩大基金投资范围布局港股,根本原因便是看中了港股当前处于低位的估值和价格。此前,易方达基金经理张坤也曾对基金修改了合同,增添了港股的投资范围。  年初的港股市场曾被众多机构看好,但在2月中旬达到高点后便一路震荡走低。近三个交易日港股表现大有起色,恒生指数涨逾5%,恒生科技指数涨近9%,多个互联网科技股强势上涨。  那么,现在是布局港股或相关基金的好时机吗?  港股科技股反弹  港股在经历了9月的震荡走低后,10月开局便企稳回升。截至10月11日收盘,恒生指数涨1.96%,报25325.09点;恒生科技指数涨3.17%,报6403.69点。板块方面,互联网科技股集体大涨,美团、京东健康涨逾8%,阿里涨近8%,京东集团、快手涨逾5%,哔哩哔哩、网易涨近5%,腾讯涨近3%。  对于港股的反弹表现,基煜研究向《国际金融报》记者分析称:“近期不少大型科技公司反垄断处罚的落地,市场对于政策的担忧边际缓解,推动了恒生科技股的强势表现。从长期来看,在港股上市的大型科技公司基本面并未发生明显变化,仍具有较强的竞争力。随着投资者对政策的悲观预期逐渐缓解,未来这些公司估值会回归合理。”  金百临咨询首席分析师秦洪表示,港股的科技股大力反抽主要有两点:“一是对前期急跌走势的一个技术性修正。毕竟类似于腾讯、阿里、京东、美团等移动互联网龙头品种,虽然有一定的产业政策调节的压力,但其内在业务基础支撑力度依然强劲,仍然是我国移动互联网行业的支柱企业;二是产业政策调节力度有所放缓,或者说边际改善,尤其是游戏等领域,所以,反抽是有一定产业背景和市场因素支撑的。”  港股曾在去年底给市场带来无限遐想,“价值洼地”、“配置好时机”等观点频频流传于市场,港股在今年2月中旬之前也曾有过火爆行情,各路资金流入其中,最受益的便是一些投资港股市场的主动权益类基金和ETF为主的被动指数基金。  但好景不长,春节之后港股便一路震荡走低。投资理财Choice数据显示,港股今年以来表现不及A股,截至10月11日收盘,恒生指数年内下跌6.99%,恒生科技指数年内下跌23.99%,同期上证指数上涨3.42%,创业板指数上涨7.75%。  长达大半年的下跌,虽然市场存在对港股看法偏中性的谨慎态度,但依旧有南下资金持续净流入,截至10月11日,南下资金净流入4039.83亿港元。以公募基金为代表的资金中,已经有基金经理明确表示看好港股市场的投资机会。  低估值选手看上港股  10月8日,中庚基金发布的一篇“丘栋荣致中庚价值领航基金持有人的一封信”引起了市场的关注。信中提及了基金经理丘栋荣管理的中庚价值领航的“变”与“不变”,“变”指的是基金投资范围将增加港股通标的的股票,“不变”指的是坚持低估值价值投资的策略。  9月16日,中庚基金曾发布以通讯方式召开中庚价值领航基金份额持有人大会的公告,公告中提及拟对基金合同进行修改。记者注意到,基金合同中的众多表述均有修改,比如,基金投资目标中,将“寻找A股市场中具备投资价值的股票进行组合投资”改为“寻找市场中具备投资价值的股票进行组合投资”;基金的投资组合比例增加内容:“其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0%-50%”;股票投资策略中增加了“港股通标的股票投资策略”等。  为何将港股通标的股票纳入投资范围?  丘栋荣在上述信中详细阐述,“今年以来,港股面临较大幅度的调整,当前港股的估值和价格水平处于历史较低位,对于价值投资者来说,此时是配置港股非常好的投资时机”。  丘栋荣认为,看好港股中的价值股主要有三点原因,一是港股价值股具备基本面风险较小的特征;二是价格较低;三是交易上风险释放较为充分。  作为公募界坚守低估值策略的基金经理,丘栋荣此次选择港股,也是看中其背后的投资机会。此外,易方达基金经理张坤也曾对其管理的易方达中小盘进行了名称和基金合同等修改,新修订的合同中也扩大了基金的投资范围,将在A股的投资基础上增加港股。  关注港股低估值  今年有关港股的话题一直围绕在“低估值”、“何时能反弹”、“何时能配置”等方面,当丘栋荣这样的知名低估值公募基金经理也开始对港股“下手”,是否意味着港股的估值已经到了一个合理的布局区间呢?  基煜研究认为,港股自年初开始调整,核心原因是资金对政策的担忧。国家对于教育行业的改革,和对互联网行业的一些反垄断政策使得海外资金的预期变得悲观。经过长时间的调整,整体来看港股的估值已经处于历史低位。随着政策上边际缓和,相对于A股部分高估值板块,目前港股是具有一定的配置价值。  基煜研究还表示,站在相对估值的角度,港股整体的估值偏低,不少优质资产已具备一定的性价比。但建议投资者应在长期角度考虑港股的配置价值,而放弃短期的板块择时。同时市场上投资港股的基金分化较大,投资者需要关注基金重仓持股和基金经理的投资理念综合决策。  展望今年四季度,国海富兰克林基金QDII投资总监徐成认为,海外疫情有望得到控制,全球经济有望逐步企稳,虽然美联储可能退出QE,但市场已有一定预期,国内货币政策大概率仍将较为温和,尽管美债收益率持续上行,全球市场承压,但对港股的影响有限。  四季度海外投资者情绪可能有所波动,从而导致港股市场出现一定的不确定性,但徐成对中国经济中长期的增长前景充满信心,他认为这是逐步稳健布局的良机。“港股的估值在调整后具备一定吸引力,有核心竞争力的公司有望继续给投资者带来超额收益”。(文章来源:国际金融报)
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