「专访」贝莱德建信理财首席投资官祝国桥:我们没必要做与市场重复且没有特色的产品

2022-01-03 16:54 投资理财

记者 | 胡颖君 王仪
距离开业仅三个多月,贝莱德建信理财首款理财产品已经蓄势待发。该产品全称为“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇私行专享权益类理财”,已经取得产品编码,即将发行。令市场倍感意外的是,这是一只权益类产品,这也意味着权益类资产占比将不低于80%。有业内人士评价认为,合资理财公司出道便祭出杀手锏,无疑给“遍地是固收”的银行理财带来了一股清新之气。亦有投资者质疑:外来的和尚真会念经?作为全球资管巨头和国有大行联姻的产物,贝莱德建信理财的成立究竟能给国内投资者带来什么?首只产品选择权益赛道的底气何来?作为贝莱德境内的两大主体,近期同步发售首款产品的贝莱德公募基金和贝莱德建信理财在定位上有何区别?近日,贝莱德建信理财首席投资官祝国桥接受了界面投资记者的专访,针对市场关注的上述热点话题进行了详细解答。以下为采访实录。界面新闻:横向比较来看,首家开业的合资理财公司——汇华理财于去年发售的首款理财产品主打固收增强策略,即固收+,而贝莱德建信理财步子迈得更大:首只产品并未选择看似更稳健亦更符合银行客户风险偏好的固收产品,而是直接加入权益赛道,并选择了主动股票投资策略。主要出于哪些考虑?祝国桥:实际上这是我们在充分考虑之后才做出的决定。主要基于以下三个原因:第一,建行客户有需求;第二,贝莱德有投资能力;第三,监管方对合资理财公司有期望。我们在筹建阶段和建行做过很多沟通,通过不同渠道和客户群了解到现在客户在资产配置方面的需求非常强烈,这需要多种类型的产品去满足,但现有银行理财产品中权益类产品比较少,目前主要依靠公募基金或者私募产品来满足。贝莱德在全球的投资范围比较广,我们的主动股票投资策略非常有特色,可以和市场上的一般策略作区分。在和建行充分沟通的情况下,第一支产品选择主动股票策略型产品,这也是非常符合我们合资理财公司的初衷:给国内的财富管理市场带来国际先进的投资管理和风险管理经验。界面新闻:能否介绍一下贝莱德建信理财的未来产品布局?祝国桥:具体的布局还需要持续关注我们的后续情况。合资理财公司是需要充分利用两家大股东的资源。贝莱德建信理财将会充分挖掘建行的客户需求,尤其是很大一部分没有很好满足的需求,这也为贝莱德建信理财的未来产品布局提供了很大的发挥空间,我们没有必要去做一些和市场重复且没有特色的产品,同时也指明了我们未来的发展方向:做一些我们有优势的、建设银行客户有需求的、有特色的产品。界面新闻:作为贝莱德在境内的两大主体,贝莱德公募基金和贝莱德建信理财在定位上有何区别?祝国桥:贝莱德公募基金和贝莱德建信理财是双轨布局的安排,通过不同分销渠道满足所有客户群的不同需求,满足用户的不同偏好需求。其中,贝莱德公募基金定位全市场客户群,而贝莱德建信理财则深耕建行客户需求,充分利用我们的投资能力为这部分客户提供产品和服务。界面新闻:与建行的理财子公司建信理财相比,贝莱德建信理财是否更聚焦于私行客户群体?祝国桥:无论私行客户还是个金客户,这些客户都有未被满足的需求,贝莱德建信理财未来也会针对个金客户推出更多产品。我们的第一款产品表面看似乎更适合私行客户,但实际上,10万元作为起售点,这对私行客户来说门槛并不高。我们主要是考虑客户资产配置的需求,10万元的起售点设置意味着客户既可以买入较多的份额,也可以提升资产配置的灵活度,让客户以较少的资金去体验和了解该产品。总的来说,我们的产品针对不同的客户群,都希望客户可以获得更好的投资体验。界面新闻:能否介绍贝莱德建信理财投研团队?祝国桥:目前我们的团队仍处于高速发展阶段,从去年8月份开始着手团队组建到今年5月份公司正式开业,这个过程中团队扩充的速度非常快,我们目前在准备首发产品以及后续产品的布局,还在继续向全市场招募更多专业人士。我在贝莱德工作20多年,具有全球资产配置经验,近些年在国内主要负责贝莱德的多资产配置业务。而我们团队其他成员工作经验也非常丰富,既有贝莱德、建设银行、建信理财的工作经验,也有国内其他外部机构的工作经验。实际上,从团队成员的配置也可以清晰体现我们的目标:最大程度利用双方股东的优势,在了解建行客户需求的基础上,我们既有贝莱德工作经验的同事可以准确判断需要哪方面的投资能力,并且引进和利用相关的投资能力,又有建行以及国内其他外部机构工作经验的同事能够在投资策略落地过程中,根据本土情况进行相应调整,更好地落实下来。界面新闻:首只产品采用的是系统化股票投资策略,能否解释一下什么是系统化投资策略?是否可以理解为是一种量化投资策略?祝国桥:每个人对量化的定义不同,每一种投资策略其实都是将投资逻辑实现的过程,无论是传统的价值型还是成长型投资,都是如此。系统化投资的本质也是如此。但是它可以包括很多不同的投资风格,并且将投资逻辑的验证系统化。相对于传统的投资逻辑验证依靠投资经理的经验累积,系统化的投资逻辑验证则更加严谨、科学,数据的采集处理比传统的基本面投资也更加科学。系统化投资组合构建中,投资逻辑(称为“信号”)可以采取量化方式衡量,对每只股票的各个信号进行打分,从我们的投资策略角度对市场上的股票进行全方位评估,结合交易成本和风险模型进行优化,得出收益最佳的投资组合。在这个过程中,投资流程和风险管理流程都是系统化的。总之,系统化投资的出发点与基本面投资一致,都是从某个投资逻辑出发,但是实现方式是科学的、系统化的流程,优势也很明显。第一,能处理的信息量远超传统投资策略;第二,不受人的主观情绪影响,尤其在一些比较极端的市场环境下,投资人可能会做出一些错误的判断,系统化投资则可以最大程度避免这一问题;第三,可以实现可持续的、稳定的、超额的收益,系统化投资流程是可以复制的,不会受到个体差异的影响,能够帮助实现持久、稳定的超额收益。界面新闻:您刚刚提到系统化投资策略的流程是可复制的,所以在中国市场和全球市场都是可以运用的吗?祝国桥:理念和流程都是可以用的,但是不同的市场有不同的特点。比如在中国市场和美国市场实施,我们会做相应的调整。简单来说,基本面类信号对美国市场影响更大,而情绪类信号和基本面类信号在中国市场预测过程中的作用差不多,所以我们在具体实施过程中,针对不同的市场特征,对不同类别信号的权重做出相应调整,使其能够达到最好的风险调节后的收益。界面新闻:银行客户普遍对净值波动比较敏感,会否担心净值波动带来的渠道方面的压力?祝国桥:相比传统理财产品而言,权益类产品净值波动肯定要大一些,我们采取的方式是和客户做深入的沟通。目前针对首只产品,我们已经和渠道做了充分的沟通,包括对客户经理以及客户进行多轮面对面的沟通。和海外市场一样,我们奉行的一个重要原则就是重视客户体验,所以一开始就会让客户充分了解投资策略,并且对我们产品的投资策略有比较合理的预期,在客户对投资预期充分认可的基础上鼓励其投资该产品。
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